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能辉科技(301046)2022年年报解读:应收账款坏账风险较大,光伏电站系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

上海能辉科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“罗传奎”。公司是一家以光伏发电设计、系统集成及投资运营为主体,同时开展储能微电网、电能替代(重卡换电)、垃圾热解清洁供热等新兴业务的智慧能源综合技术服务商。

根据能辉科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.82亿元,同比大幅下降35.60%。扣非净利润1,902.88万元,同比大幅下降81.00%。能辉科技2022年年度净利润2,523.95万元,业绩同比大幅下降75.66%。

PART 1
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光伏电站系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力新能源行业,占比高达100.00%,其中光伏电站系统集成为第一大收入来源,占比90.96%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力新能源行业 3.82亿元 100.0% 25.92%
其他 - 0.0% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
光伏电站系统集成 3.47亿元 90.96% 22.17%
电站运营 3,036.50万元 7.96% 67.30%
新能源及电力工程设计 413.73万元 1.08% 36.56%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 3.82亿元 100.0% 25.92%

2、光伏电站系统集成收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收3.82亿元,与去年同期的5.93亿元相比,大幅下降了35.6%,主要是因为光伏电站系统集成本期营收3.47亿元,去年同期为5.47亿元,同比大幅下降了36.51%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
光伏电站系统集成 3.47亿元 5.47亿元 -36.51%
电站运营 3,036.50万元 2,789.36万元 8.86%
其他业务 413.73万元 1,798.59万元 -77.0%
合计 3.82亿元 5.93亿元 -35.6%

3、光伏电站系统集成毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的29.28%,同比小幅下降到了今年的25.92%,主要是因为光伏电站系统集成本期毛利率22.17%,去年同期为27.17%,同比下降了5.0%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的88.93%,相较于2021年的92.02%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达32.74%,第二大客户占比27.85%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.25亿元 32.74%
第二名 1.06亿元 27.85%
第三名 7,518.62万元 19.70%
上海浦东科技融资担保有限公司 1,915.62万元 5.02%
河北上电能辉新能源开发有限公司 1,379.76万元 3.62%
合计 3.39亿元 88.93%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、管理费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降72.81%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.82亿元 5.93亿元 -35.60%
营业成本 2.83亿元 4.19亿元 -32.54%
销售费用 1,445.85万元 1,141.19万元 26.70%
管理费用 3,573.62万元 1,934.10万元 84.77%
财务费用 -629.79万元 -281.66万元 -123.60%
研发费用 2,077.77万元 1,837.88万元 13.05%
所得税费用 193.62万元 1,664.49万元 -88.37%

2022年主营业务利润为3,410.49万元,去年同期为1.25亿元,同比大幅下降72.81%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为3.82亿元,同比大幅下降35.60%;(2)毛利率本期为25.92%,同比小幅下降3.36%。

2022年公司营收3.82亿元,同比大幅下降35.6%。虽然营收在下降,但是管理费用、销售费用、研发费用却在增长。

1、研发费用小幅增长

本期研发费用为2,077.77万元,同比小幅增长13.05%。研发费用小幅增长的原因是:虽然直接材料本期为267.96万元,去年同期为411.38万元,同比大幅下降了34.86%,但是职工薪酬本期为1,500.26万元,去年同期为1,184.12万元,同比增长了26.7%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,500.26万元 1,184.12万元
直接材料 267.96万元 411.38万元
其他 309.55万元 242.38万元
合计 2,077.77万元 1,837.88万元

2、销售费用增长

本期销售费用为1,445.85万元,同比增长26.7%。销售费用增长的原因是:虽然业务招待费本期为253.52万元,去年同期为347.33万元,同比下降了27.01%,但是职工薪酬本期为688.98万元,去年同期为397.03万元,同比大幅增长了73.53%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 688.98万元 397.03万元
业务招待费 253.52万元 347.33万元
售后费用 197.98万元 160.92万元
差旅费 179.49万元 140.20万元
其他 125.88万元 95.70万元
合计 1,445.85万元 1,141.19万元

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为3,573.62万元,同比大幅增长84.77%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)本期新增股份支付费用1,106.40万元。

(2)职工薪酬本期为1,197.15万元,去年同期为807.74万元,同比大幅增长了48.21%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,197.15万元 807.74万元
股份支付费用 1,106.40万元 -
中介机构费 260.99万元 287.97万元
折旧及摊销 241.68万元 160.62万元
业务招待费 225.02万元 214.78万元
差旅费 144.07万元 163.11万元
其他 398.32万元 299.87万元
合计 3,573.62万元 1,934.10万元

非主营业务中信用减值损失本期为-1,529.98万元,占利润总额56.30%,同比大幅下降2.29倍。其他收益本期为627.20万元,占利润总额23.08%,同比小幅增长9.32%。资产减值损失本期为-422.82万元,占利润总额15.56%,同比大幅增长54.25%。投资收益本期为323.03万元,占利润总额11.89%,同比下降19.39%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 323.03万元 11.89% -19.39%
公允价值变动收益 3.93万元 0.15% -89.79%
资产减值损失 -422.82万元 -15.56% 54.25%
营业外收入 326.02万元 12.00% 9387.08%
营业外支出 31.41万元 1.16% -77.19%
其他收益 627.20万元 23.08% 9.32%
信用减值损失 -1,529.98万元 -56.30% -229.23%
资产处置收益 11.10万元 0.41% 101.20%

2、营业总收入同比下降35.60%,净利润同比下降75.66%

2022年,能辉科技营业总收入为3.82亿元,去年同期为5.93亿元,同比大幅下降35.60%,净利润为2,523.95万元,去年同期为1.04亿元,同比大幅下降75.66%。

尽管所得税费用本期为193.62万元,同比大幅下降88.37%,然而主营业务利润本期为3,410.49万元,同比大幅下降72.81%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2021年呈现上升趋势,从2,782.87万元增长到1.04亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从1.04亿元下降到2,523.95万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降75.66%,净现金流同比大幅降低139.57%

2022年,能辉科技净利润为2,523.95万元,去年同期为1.04亿元,同比大幅下降75.66%。净现金流为-1.20亿元,去年同期为3.03亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-6,247.42万元,去年同期为2.55亿元,由正转负;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-1.14亿元,去年同期为2,181.73万元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为919.46万元,同比大幅下降96.57%。

2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为5,979.20万元,同比增长5,979.20万元。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-1.14亿元,去年同期为2,181.73万元,由正转负。

固然本期经营性应收项目增加6,957.10万元,同比大幅下降75.45%,然而(1)本期经营性应付项目减少1.22亿元,去年同期为-2.36亿元,由负转正;(2)本期净利润2,523.95万元,同比大幅下降75.66%,导致经营活动现金流净额由正转负。

PART 4
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金融投资收益贡献一定利润

1、金融投资收益占净利润12.95%,投资主体的重心由理财投资转变为衍生金融投资

在2022年年报告期末,能辉科技用于金融投资的资产为4,003.93万元,占总资产的3.44%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为326.97万元,占净利润2,523.95万元的12.95%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 4,003.93万元
合计 4,003.93万元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 1.4亿元
合计 1.4亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 323.03万元
其他 3.93万元
合计 326.97万元

2、金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年减少了1亿元,增速为-71.48%。

PART 5
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应收账款坏账风险较大,应收账款坏账损失影响利润

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