中毅达(600610)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降，海外销售增长率大幅高于国内
贵州中毅达股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“信达证券股份有限公司（作为资管计划的管理人代为行使实际控制人权利）”。公司前身是中国纺织机械厂,已有近90年的悠久历史。主营业务为精细化工产品的生产与销售。
根据中毅达2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收13.66亿元，同比基本持平。扣非净利润938.96万元，同比大幅下降83.66%。中毅达2022年年度净利润1,111.59万元，业绩同比大幅下降73.46%。
公司主要从事多元醇行业、食用酒精及副产品相关行业、其他，主要产品包括季戊四醇系列产品、食用酒精、DDGS饲料三项，季戊四醇系列产品占比41.40%，食用酒精占比25.76%，DDGS饲料占比12.97%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 多元醇行业 |
7.27亿元 |
53.23% |
19.66% |
| 食用酒精及副产品相关行业 |
5.29亿元 |
38.74% |
0.97% |
| 其他 |
9,749.65万元 |
7.14% |
9.44% |
| 其他业务 |
1,219.18万元 |
0.89% |
62.13% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 季戊四醇系列产品 |
5.65亿元 |
41.4% |
21.48% |
| 食用酒精 |
3.52亿元 |
25.76% |
-20.35% |
| DDGS饲料 |
1.77亿元 |
12.97% |
43.31% |
| 三羟甲基丙烷系列产品 |
1.62亿元 |
11.84% |
13.27% |
| 其他 |
9,749.65万元 |
7.14% |
9.44% |
| 其他业务 |
1,219.18万元 |
0.89% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国内销售 |
10.87亿元 |
79.58% |
7.62% |
| 国外销售 |
2.67亿元 |
19.53% |
27.89% |
| 其他业务 |
1,219.18万元 |
0.89% |
62.13% |
2、三羟甲基丙烷系列产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的18.03%，同比大幅下降到了今年的12.07%。
（1）三羟甲基丙烷系列产品本期毛利率13.27%，去年同期为36.61%，同比大幅下降了23.34%。
（2）季戊四醇系列产品本期毛利率21.48%，去年同期为27.33%，同比下降了5.85%。
从地区营收情况上来看，2019-2022年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售3,523.25万元，2022年增长657.21%，同期2019年国内销售1.60亿元，2022年增长578.34%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
在销售模式上，企业主要渠道为非终端商，占主营业务收入的63.53%。2022年非终端商营收8.60亿元，相较于去年增长6.41%，同期毛利率为7.02%，同比减少6.07个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.66亿元 |
13.94亿元 |
-2.01% |
| 营业成本 |
12.01亿元 |
11.43亿元 |
5.11% |
| 销售费用 |
1,431.33万元 |
1,475.57万元 |
-3.00% |
| 管理费用 |
6,327.40万元 |
8,773.59万元 |
-27.88% |
| 财务费用 |
3,836.95万元 |
4,685.09万元 |
-18.10% |
| 研发费用 |
1,606.26万元 |
1,508.01万元 |
6.52% |
| 所得税费用 |
1,265.00万元 |
1,871.73万元 |
-32.42% |
2022年主营业务利润为2,391.30万元，去年同期为7,594.18万元，同比大幅下降68.51%。
虽然管理费用本期为6,327.40万元，同比下降27.88%，不过（1）营业总收入本期为13.66亿元，同比下降2.01%；（2）毛利率本期为12.07%，同比大幅下降5.96%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低73.46%
2022年，中毅达营业总收入为13.66亿元，去年同期为13.94亿元，同比基本持平，净利润为1,111.59万元，去年同期为4,188.77万元，同比大幅下降73.46%。
尽管营业外利润本期为-279.15万元，去年同期为-1,813.68万元，较去年同期亏损有所减小，然而主营业务利润本期为2,391.30万元，同比大幅下降68.51%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年到2019年呈现上升趋势，从-11.29亿元增长到2,598.40万元，而2019年到2022年呈现下降状态，从2,598.40万元下降到1,111.59万元。
1、净利润同比下降73.46%，净现金流同比大幅降低4.97倍
2022年，中毅达净利润为1,111.59万元，去年同期为4,188.77万元，同比大幅下降73.46%。净现金流为-4,329.37万元，去年同期为1,090.95万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4,701.47万元，去年同期为-7,180.92万元，同比大幅增长34.53%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-5,505.59万元，去年同期为611.01万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
1、偿还债务支付的现金本期为2.92亿元，同比增长24.81%。
2、取得借款收到的现金本期为2.73亿元，同比小幅下降7.58%。
虽然投资支付的现金本期为5,069.38万元，同比大幅增长47.53%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为780.85万元，同比大幅下降80.16%；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为1,146.00万元，同比增长1,146.00万元。
本期经营活动现金流净额为5,877.69万元，同比下降23.28%。
