行动教育(605098)2022年年报解读：管理培训收入的下降导致公司营收的下降，在建工程余额大幅减少
上海行动教育科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李践”。公司定位于“提升企业竞争力的云智力平台”，主要致力于为企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台，目前，公司的主要业务包括管理培训业务、管理咨询业务、图书音像制品销售业务等。
根据行动教育2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.51亿元，同比下降18.78%。扣非净利润9,948.04万元，同比大幅下降33.82%。行动教育2022年年度净利润1.12亿元，业绩同比大幅下降35.21%。
管理培训收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
产品方面，管理培训为第一大收入来源，占比85.04%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 管理培训 | 3.83亿元 | 85.04% | - |
| 管理咨询 | 6,498.77万元 | 14.41% | - |
| 其他收入 | 247.67万元 | 0.55% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 4.51亿元 | 100.0% | 75.19% |
2、管理培训收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收4.51亿元，与去年同期的5.55亿元相比，下降了18.78%，主要是因为管理培训本期营收3.83亿元，去年同期为4.92亿元，同比下降了22.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理培训 | 3.83亿元 | 4.92亿元 | -22.06% |
| 管理咨询 | 6,498.77万元 | 5,883.33万元 | 10.46% |
| 图书销售 | 136.38万元 | 378.61万元 | -63.98% |
| 其他业务 | 111.29万元 | 60.47万元 | 84.05% |
| 合计 | 4.51亿元 | 5.55亿元 | -18.78% |
3、管理培训毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的79.05%，同比小幅下降到了今年的75.19%，主要是因为管理培训本期毛利率80.43%，去年同期为83.62%，同比小幅下降了3.19%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低18.78%，净利润同比大幅降低35.21%
2022年，行动教育营业总收入为4.51亿元，去年同期为5.55亿元，同比下降18.78%，净利润为1.12亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降35.21%。
尽管所得税费用本期为1,635.31万元，同比大幅下降43.92%，然而（1）主营业务利润本期为1.13亿元，同比大幅下降33.84%；（2）公允价值变动收益本期为244.91万元，同比大幅下降86.71%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从1,285.76万元增长到1.22亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从1.22亿元下降到1.12亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降33.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.51亿元 | 5.55亿元 | -18.78% |
| 营业成本 | 1.12亿元 | 1.16亿元 | -3.82% |
| 销售费用 | 1.45亿元 | 1.61亿元 | -10.11% |
| 管理费用 | 8,256.40万元 | 8,843.35万元 | -6.64% |
| 财务费用 | -3,255.48万元 | -1,779.05万元 | -82.99% |
| 研发费用 | 2,818.87万元 | 3,257.73万元 | -13.47% |
| 所得税费用 | 1,635.31万元 | 2,915.86万元 | -43.92% |
2022年主营业务利润为1.13亿元，去年同期为1.71亿元，同比大幅下降33.84%。
虽然销售费用本期为1.45亿元，同比小幅下降10.11%，不过营业总收入本期为4.51亿元，同比下降18.78%，导致主营业务利润同比大幅下降。
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低35.21%，净现金流同比大幅增加131.85%
2022年，行动教育净利润为1.12亿元，去年同期为1.73亿元，同比大幅下降35.21%。净现金流为7,710.66万元，去年同期为-2.42亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.42亿元，去年同期为4.52亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为1.48亿元，去年同期为-10.72亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为6.00亿元，同比增长6.00亿元。
2、收到其他与投资活动有关的现金本期为11.60亿元，同比大幅增长80.70%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.31亿元，同比大幅增长116.91%。
2、经营活动现金流同比大幅下降81.02%
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