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恒玄科技(688608)2022年年报解读:智能蓝牙收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降

恒玄科技(上海)股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“LiangZhang”。公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售,公司产品主要分为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片和Type-C音频芯片三类。

根据恒玄科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收14.85亿元,同比下降15.89%。扣非净利润1,212.61万元,同比大幅下降95.88%。恒玄科技2022年年度净利润1.22亿元,业绩同比大幅下降69.97%。

PART 1
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智能蓝牙收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路,主要产品包括智能蓝牙、其他、普通蓝牙三项,智能蓝牙占比49.42%,其他占比26.29%,普通蓝牙占比24.29%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路 14.85亿元 100.0% 39.37%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能蓝牙 7.34亿元 49.42% 42.40%
其他 3.90亿元 26.29% 35.85%
普通蓝牙 3.61亿元 24.29% 37.00%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 8.28亿元 55.76% 40.35%
境内 6.57亿元 44.24% 38.12%

2、智能蓝牙收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收14.85亿元,与去年同期的17.65亿元相比,下降了15.89%。

主营业务下降的原因是:

(1)智能蓝牙本期营收7.34亿元,去年同期为9.40亿元,同比下降了21.92%。

(2)普通蓝牙本期营收3.61亿元,去年同期为4.71亿元,同比下降了23.4%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
智能蓝牙 7.34亿元 9.40亿元 -21.92%
其他 3.90亿元 3.55亿元 10.03%
普通蓝牙 3.61亿元 4.71亿元 -23.4%
合计 14.85亿元 17.65亿元 -15.89%

3、其他毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的37.29%,同比小幅增长到了今年的39.37%,主要是因为其他本期毛利率35.85%,去年同期为24.6%,同比大幅增长了11.24%。

4、智能蓝牙毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年智能蓝牙毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的47.26%,小幅下降到2022年的42.40%,2020-2022年普通蓝牙毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的34.74%,小幅增长到2022年的37.00%。

5、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售3.19亿元,2021年增长39.4%,2022年增长47.87%,同期2020年海外销售7.43亿元,2021年增长77.93%,2022年下降37.33%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从25.16%大幅增长到44.24%,海外营收占比从74.84%大幅下降到55.76%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从36.95%增长到40.35%。

6、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的57.25%。2022年直销营收8.50亿元,相较于去年增长28.41%,同期毛利率为39.98%,同比减少0.53个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、研发费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降75.96%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.85亿元 17.65亿元 -15.89%
营业成本 9.00亿元 11.07亿元 -18.68%
销售费用 1,391.10万元 1,090.91万元 27.52%
管理费用 1.08亿元 7,694.09万元 40.66%
财务费用 -5,142.65万元 -2,336.02万元 -120.15%
研发费用 4.40亿元 2.89亿元 52.08%
所得税费用 167.41万元 212.69万元 -21.29%

2022年主营业务利润为7,287.88万元,去年同期为3.03亿元,同比大幅下降75.96%。

虽然毛利率本期为39.37%,同比小幅增长2.08%,不过(1)营业总收入本期为14.85亿元,同比下降15.89%;(2)研发费用本期为4.40亿元,同比大幅增长52.08%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2022年公司营收14.85亿元,同比下降15.89%。虽然营收在下降,但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

1、研发费用大幅增长

本期研发费用为4.40亿元,同比大幅增长52.08%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2.49亿元,去年同期为1.53亿元,同比大幅增长了62.61%。

(2)研发工程费本期为1.17亿元,去年同期为8,457.76万元,同比大幅增长了38.22%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.49亿元 1.53亿元
研发工程费 1.17亿元 8,457.76万元
其他 7,404.72万元 5,158.97万元
合计 4.40亿元 2.89亿元

2、销售费用增长

本期销售费用为1,391.10万元,同比增长27.52%。销售费用增长的原因是:

(1)业务费用本期为686.75万元,去年同期为528.76万元,同比增长了29.88%。

(2)职工薪酬本期为682.31万元,去年同期为544.95万元,同比增长了25.21%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
业务费用 686.75万元 528.76万元
职工薪酬 682.31万元 544.95万元
其他 22.04万元 17.21万元
合计 1,391.10万元 1,090.91万元

3、管理费用大幅增长

本期管理费用为1.08亿元,同比大幅增长40.66%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为3,976.55万元,去年同期为2,585.42万元,同比大幅增长了53.81%。

(2)长期资产折旧及摊销本期为2,023.89万元,去年同期为1,141.72万元,同比大幅增长了77.27%。

(3)咨询服务费本期为1,176.85万元,去年同期为684.00万元,同比大幅增长了72.05%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,976.55万元 2,585.42万元
股份支付 2,329.35万元 2,043.10万元
长期资产折旧及摊销 2,023.89万元 1,141.72万元
咨询服务费 1,176.85万元 684.00万元
租赁及物业费 643.09万元 742.69万元
其他 672.70万元 497.16万元
合计 1.08亿元 7,694.09万元

非主营业务中投资收益本期为9,074.42万元,占利润总额73.13%,同比下降2.04%。资产减值损失本期为-5,989.84万元,占利润总额48.27%,同比大幅下降12.78倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 9,074.42万元 73.13% -2.04%
公允价值变动收益 -467.70万元 -3.77% -133.24%
资产减值损失 -5,989.84万元 -48.27% -1278.15%
营业外收入 42.24万元 0.34% 102.10%
营业外支出 6.65万元 0.05% 28.41%
其他收益 2,417.00万元 19.48% 263.70%
信用减值损失 52.01万元 0.42% 120.76%

2、营业总收入同比降低15.89%,净利润同比大幅降低69.97%

2022年,恒玄科技营业总收入为14.85亿元,去年同期为17.65亿元,同比下降15.89%,净利润为1.22亿元,去年同期为4.08亿元,同比大幅下降69.97%。

本期主营业务利润7,287.88万元,同比大幅下降75.96%;本期资产减值损失-5,989.84万元,去年同期为-434.63万元,同比大幅下降12.78倍,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2021年呈现上升趋势,从-1.44亿元增长到4.08亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从4.08亿元下降到1.22亿元。

PART 3
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归母净利润依赖于委托他人投资或管理资产的损益

恒玄科技2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为1.22亿元,非经常性损益为1.10亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 9,074.42万元
政府补助 2,386.22万元
其他 -431.30万元
合计 1.10亿元

(一)委托他人投资或管理资产的损益

委托他人投资或管理资产的损益主要构成是七、68。

(二)政府补助

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