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立讯精密(002475)2022年年报解读:消费性电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,近5年应收账款周转率呈现大幅增长

立讯精密工业股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“王来春”。公司是一家专注于连接器的研发、生产和销售的公司。公司的核心产品为电脑连接器,同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域,拓展新的产品市场。

根据立讯精密2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收2,140.28亿元,同比大幅增长39.03%。扣非净利润84.42亿元,同比大幅增长40.34%。立讯精密2022年年度净利润104.91亿元,业绩同比大幅增长34.14%。

PART 1
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消费性电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为消费性电子,占比高达83.95%,其中消费性电子为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
消费性电子 1,796.67亿元 83.95% 11.47%
通讯互联产品及精密组件 128.34亿元 6.0% 11.13%
电脑互联产品及精密组件 112.80亿元 5.27% 20.29%
汽车互联产品及精密组件 61.49亿元 2.87% 16.09%
其他连接器及其他业务 40.98亿元 1.91% 19.13%
分产品 营业收入 占比 毛利率
消费性电子 1,796.67亿元 83.95% 11.47%
通讯互联产品及精密组件 128.34亿元 6.0% -
电脑互联产品及精密组件 112.80亿元 5.27% -
汽车互联产品及精密组件 61.49亿元 2.87% -
其他连接器及其他业务 40.98亿元 1.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 1,938.04亿元 90.55% 11.78%
内销 202.25亿元 9.45% 16.12%

2、消费性电子收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收2,140.28亿元,与去年同期的1,539.46亿元相比,大幅增长了39.03%,主要是因为消费性电子本期营收1,796.67亿元,去年同期为1,346.38亿元,同比大幅增长了33.44%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
消费性电子 1,796.67亿元 1,346.38亿元 33.44%
其他业务 343.62亿元 193.08亿元 77.96%
合计 2,140.28亿元 1,539.46亿元 39.03%

3、消费性电子毛利率持续下降

2022年公司毛利率为12.19%,同比去年的12.28%基本持平。产品毛利率方面,虽然消费性电子营收额在增长,但是毛利率却在下降。2018-2022年消费性电子毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的21.19%,大幅下降到2022年的11.47%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的83.09%,相较于2021年的83.41%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达73.28%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1,568.33亿元 73.28%
客户2 65.08亿元 3.04%
客户3 57.67亿元 2.69%
客户4 55.54亿元 2.59%
客户5 31.98亿元 1.49%
合计 1,778.60亿元 83.09%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,140.28亿元 1,539.46亿元 39.03%
营业成本 1,879.29亿元 1,350.48亿元 39.16%
销售费用 8.31亿元 7.90亿元 5.25%
管理费用 50.76亿元 37.42亿元 35.64%
财务费用 8.83亿元 5.55亿元 59.15%
研发费用 84.47亿元 66.42亿元 27.17%
所得税费用 6.67亿元 3.22亿元 107.09%

2022年主营业务利润为103.86亿元,去年同期为69.75亿元,同比大幅增长48.91%。

虽然毛利率本期为12.19%,同比下降0.09%,不过营业总收入本期为2,140.28亿元,同比大幅增长39.03%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加34.14%,净现金流同比大幅增加6.09倍

2022年,立讯精密净利润为104.91亿元,去年同期为78.21亿元,同比大幅增长34.14%。净现金流为75.57亿元,去年同期为-14.85亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-133.26亿元,去年同期为-83.80亿元,同比大幅下降59.03%,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为81.56亿元,去年同期为-3.90亿元,由负转正;(2)经营活动产生的现金流净额本期为127.28亿元,同比大幅增长74.72%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为587.73亿元,同比大幅增长54.36%;

但是取得借款收到的现金本期为677.40亿元,同比大幅增长91.07%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为83.90亿元,同比大幅下降84.60%;

但是收回投资收到的现金本期为82.60亿元,同比大幅下降84.50%。

2、经营活动现金流同比大幅增长74.72%

本期经营活动现金流净额为127.28亿元,同比大幅增长74.72%。

经营活动现金流净额同比大幅增长原因是:


经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值
经营性应收项目减少 64.16亿元 -138.86亿元 存货增加 157.91亿元 54.01亿元
经营性应付项目增加 27.54亿元 131.81亿元

PART 4
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近5年应收账款周转率呈现大幅增长

2022年,企业应收账款合计260.43亿元,占总资产的17.55%,相较于去年同期的316.23亿元减少了17.64%。

1、应收账款周转率呈大幅增长趋势

本期,企业应收账款周转率为7.42。在2018年到2022年,企业应收账款周转率从3.94大幅增长到了7.42,平均回款时间从91天减少到了48天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

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