恒烁股份(688416)2022年年报解读：归母净利润依赖于政府补助，主营业务利润同比大幅下降
恒烁半导体(合肥)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“XIANGDONGLU”。公司主营业务为存储芯片和MCU芯片研发、设计及销售的集成电路设计企业。公司现有主营产品包括NOR Flash存储芯片和基于Arm Cortex -M0+内核架构的通用32位MCU芯片。
根据恒烁股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.33亿元，同比下降24.76%。扣非净利润350.05万元，同比大幅下降97.35%。恒烁股份2022年年度净利润2,120.56万元，业绩同比大幅下降85.63%。
NORFlash收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路，其中NORFlash为第一大收入来源，占比80.76%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路 | 4.32亿元 | 99.73% | 26.79% |
| 其他业务 | 115.31万元 | 0.27% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| NORFlash | 3.50亿元 | 80.76% | 25.75% |
| MCU | 8,219.07万元 | 18.97% | 31.25% |
| 其他业务 | 115.31万元 | 0.27% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 3.92亿元 | 90.4% | 26.15% |
| 境外 | 4,044.55万元 | 9.33% | 33.01% |
| 其他业务 | 115.31万元 | 0.27% | - |
2、NORFlash收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收4.33亿元，与去年同期的5.76亿元相比，下降了24.76%，主要是因为NORFlash本期营收3.50亿元，去年同期为4.97亿元，同比下降了29.54%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| NORFlash | 3.50亿元 | 4.97亿元 | -29.54% |
| MCU | 8,219.07万元 | 7,709.48万元 | 6.61% |
| 其他业务 | 115.31万元 | 211.95万元 | -45.59% |
| 合计 | 4.33亿元 | 5.76亿元 | -24.76% |
3、NORFlash毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的40.83%，同比大幅下降到了今年的26.99%，主要是因为NORFlash本期毛利率25.75%，去年同期为30.17%，同比小幅下降了14.65%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的77.99%。2022年经销营收3.37亿元，相较于去年下降9.95%，同期毛利率为25.68%，同比减少16.58个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.94%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 4,164.99万元 | 9.61% |
| 客户二 | 3,024.56万元 | 6.98% |
| 客户三 | 2,699.29万元 | 6.23% |
| 客户四 | 2,427.96万元 | 5.60% |
| 客户五 | 1,955.80万元 | 4.51% |
| 合计 | 1.43亿元 | 32.94% |
主营业务利润同比大幅下降
1、研发费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降88.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.33亿元 | 5.76亿元 | -24.76% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 3.41亿元 | -7.15% |
| 销售费用 | 1,178.72万元 | 1,025.42万元 | 14.95% |
| 管理费用 | 3,076.20万元 | 3,114.11万元 | -1.22% |
| 财务费用 | -731.08万元 | 22.87万元 | -3296.99% |
| 研发费用 | 6,478.10万元 | 4,705.22万元 | 37.68% |
| 所得税费用 | -123.66万元 | 604.80万元 | -120.45% |
2022年主营业务利润为1,629.04万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降88.66%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.33亿元，同比下降24.76%；（2）毛利率本期为26.99%，同比大幅下降13.84%。
2022年公司营收4.33亿元，同比下降24.76%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为6,478.10万元，同比大幅增长37.68%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为3,334.17万元，去年同期为2,567.59万元，同比增长了29.86%。
（2）流片开发费本期为1,915.77万元，去年同期为1,475.99万元，同比增长了29.8%。
（3）折旧及摊销本期为770.94万元，去年同期为374.80万元，同比大幅增长了105.7%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,334.17万元 | 2,567.59万元 |
| 流片开发费 | 1,915.77万元 | 1,475.99万元 |
| 折旧及摊销 | 770.94万元 | 374.80万元 |
| 其他 | 457.22万元 | 286.83万元 |
| 合计 | 6,478.10万元 | 4,705.22万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为1,178.72万元，同比小幅增长14.95%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为939.22万元，去年同期为838.69万元，同比小幅增长了11.99%。
（2）业务推广费本期为50.18万元，去年同期为13.88万元，同比大幅增长了近3倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 939.22万元 | 838.69万元 |
| 业务招待费 | 50.64万元 | 33.36万元 |
| 业务推广费 | 50.18万元 | 13.88万元 |
| 其他 | 138.68万元 | 139.49万元 |
| 合计 | 1,178.72万元 | 1,025.42万元 |
2、营业总收入同比降低24.76%，净利润同比大幅降低85.63%
2022年，恒烁股份营业总收入为4.33亿元，去年同期为5.76亿元，同比下降24.76%，净利润为2,120.56万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降85.63%。
本期主营业务利润1,629.04万元，同比大幅下降88.66%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从-628.00万元增长到1.48亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从1.48亿元下降到2,120.56万元。
净现金流同比大幅增长
2022年，恒烁股份净利润为2,120.56万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降85.63%。净现金流为3.59亿元，去年同期为1.13亿元，同比大幅增长2.17倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6.94亿元，去年同期为-8,779.51万元，同比大幅下降6.90倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为12.03亿元，同比大幅增长15.24倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为12.38亿元，同比大幅增长13.66倍。
2、取得借款收到的现金本期为2.20亿元，同比增长2.20亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.13亿元，同比大幅增长6.91倍。
2、投资支付的现金本期为4.47亿元，同比大幅增长65.48%。
3、收回投资收到的现金本期为6,500.00万元，同比大幅下降70.46%。
归母净利润依赖于政府补助
恒烁股份2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,120.56万元，非经常性损益为1,770.50万元。
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