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新雷能(300593)2022年年报解读:定制电源收入的大幅增长推动公司营收的增长,资产减值损失较去年同期大幅下降推动净利润同比基本持平

北京新雷能科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王彬”。公司的主营业务是高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售。主要产品是特种电源管理芯片、电机驱动芯片、集成电路微模组、模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统。

根据新雷能2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收17.14亿元,同比增长15.96%。扣非净利润2.66亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-3.03亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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定制电源收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事航天、船舶等特种领域、通信及网络领域、其他行业领域,主要产品包括模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统三项,模块电源占比40.83%,定制电源占比26.38%,大功率电源及供配电电源系统占比26.14%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航天、船舶等特种领域 9.98亿元 58.27% 63.89%
通信及网络领域 6.51亿元 38.01% 24.80%
其他行业领域 5,336.49万元 3.11% 26.87%
其他业务 1,043.00万元 0.61% 51.63%
分产品 营业收入 占比 毛利率
模块电源 7.00亿元 40.83% 60.26%
定制电源 4.52亿元 26.38% 56.13%
大功率电源及供配电电源系统 4.48亿元 26.14% 21.29%
集成电路产品 5,273.57万元 3.08% -
其他电子产品 5,067.33万元 2.96% -
其他业务 1,043.00万元 0.61% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 13.03亿元 76.03% 53.61%
国外 4.11亿元 23.97% 29.37%

2、定制电源收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收17.14亿元,与去年同期的14.78亿元相比,增长了15.96%。

主营业务增长的原因是:

(1)定制电源本期营收4.52亿元,去年同期为2.61亿元,同比大幅增长了73.06%。

(2)大功率电源及供配电电源系统本期营收4.48亿元,去年同期为3.36亿元,同比大幅增长了33.31%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
模块电源 7.00亿元 7.99亿元 -12.38%
定制电源 4.52亿元 2.61亿元 73.06%
大功率电源及供配电电源系统 4.48亿元 3.36亿元 33.31%
其他业务 1.14亿元 8,194.02万元 38.93%
合计 17.14亿元 14.78亿元 15.96%

3、模块电源毛利率持续增长

2022年公司毛利率为47.8%,同比去年的47.28%基本持平。值得一提的是,虽然模块电源营收额在下降,但是毛利率却在提升。2018-2022年模块电源毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的43.67%,大幅增长到2022年的60.26%,2020-2022年定制电源毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的59.35%,小幅下降到2022年的56.13%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的53.61%,相较于2021年的55.96%,基本保持平稳,其中第一大客户占比12.85%,第二大客户占比12.34%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.20亿元 12.85%
客户2 2.11亿元 12.34%
客户3 1.84亿元 10.71%
客户4 1.84亿元 10.73%
客户5 1.20亿元 6.98%
合计 9.19亿元 53.61%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长9.30%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.14亿元 14.78亿元 15.96%
营业成本 8.94亿元 7.79亿元 14.80%
销售费用 6,621.74万元 6,043.41万元 9.57%
管理费用 9,936.54万元 7,702.36万元 29.01%
财务费用 2,624.00万元 2,159.50万元 21.51%
研发费用 2.60亿元 2.01亿元 29.47%
所得税费用 2,363.83万元 2,583.84万元 -8.52%

2022年主营业务利润为3.56亿元,去年同期为3.26亿元,同比小幅增长9.30%。

虽然研发费用本期为2.60亿元,同比增长29.47%,不过(1)营业总收入本期为17.14亿元,同比增长15.96%;(2)毛利率本期为47.80%,同比增长0.52%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2、营业总收入同比增加15.96%,净利润基本持平

2022年,新雷能营业总收入为17.14亿元,去年同期为14.78亿元,同比增长15.96%,净利润为2.91亿元,去年同期为2.93亿元,同比基本持平。

尽管主营业务利润本期为3.56亿元,同比小幅增长9.30%,然而资产减值损失本期为-4,047.33万元,去年同期为-76.78万元,同比大幅下降51.71倍,导致净利润同比基本持平。

净利润从2013年到2021年呈现上升趋势,从1,563.42万元增长到2.93亿元,而2021年到2022年呈现持平状态,从2.93亿元下降到2.91亿元。

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产16.8%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,新雷能用于金融投资的资产为7.51亿元,占总资产的16.8%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,122.21万元,占净利润2.91亿元的3.86%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 7.41亿元
其他 981.4万元
合计 7.51亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
深圳承泰科技有限公司 981.4万元
合计 981.4万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置权益法核算股权收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置权益法核算股权收益 1,011.48万元
其他 110.72万元
合计 1,122.21万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了7.41亿元,增速为75.55倍。

PART 4
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净现金流同比大幅增长

1、净利润基本持平,净现金流同比大幅增加2.60倍

2022年,新雷能净利润为2.91亿元,去年同期为2.93亿元,同比基本持平。净现金流为3.98亿元,去年同期为1.11亿元,同比大幅增长2.60倍。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-9.69亿元,去年同期为-9,232.01万元,同比大幅下降9.49倍,但是筹资活动产生的现金流净额本期为16.70亿元,同比大幅增长5.23倍,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为5.47亿元,同比大幅增长2.61倍;

但是吸收投资所收到的现金本期为15.66亿元,同比大幅增长196.92倍。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为7.50亿元,同比大幅增长22.37倍。

2、经营活动现金流同比大幅下降3.66倍

本期经营活动现金流净额为-3.03亿元,去年同期为-6,508.49万元,同比大幅下降3.66倍。

固然本期存货增加2.41亿元,同比下降24.09%,然而(1)本期经营性应付项目减少4,348.45万元,去年同期为-2.81亿元,由负转正;(2)本期经营性应收项目增加4.81亿元,同比小幅增长14.13%,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

PART 5
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计6.76亿元,占总资产的15.11%,相较于去年同期的4.00亿元大幅增长了68.80%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

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