分析报告

毕得医药(688073)2022年年报解读：分子砌块杂环化合物收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续5年增长

根据毕得医药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收8.34亿元，同比大幅增长37.55%。扣非净利润1.37亿元，同比大幅增长52.41%。毕得医药2022年年度净利润1.46亿元，业绩同比大幅增长49.60%。

PART 1

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分子砌块杂环化合物收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

公司的主营业务为研究和试验发展行业，主要产品包括分子砌块杂环化合物、分子砌块苯环化合物、分子砌块脂肪族类化合物三项，分子砌块杂环化合物占比45.49%，分子砌块苯环化合物占比26.27%，分子砌块脂肪族类化合物占比16.41%。

2022年公司营收8.34亿元，与去年同期的6.06亿元相比，大幅增长了37.55%。

主营业务大幅增长的原因是：

（1）分子砌块杂环化合物本期营收3.79亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅增长了37.52%。

（2）分子砌块苯环化合物本期营收2.19亿元，去年同期为1.64亿元，同比大幅增长了33.31%。

（3）分子砌块脂肪族类化合物本期营收1.37亿元，去年同期为9,293.68万元，同比大幅增长了47.23%。

名称	2022年报营收	2021年报营收	同比增减
分子砌块杂环化合物	3.79亿元	2.76亿元	37.52%
分子砌块苯环化合物	2.19亿元	1.64亿元	33.31%
分子砌块脂肪族类化合物	1.37亿元	9,293.68万元	47.23%
催化剂及配体	7,698.49万元	5,722.51万元	34.53%
活性小分子化合物	2,163.13万元	1,576.05万元	37.25%
其他业务	3.16万元	16.34万元	-80.66%
合计	8.34亿元	6.06亿元	37.55%

2022年公司毛利率从去年同期的49.46%，同比小幅下降到了今年的44.38%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）分子砌块杂环化合物本期毛利率47.61%，去年同期为50.16%，同比小幅下降了5.08%。

（2）分子砌块苯环化合物本期毛利率45.06%，去年同期为47.26%，同比小幅下降了4.66%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.88%。2022年直销营收8.16亿元，相较于去年增长37.25%，同期毛利率为44.94%，同比减少4.61个百分点。

PART 2

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2022年主营业务利润为1.73亿元，去年同期为1.15亿元，同比大幅增长50.75%。

虽然毛利率本期为44.38%，同比小幅下降5.08%，不过营业总收入本期为8.34亿元，同比大幅增长37.55%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收8.34亿元，同比大幅增长37.55%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,787.48万元，去年同期为501.66万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：

（1）本期汇兑收益为1,254.70万元，去年同期汇兑损失为667.22万元；

（2）利息收入本期为880.54万元，去年同期为349.08万元，同比大幅增长了152.24%。

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