宏和科技(603256)2022年年报解读：在建工程余额猛增，薄布收入的下降导致公司营收的下降
宏和电子材料科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王文洋”。公司主要从事中高端电子级玻璃纤维布、电子级玻璃纤维超细纱的研发、生产和销售。主要产品为中高端电子级玻璃纤维布系列产品，主要包括极薄型（厚度低于28μm）、超薄型（厚度28-35μm）、薄型（厚度36-100μm）电子级玻璃纤维布。
根据宏和科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.12亿元，同比下降24.26%。扣非净利润739.70万元，同比大幅下降93.54%。宏和科技2022年年度净利润5,237.18万元，业绩同比大幅下降57.85%。本期经营活动产生的现金流净额为2.94亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
薄布收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子级玻璃纤维布，占比高达96.31%，主要产品包括薄布、超薄布、极薄布三项，薄布占比44.40%，超薄布占比21.08%，极薄布占比18.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子级玻璃纤维布 | 5.90亿元 | 96.31% | 31.41% |
| 纱 | 2,259.04万元 | 3.69% | -38.82% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 薄布 | 2.72亿元 | 44.4% | 29.89% |
| 超薄布 | 1.29亿元 | 21.08% | 30.70% |
| 极薄布 | 1.10亿元 | 18.02% | 37.27% |
| 特殊布 | 5,853.43万元 | 9.56% | 32.26% |
| 纱 | 2,259.04万元 | 3.69% | -38.82% |
| 其他业务 | 1,981.78万元 | 3.25% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆地区 | 5.38亿元 | 87.82% | 27.47% |
| 亚洲其他地区 | 6,001.75万元 | 9.81% | 38.11% |
| 北美洲 | 768.20万元 | 1.26% | 43.70% |
| 中国香港 | 401.51万元 | 0.66% | 40.39% |
| 其他业务 | 282.83万元 | 0.45% | - |
2、薄布收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收6.12亿元，与去年同期的8.08亿元相比，下降了24.26%。
主营业务下降的原因是：
（1）薄布本期营收2.72亿元，去年同期为3.65亿元，同比下降了25.53%。
（2）超薄布本期营收1.29亿元，去年同期为1.71亿元，同比下降了24.46%。
（3）极薄布本期营收1.10亿元，去年同期为1.49亿元，同比下降了26.18%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 薄布 | 2.72亿元 | 3.65亿元 | -25.53% |
| 超薄布 | 1.29亿元 | 1.71亿元 | -24.46% |
| 极薄布 | 1.10亿元 | 1.49亿元 | -26.18% |
| 特殊布 | 5,853.43万元 | 7,747.74万元 | -24.45% |
| 纱 | 2,259.04万元 | 1,499.26万元 | 50.68% |
| 厚布 | 1,981.78万元 | 3,043.78万元 | -34.89% |
| 合计 | 6.12亿元 | 8.08亿元 | -24.26% |
3、薄布毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的35.88%，同比下降到了今年的28.82%。
毛利率下降的原因是：
（1）薄布本期毛利率29.89%，去年同期为35.27%，同比下降了5.38%。
（2）超薄布本期毛利率30.7%，去年同期为40.48%，同比下降了9.78%。
（3）极薄布本期毛利率37.27%，去年同期为45.45%，同比下降了8.18%。
4、主要发展内销模式
在销售模式上，企业主要渠道为内销，占主营业务收入的82.77%。2022年内销营收5.07亿元，相较于去年下降27.10%，同期毛利率为26.75%，同比减少9.17个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降85.99%，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.12亿元 | 8.08亿元 | -24.26% |
| 营业成本 | 4.36亿元 | 5.18亿元 | -15.93% |
| 销售费用 | 691.18万元 | 838.57万元 | -17.58% |
| 管理费用 | 8,762.31万元 | 7,914.06万元 | 10.72% |
| 财务费用 | 1,804.54万元 | 2,328.51万元 | -22.50% |
| 研发费用 | 3,612.01万元 | 2,817.36万元 | 28.21% |
| 所得税费用 | 546.47万元 | 1,616.07万元 | -66.19% |
2022年主营业务利润为2,028.55万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降85.99%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.12亿元，同比下降24.26%；（2）毛利率本期为28.82%，同比下降7.06%。
2022年公司营收6.12亿元，同比下降24.26%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为3,612.01万元，同比增长28.21%。研发费用增长的原因是：
（1）职工薪酬费用本期为2,756.04万元，去年同期为2,202.81万元，同比增长了25.11%。
（2）直接投入本期为596.20万元，去年同期为352.25万元，同比大幅增长了69.26%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬费用 | 2,756.04万元 | 2,202.81万元 |
| 直接投入 | 596.20万元 | 352.25万元 |
| 其他 | 259.77万元 | 262.30万元 |
| 合计 | 3,612.01万元 | 2,817.36万元 |
非主营业务中资产处置收益本期为3,454.46万元，占利润总额59.73%，同比大幅增长1133.90倍。资产减值损失本期为-1,402.70万元，占利润总额24.25%，同比下降0.98%。营业外收入本期为1,400.84万元，占利润总额24.22%，同比大幅增长41.01%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 234.55万元 | 4.06% | 470.66% |
| 公允价值变动收益 | 37.16万元 | 0.64% | 52.53% |
| 资产减值损失 | -1,402.70万元 | -24.25% | -0.98% |
| 营业外收入 | 1,400.84万元 | 24.22% | 41.01% |
| 营业外支出 | 7.38万元 | 0.13% | -81.95% |
| 信用减值损失 | 38.16万元 | 0.66% | 157.63% |
| 资产处置收益 | 3,454.46万元 | 59.73% | 113389.91% |
2、营业总收入同比降低24.26%，净利润同比大幅降低57.85%
2022年，宏和科技营业总收入为6.12亿元，去年同期为8.08亿元，同比下降24.26%，净利润为5,237.18万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降57.85%。
尽管资产处置收益本期为3,454.46万元，同比大幅增长1133.90倍，然而主营业务利润本期为2,028.55万元，同比大幅下降85.99%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势，从1.04亿元增长到1.24亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从1.24亿元下降到5,237.18万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低57.85%，净现金流同比大幅增加112.51%
2022年，宏和科技净利润为5,237.18万元，去年同期为1.24亿元，同比大幅下降57.85%。净现金流为5,817.80万元，去年同期为-4.65亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2.49亿元，去年同期为-7.13亿元，同比大幅增长65.09%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2.94亿元，同比大幅增长164.02%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为4.31亿元，同比大幅增长169.08%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为3.65亿元，同比大幅增长6.30倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.86亿元，同比大幅下降48.44%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9,315.17万元，同比大幅下降67.24%。
2、经营活动现金流同比大幅增长164.02%
本期经营活动现金流净额为2.94亿元，同比大幅增长164.02%。
固然本期净利润5,237.18万元，同比大幅下降57.85%，然而（1）本期经营性应收项目减少9,737.96万元，去年同期为-1.13亿元，由负转正；（2）本期经营性应付项目增加1.18亿元，同比大幅增长3.17倍，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
归母净利润依赖于非经常性损益
宏和科技2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为5,237.18万元，非经常性损益为4,497.48万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动资产处置损益 | 3,452.98万元 |
| 政府补助 | 1,061.39万元 |
| 其他 | -16.89万元 |
| 合计 | 4,497.48万元 |
（一）非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为3,452.98万元，非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置收益。
（二）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,061.39万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 直接计入营业外收入 | 390.62万元 |
| 小计 | 390.62万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 高新技术成果转化专项扶持资金 | 283.40万元 |
| 其他 | 35.67万元 |
(2)本期共收到政府补助2,911.77万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注2） | 2,521.15万元 |
| 其他 | 390.62万元 |
| 小计 | 2,911.77万元 |
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