利和兴(301013)2022年年报解读：智能制造设备类产品收入的大幅下降导致公司营收的下降，应收账款坏账风险较大
深圳市利和兴股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林宜潘”。公司主营业务是自动化、智能化设备的研发、生产和销售。公司主要产品为智能制造设备，包括检测类和制程类。
根据利和兴2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.06亿元，同比下降29.26%。扣非净利润-4,388.26万元，由盈转亏。利和兴2022年年度净利润-4,269.27万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
智能制造设备类产品收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为专用设备制造业，占比高达97.08%，主要产品包括智能制造设备类产品和专用配件两项，其中智能制造设备类产品占比66.32%，专用配件占比20.49%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造业 | 2.98亿元 | 97.08% | 23.42% |
| 电子元器件制造业 | 894.45万元 | 2.92% | -48.39% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智能制造设备类产品 | 2.03亿元 | 66.32% | 26.36% |
| 专用配件 | 6,280.35万元 | 20.49% | 11.21% |
| 技术服务 | 3,128.49万元 | 10.21% | 28.47% |
| 电子元器件 | 894.45万元 | 2.92% | -48.39% |
| 其他业务 | 21.43万元 | 0.06% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 2.51亿元 | 81.98% | 22.17% |
| 华东 | 4,007.53万元 | 13.07% | 14.14% |
| 其他地区 | 1,093.78万元 | 3.57% | - |
| 华中 | 421.39万元 | 1.37% | - |
2、智能制造设备类产品收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收3.07亿元，与去年同期的4.33亿元相比，下降了29.26%，主要是因为智能制造设备类产品本期营收2.03亿元，去年同期为3.39亿元，同比大幅下降了40.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能制造设备类产品 | 2.03亿元 | 3.39亿元 | -40.05% |
| 专用配件 | 6,280.35万元 | 5,828.69万元 | 7.75% |
| 技术服务 | 3,128.49万元 | 3,576.24万元 | -12.52% |
| 电子元器件 | 894.45万元 | - | - |
| 其他业务 | 21.43万元 | 13.01万元 | 64.65% |
| 合计 | 3.07亿元 | 4.33亿元 | -29.26% |
3、智能制造设备类产品毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的34.05%，同比大幅下降到了今年的21.32%，主要是因为智能制造设备类产品本期毛利率26.36%，去年同期为37.43%，同比下降了11.07%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的68.07%，相较于2021年的59.86%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达26.81%，第二大客户占比12.70%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 8,217.50万元 | 26.81% |
| 客户二 | 3,892.97万元 | 12.70% |
| 客户三 | 3,780.19万元 | 12.33% |
| 客户四 | 3,132.52万元 | 10.22% |
| 客户五 | 1,841.55万元 | 6.01% |
| 合计 | 2.09亿元 | 68.07% |
主营业务利润由盈转亏
1、销售费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.07亿元 | 4.33亿元 | -29.26% |
| 营业成本 | 2.41亿元 | 2.86亿元 | -15.61% |
| 销售费用 | 2,212.05万元 | 1,696.68万元 | 30.38% |
| 管理费用 | 3,797.61万元 | 3,275.44万元 | 15.94% |
| 财务费用 | 441.85万元 | -38.13万元 | 1258.85% |
| 研发费用 | 4,633.66万元 | 4,445.49万元 | 4.23% |
| 所得税费用 | -1,678.72万元 | -140.53万元 | -1094.58% |
2022年主营业务利润为-4,808.08万元，去年同期为4,945.33万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.07亿元，同比下降29.26%；（2）毛利率本期为21.32%，同比大幅下降12.73%。
2022年公司营收3.07亿元，同比下降29.26%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用、管理费用却在增长。
1、研发费用小幅增长
本期研发费用为4,633.66万元，同比小幅增长4.23%。研发费用小幅增长的原因是：虽然技术服务费本期为938.87万元，去年同期为1,168.29万元，同比下降了19.64%，但是职工薪酬本期为3,240.31万元，去年同期为2,856.61万元，同比小幅增长了13.43%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,240.31万元 | 2,856.61万元 |
| 技术服务费 | 938.87万元 | 1,168.29万元 |
| 其他 | 454.48万元 | 420.59万元 |
| 合计 | 4,633.66万元 | 4,445.49万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为2,212.05万元，同比大幅增长30.38%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）其他本期为267.37万元，去年同期为44.63万元，同比大幅增长了近5倍。
（2）售后服务费本期为496.99万元，去年同期为334.61万元，同比大幅增长了48.53%。
（3）工资薪酬本期为1,033.42万元，去年同期为934.53万元，同比小幅增长了10.58%。
（4）业务招待费本期为245.44万元，去年同期为158.33万元，同比大幅增长了55.01%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬 | 1,033.42万元 | 934.53万元 |
| 售后服务费 | 496.99万元 | 334.61万元 |
| 业务招待费 | 245.44万元 | 158.33万元 |
| 其他 | 436.21万元 | 269.21万元 |
| 合计 | 2,212.05万元 | 1,696.68万元 |
3、管理费用增长
本期管理费用为3,797.61万元，同比增长15.94%。
管理费用增长的原因是：
虽然中介服务费本期为243.78万元，去年同期为496.47万元，同比大幅下降了50.9%；
但是（1）工资薪酬本期为2,007.56万元，去年同期为1,620.65万元，同比增长了23.87%；（2）折旧摊销本期为479.97万元，去年同期为195.15万元，同比大幅增长了145.96%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬 | 2,007.56万元 | 1,620.65万元 |
| 折旧摊销 | 479.97万元 | 195.15万元 |
| 招待费 | 336.10万元 | 223.13万元 |
| 房租费 | 261.50万元 | 262.88万元 |
| 中介服务费 | 243.78万元 | 496.47万元 |
| 其他 | 468.70万元 | 477.15万元 |
| 合计 | 3,797.61万元 | 3,275.44万元 |
2、营业总收入同比降低29.26%，净利润由盈转亏
2022年，利和兴营业总收入为3.07亿元，去年同期为4.33亿元，同比下降29.26%，净利润为-4,272.08万元，去年同期为4,711.90万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1,678.72万元，去年同期为-140.53万元，同比大幅下降10.95倍，然而主营业务利润本期为-4,808.08万元，去年同期为4,945.33万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从59.62万元增长到9,137.35万元，而2019年到2022年呈现下降状态，从9,137.35万元下降到-4,272.08万元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低179.47%
2022年，利和兴净利润为-4,272.08万元，去年同期为4,711.90万元，由盈转亏。净现金流为-1.07亿元，去年同期为-3,843.42万元，较去年同期大幅下降179.47%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7,311.03万元，去年同期为-3.53亿元，同比大幅增长79.30%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6,259.18万元，同比大幅下降82.93%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.51亿元，同比大幅增长173.82%；
但是偿还债务支付的现金本期为4,920.00万元，同比大幅增长3.51倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.02亿元，同比大幅下降61.75%。
2、投资支付的现金本期为2.75亿元，同比下降20.06%。
2、经营活动现金流同比大幅下降86.65%
本期经营活动现金流净额为-9,689.46万元，去年同期为-5,191.23万元，同比大幅下降86.65%。
固然本期经营性应收项目增加900.80万元，同比大幅下降95.62%，然而（1）本期净利润-4,272.08万元，去年同期为4,711.90万元，由盈转亏；（2）本期经营性应付项目减少2,495.08万元，去年同期为-6,474.95万元，由负转正；（3）本期存货增加6,232.33万元，去年同期为-784.92万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失影响利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2022年，企业应收账款合计2.76亿元，占总资产的19.98%，相较于去年同期的3.38亿元减少了18.34%。
1、坏账损失1,430.95万元，坏账损失影响利润
2022年，企业信用减值损失1,352.57万元，导致企业净利润从亏损2,919.51万元下降至亏损4,272.08万元，其中应收账款信用减值损失为信用减值的主要构成因素，合计1,430.95万元。
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