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神宇股份(300563)2022年年报解读:黄金拉丝产收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降

神宇通信科技股份公司于2016年上市,实际控制人为“任凤娟”。公司主要从事高频射频同轴电缆的研发、生产和销售。公司的主要产品包括细微射频同轴电缆,极细射频同轴电缆,半柔、半刚射频同轴电缆,稳相微波射频同轴电缆,军标系列射频同轴电缆等多种系列产品。

根据神宇股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.68亿元,同比小幅下降8.49%。扣非净利润3,826.59万元,同比大幅下降35.40%。神宇股份2022年年度净利润4,320.07万元,业绩同比大幅下降38.02%。

PART 1
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黄金拉丝产收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事通信设备业、电子材料业、特种塑料业,主要产品包括射频同轴电缆和黄金拉丝产品两项,其中射频同轴电缆占比69.86%,黄金拉丝产品占比22.49%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信设备业 5.37亿元 69.86% 18.58%
电子材料业 1.73亿元 22.49% 2.06%
特种塑料业 5,536.78万元 7.21% -
其他业务 342.82万元 0.44% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
射频同轴电缆 5.37亿元 69.86% 18.58%
黄金拉丝产品 1.73亿元 22.49% 2.06%
改性塑料 5,536.78万元 7.21% 6.36%
其他业务 342.82万元 0.44% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 7.52亿元 97.88% 13.70%
外销 1,631.23万元 2.12% 23.13%

2、黄金拉丝产收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收7.68亿元,与去年同期的8.40亿元相比,小幅下降了8.49%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)黄金拉丝产本期营收1.73亿元,去年同期为2.43亿元,同比下降了29.03%。

(2)射频同轴电缆本期营收5.37亿元,去年同期为5.65亿元,同比小幅下降了5.01%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
射频同轴电缆 5.37亿元 5.65亿元 -5.01%
黄金拉丝产 1.73亿元 2.43亿元 -29.03%
其他业务 5,879.60万元 3,109.09万元 89.11%
合计 7.68亿元 8.40亿元 -8.49%

3、射频同轴电缆毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的16.05%,同比小幅下降到了今年的13.9%,主要是因为射频同轴电缆本期毛利率18.58%,去年同期为22.98%,同比下降了19.16%。

4、黄金拉丝产毛利率提升

值得一提的是,射频同轴电缆在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2019-2022年射频同轴电缆毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的30.65%,大幅下降到2022年的18.58%,2022年黄金拉丝产毛利率为2.06%,同比大幅增加48.03个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的36.77%,相较于2021年的43.82%,已经小幅下降,其中第一大客户占比11.05%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 8,491.38万元 11.05%
第二名 7,398.77万元 9.63%
第三名 6,029.70万元 7.85%
第四名 3,259.04万元 4.24%
第五名 3,076.47万元 4.00%
合计 2.83亿元 36.77%

PART 2
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低8.49%,净利润同比大幅降低38.02%

2022年,神宇股份营业总收入为7.68亿元,去年同期为8.40亿元,同比小幅下降8.49%,净利润为4,320.02万元,去年同期为6,969.51万元,同比大幅下降38.02%。

尽管所得税费用本期为287.42万元,同比大幅下降70.16%,然而(1)主营业务利润本期为4,314.54万元,同比大幅下降35.85%;(2)投资收益本期为-229.84万元,去年同期为413.43万元,同比大幅下降155.59%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2014年到2021年呈现上升趋势,从2,584.83万元增长到6,969.51万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从6,969.51万元下降到4,320.02万元。

2、主营业务利润同比大幅下降35.85%,研发费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.68亿元 8.40亿元 -8.49%
营业成本 6.62亿元 7.05亿元 -6.15%
销售费用 1,103.45万元 1,489.47万元 -25.92%
管理费用 2,455.52万元 2,682.23万元 -8.45%
财务费用 48.31万元 19.54万元 147.22%
研发费用 2,346.14万元 2,184.86万元 7.38%
所得税费用 287.42万元 963.06万元 -70.16%

2022年主营业务利润为4,314.54万元,去年同期为6,725.55万元,同比大幅下降35.85%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.68亿元,同比小幅下降8.49%;(2)毛利率本期为13.90%,同比小幅下降2.15%。

2022年公司营收7.68亿元,同比小幅下降8.49%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,346.14万元,同比小幅增长7.38%。

研发费用小幅增长的原因是:

虽然服务费本期为34.19万元,去年同期为89.13万元,同比大幅下降了61.64%;

但是(1)人工费本期为995.45万元,去年同期为794.76万元,同比增长了25.25%;(2)折旧本期为212.86万元,去年同期为178.95万元,同比增长了18.95%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
物料消耗 1,063.86万元 1,094.00万元
人工费 995.45万元 794.76万元
服务费 34.19万元 89.13万元
折旧 212.86万元 178.95万元
其他 39.78万元 28.00万元
合计 2,346.14万元 2,184.86万元

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比下降38.02%,净现金流同比大幅降低4.89倍

2022年,神宇股份净利润为4,320.02万元,去年同期为6,969.51万元,同比大幅下降38.02%。净现金流为-7,355.14万元,去年同期为-1,249.05万元,较去年同期大幅下降4.89倍。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为97.78万元,去年同期为-3,944.72万元,由负转正,但是(1)投资活动产生的现金流净额本期为-1.24亿元,去年同期为-6,098.05万元,同比大幅下降103.68%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为4,967.29万元,同比大幅下降43.51%,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,321.37万元,同比大幅下降52.76%;

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