北京君正(300223)2022年年报解读：存储芯片毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长，商誉占有一定比重
北京君正集成电路股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘强”。公司主营业务为集成电路芯片产品的研发与销售，公司主要产品线包括微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片。
根据北京君正2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收54.12亿元，同比基本持平。扣非净利润7.47亿元，同比下降16.45%。北京君正2022年年度净利润7.79亿元，业绩同比下降15.46%。
存储芯片毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为集成电路设计，占比高达99.79%，主要产品包括存储芯片和智能视频芯片两项，其中存储芯片占比74.92%，智能视频芯片占比11.88%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 集成电路设计 | 54.00亿元 | 99.79% | 38.44% |
| 房租收入 | 1,146.85万元 | 0.21% | 93.57% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 存储芯片 | 40.55亿元 | 74.92% | 36.85% |
| 智能视频芯片 | 6.43亿元 | 11.88% | 26.25% |
| 模拟与互联芯片 | 4.79亿元 | 8.85% | 52.99% |
| 微处理器芯片 | 1.27亿元 | 2.35% | 51.79% |
| 技术服务 | 9,548.01万元 | 1.76% | - |
| 其他业务 | 1,295.88万元 | 0.24% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 47.81亿元 | 88.35% | 38.01% |
| 境内 | 6.31亿元 | 11.65% | 42.71% |
2、存储芯片毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的36.96%，同比小幅增长到了今年的38.56%，主要是因为存储芯片本期毛利率36.85%，去年同期为30.4%，同比增长了6.45%。
3、智能视频芯片毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2020-2022年存储芯片毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的20.73%，大幅增长到2022年的36.85%，2022年智能视频芯片毛利率为26.25%，同比大幅下降17.93个百分点。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的80.05%。2022年经销营收43.23亿元，相较于去年增长4.85%，同期毛利率为38.02%，同比上涨1.29个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.10%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为39.13%、40.11%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达20.09%，第二大客户占比14.34%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 10.87亿元 | 20.09% |
| 客户二 | 7.76亿元 | 14.34% |
| 客户三 | 3.04亿元 | 5.61% |
| 客户四 | 2.35亿元 | 4.34% |
| 客户五 | 2.01亿元 | 3.72% |
| 合计 | 26.03亿元 | 48.10% |
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低15.46%
2022年，北京君正营业总收入为54.12亿元，去年同期为52.74亿元，同比基本持平，净利润为7.79亿元，去年同期为9.21亿元，同比下降15.46%。
尽管主营业务利润本期为10.49亿元，同比小幅增长3.00%，然而资产减值损失本期为-2.78亿元，去年同期为-1.18亿元，同比大幅下降134.90%，导致净利润同比下降。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从2,528.05万元增长到7.79亿元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润同比小幅增长3.00%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 54.12亿元 | 52.74亿元 | 2.61% |
| 营业成本 | 33.25亿元 | 33.25亿元 | 0.01% |
| 销售费用 | 2.91亿元 | 2.59亿元 | 12.65% |
| 管理费用 | 1.66亿元 | 1.60亿元 | 4.07% |
| 财务费用 | -6,766.30万元 | -1,970.67万元 | -243.35% |
| 研发费用 | 6.42亿元 | 5.21亿元 | 23.11% |
| 所得税费用 | 3,605.86万元 | 1,264.40万元 | 185.18% |
2022年主营业务利润为10.49亿元，去年同期为10.18亿元，同比小幅增长3.00%。
虽然研发费用本期为6.42亿元，同比增长23.11%，不过（1）营业总收入本期为54.12亿元，同比增长2.61%；（2）财务费用本期为-6,766.30万元，同比大幅下降2.43倍，推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收54.12亿元，同比基本持平。
本期财务费用为-6,766.30万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了243.35%。整体来看：虽然加：汇兑损失本期为3,006.05万元，去年同期为235.04万元，同比大幅增长了近12倍，但是利息收入本期为4,073.40万元，去年同期为1,931.08万元，同比大幅增长了110.94%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -4,073.40万元 | -1,931.08万元 |
| 加：汇兑损失 | 3,006.05万元 | 235.04万元 |
| 其他 | -5,698.96万元 | -274.63万元 |
| 合计 | -6,766.30万元 | -1,970.67万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-2.78亿元，占利润总额34.12%，同比大幅下降134.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,486.58万元 | 1.82% | 31.92% |
| 公允价值变动收益 | 75.60万元 | 0.09% | 11780.78% |
| 资产减值损失 | -2.78亿元 | -34.12% | -134.90% |
| 营业外收入 | 145.89万元 | 0.18% | -9.35% |
| 营业外支出 | 19.27万元 | 0.02% | 193.36% |
| 其他收益 | 2,730.81万元 | 3.35% | 26.99% |
| 信用减值损失 | -12.82万元 | -0.02% | -2801.04% |
| 资产处置收益 | 36.46万元 | 0.05% | 17612.64% |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比降低15.46%，净现金流同比大幅降低80.38%
2022年，北京君正净利润为7.79亿元，去年同期为9.21亿元，同比下降15.46%。净现金流为3.14亿元，去年同期为16.00亿元，同比大幅下降80.38%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为4.67亿元，去年同期为-6.90亿元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-7,761.85万元，去年同期为12.06亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-7,550.93万元，去年同期为10.83亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是吸收投资所收到的现金本期为2,400.00万元，同比大幅下降98.12%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为39.63亿元，同比增长28.80%。
2、投资支付的现金本期为34.07亿元，同比小幅下降5.68%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-7,550.93万元，去年同期为10.83亿元，由正转负。
固然本期资产减值准备2.78亿元，同比大幅增长134.90%，然而本期存货增加11.15亿元，同比大幅增长5.67倍，导致经营活动现金流净额由正转负。
商誉占有一定比重
在2022年年报告期末，北京君正形成的商誉为30.08亿元，占净资产的26.71%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 北京矽成半导体有限公司 | 30.08亿元 | 减值风险低 |
| 商誉总额 | 30.08亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京矽成半导体有限公司。
北京矽成半导体有限公司减值风险低
（1） 风险分析
根据2022年年度报告获悉，北京矽成半导体有限公司仍有商誉现值30.08亿元，企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为162.38%，商誉减值风险低。且2022年末净利润为8.38亿元，减值风险偏低。
业绩增长表
| 北京矽成半导体有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 1.18亿元 | - | 17.44亿元 | - |
| 2021年 | 6.08亿元 | 415.25% | 40.83亿元 | 134.12% |
| 2022年 | 8.38亿元 | 37.83% | 46.48亿元 | 13.84% |
（2） 收购情况
北京矽成半导体成立于2014年11月2日，主营业务为设计、研发、委托加工超大规模集成电路半导体产品；软件开发；销售电子产品；技术开发、转让、服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口；投资与资产管理；投资管理；投资咨询。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。
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