兆易创新(603986)2022年年报解读:存储芯片收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率大幅下降
兆易创新科技集团股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“朱一明”。公司主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。公司的主要产品为存储器、微控制器以及传感器。
根据兆易创新2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收81.30亿元,同比小幅下降4.47%。扣非净利润19.10亿元,同比小幅下降14.14%。兆易创新2022年年度净利润20.53亿元,业绩同比小幅下降12.15%。
存储芯片收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为集成电路产品,主要产品包括存储芯片和微控制器两项,其中存储芯片占比59.36%,微控制器占比34.80%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
集成电路产品 | 81.29亿元 | 99.99% | 47.66% |
其他业务 | 54.96万元 | 0.01% | 80.94% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
存储芯片 | 48.26亿元 | 59.36% | 40.09% |
微控制器 | 28.29亿元 | 34.8% | 64.85% |
传感器 | 4.35亿元 | 5.35% | 16.36% |
技术服务及其他收入 | 3,940.47万元 | 0.48% | 84.79% |
其他业务 | 54.96万元 | 0.01% | 80.94% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境外地区 | 67.66亿元 | 83.23% | 49.17% |
境内地区 | 13.63亿元 | 16.77% | 40.16% |
其他业务 | 54.96万元 | 0.0% | - |
2、存储芯片收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收81.30亿元,与去年同期的85.10亿元相比,小幅下降了4.47%,主要是因为存储芯片本期营收48.26亿元,去年同期为54.51亿元,同比小幅下降了11.46%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
存储芯片 | 48.26亿元 | 54.51亿元 | -11.46% |
微控制器 | 28.29亿元 | 24.56亿元 | 15.19% |
传感器 | 4.35亿元 | 5.46亿元 | -20.35% |
技术服务及其他收入 | 3,940.47万元 | 5,285.96万元 | -25.45% |
其他业务 | 54.96万元 | 450.09万元 | -87.79% |
合计 | 81.30亿元 | 85.10亿元 | -4.47% |
3、主营海外市场
从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售13.63亿元,同比下降5.32%,同期海外销售67.66亿元。
较多的金融投资
金融投资占总资产20.85%,投资主体为理财投资
在2022年年报告期末,兆易创新用于金融投资的资产为34.71亿元,占总资产的20.85%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,758.55万元,占净利润20.53亿元的2.32%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 18.58亿元 |
其他 | 16.13亿元 |
合计 | 34.71亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于银行理财产品确认的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 银行理财产品确认的投资收益 | 4,968.92万元 |
其他 | -210.37万元 | |
合计 | 4,758.55万元 |
商誉存在减值风险
在2022年年报告期末,兆易创新形成的商誉为7.83亿元,占净资产的5.16%,商誉计提减值为2.41亿元,占净利润20.53亿元的11.77%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
上海思立微电子科技有限公司 | 7.8亿元 | 存在极大的减值风险 |
其他 | 309.22万元 | |
商誉总额 | 7.83亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为上海思立微电子科技有限公司。
上海思立微电子科技有限公司存在极大的减值风险
(1) 风险分析
企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为-125.33%,但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为11.64%的情况下,未来现金流现值为8.97亿元,且2022年末净利润为-7,856.73万元,预测数据是否太过乐观??
业绩增长表
上海思立微电子科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2020年 | -3,071.83万元 | - | 3.89亿元 | - |
2021年 | -2,678.09万元 | 12.82% | 5.42亿元 | 39.33% |
2022年 | -7,856.73万元 | -193.37% | 4.63亿元 | -14.58% |
(2) 收购情况
2019年,企业斥资17亿元的对价收购上海思立微电子科技有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.95亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达330.9%,形成的商誉高达13.05亿元,占当年净资产的24.98%。
上海思立微电子科技有限公司收购前业绩展示如下表所示:
收购前业绩
年份 | 总资产 | 净资产 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|---|---|
2017年10月31日 | 2.27亿元 | 9,861.41万元 | - | - |
2016年12月31日 | 1.36亿元 | 7,006.91万元 | - | - |
2015年12月31日 | 1.33亿元 | 7,201.16万元 | - | - |
(3) 发展历程
上海思立微电子科技有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩累计不低于3.21亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为2.36亿元、1,211.82万元、-3,071.83万元,累计2.17亿元,未完成承诺。
上海思立微电子科技有限公司的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
上海思立微电子科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2019年 | 1.94亿元 | 1,211.82万元 |
2020年 | 3.89亿元 | -3,071.83万元 |
2021年 | 5.42亿元 | -2,678.09万元 |
2022年 | 4.63亿元 | -7,856.73万元 |
承诺期过后,此后的业绩存在着波动。
上海思立微电子科技有限公司的商誉减值情况如下表所示:
商誉减值金额表
上海思立微电子科技有限公司 | 商誉计提减值 | 商誉期末余额 | 备注 |
---|---|---|---|
2019年 | - | 13.05亿元 | - |
2020年 | 1.28亿元 | 11.77亿元 | - |
2021年 | 1.56亿元 | 10.22亿元 | - |
2022年 | 2.41亿元 | 7.8亿元 | - |
存货周转率大幅下降
从2019年到2022年,收入从32.03亿元增长到81.30亿元,增长率为51.28%,同时存货从6.29亿元增长到21.54亿元,增长率为80.78%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。