安路科技(688107)2022年年报解读：FPGA产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，归母净利润依赖于非经常性损益
上海安路信息科技股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为FPGA、FPSoC芯片和专用EDA软件等产品的研发、设计和销售。主要产品为FPGA芯片、专用EDA软件。
根据安路科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收10.42亿元，同比大幅增长53.57%。扣非净利润731.66万元，扭亏为盈。安路科技2022年年度净利润5,982.80万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.82亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
FPGA产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路，其中F94.90GA产品为第一大收入来源，占比94.90%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路 | 10.38亿元 | 99.59% | 39.65% |
| 其他业务 | 431.02万元 | 0.41% | 77.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| FPGA产品 | 9.89亿元 | 94.9% | 39.13% |
| FPSoC产品 | 3,915.75万元 | 3.76% | 47.51% |
| 技术服务及其他 | 970.87万元 | 0.93% | 61.52% |
| 其他业务 | 431.02万元 | 0.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 9.84亿元 | 94.42% | 39.62% |
| 中国香港地区 | 5,383.41万元 | 5.17% | 40.18% |
| 其他业务 | 431.02万元 | 0.41% | 77.56% |
2、FPGA产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收10.42亿元，与去年同期的6.79亿元相比，大幅增长了53.57%，主要是因为FPGA产品本期营收9.89亿元，去年同期为6.42亿元，同比大幅增长了53.96%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| FPGA产品 | 9.89亿元 | - | - |
| FPSoC产品 | 3,915.75万元 | 1,786.23万元 | 119.22% |
| 技术服务及其他 | 970.87万元 | 1,676.89万元 | -42.1% |
| EAGLE系列 | - | 1.68亿元 | -100.0% |
| ELF系列 | - | 3.69亿元 | -100.0% |
| PHOENIX系列 | - | 1.06亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 431.02万元 | 162.27万元 | 165.61% |
| 合计 | 10.42亿元 | 6.79亿元 | 53.57% |
3、FPGA产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的36.24%，同比小幅增长到了今年的39.81%，主要是因为FPGA产品本期毛利率39.13%，去年同期为34.19%，同比小幅增长了4.94%。
4、退出海外市场
从地区营收情况上来看，2022年国内销售9.84亿元，同比大幅增长61.6%，海外市场方面公司2021年实现销售6,808.77万元。从国内外市场份额来看，2021年国内营收占比89.94%，海外营收占比10.06%，而到了2022年，公司退出了海外市场方面的销售。国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从35.31%增长到39.62%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的92.98%。2022年经销营收9.65亿元，相较于去年增长53.40%，同期毛利率为39.87%，同比增加4.66个百分点。
6、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的95.72%，相较于2021年的95.37%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达43.81%，第二大客户占比37.44%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 4.57亿元 | 43.81% |
| 客户B | 3.90亿元 | 37.44% |
| 客户C | 6,225.70万元 | 5.97% |
| 客户D | 5,389.57万元 | 5.17% |
| 客户E | 3,468.79万元 | 3.33% |
| 合计 | 9.97亿元 | 95.72% |
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加53.57%，净利润扭亏为盈
2022年，安路科技营业总收入为10.42亿元，去年同期为6.79亿元，同比大幅增长53.57%，净利润为5,982.80万元，去年同期为-3,084.91万元，扭亏为盈。
本期主营业务利润1,932.82万元，去年同期为-5,734.56万元，扭亏为盈；本期营业外利润1,502.70万元，去年同期为-32.23万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年到2021年呈现下降趋势，从3,589.46万元下降到-3,084.91万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从-3,084.91万元增长到5,982.80万元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.42亿元 | 6.79亿元 | 53.57% |
| 营业成本 | 6.27亿元 | 4.33亿元 | 44.98% |
| 销售费用 | 2,205.74万元 | 1,901.69万元 | 15.99% |
| 管理费用 | 4,699.56万元 | 4,129.12万元 | 13.82% |
| 财务费用 | -610.78万元 | -118.21万元 | -416.70% |
| 研发费用 | 3.32亿元 | 2.44亿元 | 36.15% |
| 所得税费用 | - |
2022年主营业务利润为1,932.82万元，去年同期为-5,734.56万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为10.42亿元，同比大幅增长53.57%；（2）毛利率本期为39.81%，同比小幅增长3.57%。
2022年公司营收10.42亿元，同比大幅增长53.57%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-610.78万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了416.7%。整体来看：虽然汇兑损失本期为397.70万元，去年同期为23.34万元，同比大幅增长了近16倍，但是利息收入本期为1,099.78万元，去年同期为248.76万元，同比大幅增长了近3倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -1,099.78万元 | -248.76万元 |
| 汇兑损益 | 397.70万元 | 23.34万元 |
| 利息费用 | 56.25万元 | 88.49万元 |
| 其他 | 35.06万元 | 18.72万元 |
| 合计 | -610.78万元 | -118.21万元 |
非主营业务中其他收益本期为2,544.13万元，占利润总额42.52%，同比小幅增长4.98%。营业外收入本期为1,523.85万元，占利润总额25.47%，同比大幅增长37.82倍。资产减值损失本期为-1,239.72万元，占利润总额20.72%，同比大幅下降11.40倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 587.29万元 | 9.82% | 674.01% |
| 公允价值变动收益 | 617.36万元 | 10.32% | 2640.76% |
| 资产减值损失 | -1,239.72万元 | -20.72% | -1139.98% |
| 营业外收入 | 1,523.85万元 | 25.47% | 3782.35% |
| 营业外支出 | 21.15万元 | 0.35% | -70.41% |
| 其他收益 | 2,544.13万元 | 42.52% | 4.98% |
| 信用减值损失 | 38.23万元 | 0.64% | -84.93% |
净现金流由正转负
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低187.29%
2022年，安路科技净利润为5,982.80万元，去年同期为-3,084.91万元，扭亏为盈。净现金流为-8.87亿元，去年同期为10.17亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,412.17万元，去年同期为11.87亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5.81亿元，去年同期为-778.13万元，同比大幅下降73.66倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,767.12万元，同比大幅增长59.14%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为5,179.29万元，同比小幅增长6.97%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为17.54亿元，同比大幅增长4.48倍；
但是投资支付的现金本期为22.83亿元，同比大幅增长7.46倍。
2、经营活动现金流同比大幅下降73.74%
本期经营活动现金流净额为-2.82亿元，去年同期为-1.62亿元，同比大幅下降73.74%。
固然本期净利润5,982.80万元，去年同期为-3,084.91万元，扭亏为盈，然而（1）本期存货增加3.06亿元，同比大幅增长81.16%；（2）本期经营性应付项目减少7,007.79万元，去年同期为-6,331.88万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
归母净利润依赖于非经常性损益
安路科技2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,982.80万元，非经常性损益为5,251.14万元。
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