唯赛勃(688718)2022年年报解读：反渗透及纳滤膜片收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润连续4年下降
上海唯赛勃环保科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢建新”。公司主营业务是高性能卷式分离膜及相关专业配套装备的研发、生产和销售。公司主要产品包括反渗透膜片及膜元件、纳滤膜片及膜元件、膜元件压力容器、复合材料压力罐等。
根据唯赛勃2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.08亿元，同比下降18.76%。扣非净利润2,625.49万元，同比大幅下降45.41%。唯赛勃2022年年度净利润3,137.84万元，业绩同比大幅下降37.84%。
反渗透及纳滤膜片收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为新材料，主要产品包括复合材料压力罐、反渗透及纳滤膜片、反渗透及纳滤膜元件三项，复合材料压力罐占比37.62%，反渗透及纳滤膜片占比24.75%，反渗透及纳滤膜元件占比19.00%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新材料 | 3.08亿元 | 99.94% | 31.02% |
| 其他业务 | 18.73万元 | 0.06% | -139.61% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 复合材料压力罐 | 1.16亿元 | 37.62% | 28.00% |
| 反渗透及纳滤膜片 | 7,623.79万元 | 24.75% | 35.54% |
| 反渗透及纳滤膜元件 | 5,853.81万元 | 19.0% | 33.13% |
| 膜元件压力容器 | 4,369.81万元 | 14.19% | 17.56% |
| 配件及其他 | 1,350.54万元 | 4.38% | 65.86% |
| 其他业务 | 18.73万元 | 0.06% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外销 | 1.55亿元 | 50.24% | 32.17% |
| 内销 | 1.53亿元 | 49.7% | 29.86% |
| 其他业务 | 18.73万元 | 0.06% | -139.61% |
2、反渗透及纳滤膜片收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收3.08亿元，与去年同期的3.79亿元相比，下降了18.76%。
主营业务下降的原因是：
（1）反渗透及纳滤膜片本期营收7,623.79万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降了34.7%。
（2）复合材料压力罐本期营收1.16亿元，去年同期为1.54亿元，同比下降了24.6%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 复合材料压力罐 | 1.16亿元 | 1.54亿元 | -24.6% |
| 反渗透及纳滤膜片 | 7,623.79万元 | 1.17亿元 | -34.7% |
| 反渗透及纳滤膜元件 | 5,853.81万元 | 4,479.94万元 | 30.67% |
| 膜元件压力容器 | 4,369.81万元 | 4,990.89万元 | -12.44% |
| 配件及其他 | 1,350.54万元 | 1,348.53万元 | 0.15% |
| 其他业务 | 18.73万元 | 55.77万元 | -66.42% |
| 合计 | 3.08亿元 | 3.79亿元 | -18.76% |
3、反渗透及纳滤膜片毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的34.94%，同比小幅下降到了今年的30.92%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）反渗透及纳滤膜片本期毛利率35.54%，去年同期为42.01%，同比下降了6.47%。
（2）反渗透及纳滤膜元件本期毛利率33.13%，去年同期为35.46%，同比小幅下降了2.33%。
（3）复合材料压力罐本期毛利率28.0%，去年同期为30.04%，同比小幅下降了2.04%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的76.51%。2022年直销营收2.36亿元，相较于去年下降20.36%，同期毛利率为33.21%，同比减少2.63个百分点。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低18.76%，净利润同比大幅降低37.84%
2022年，唯赛勃营业总收入为3.08亿元，去年同期为3.79亿元，同比下降18.76%，净利润为3,137.84万元，去年同期为5,047.90万元，同比大幅下降37.84%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,809.01万元 | -48.74% | 所得税费用 | 48.30万元 | -93.32% |
| 营业外利润 | -5.14万元 | 98.85% |
净利润从2017年到2019年呈现上升趋势，从4,741.72万元增长到6,618.16万元，而2019年到2022年呈现下降状态，从6,618.16万元下降到3,137.84万元。
2、主营业务利润同比大幅下降48.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.08亿元 | 3.79亿元 | -18.76% |
| 营业成本 | 2.13亿元 | 2.47亿元 | -13.74% |
| 销售费用 | 525.09万元 | 613.47万元 | -14.41% |
| 管理费用 | 4,235.26万元 | 4,110.90万元 | 3.03% |
| 财务费用 | -560.36万元 | 229.93万元 | -343.71% |
| 研发费用 | 2,130.12万元 | 2,377.89万元 | -10.42% |
| 所得税费用 | 48.30万元 | 722.61万元 | -93.32% |
2022年主营业务利润为2,809.01万元，去年同期为5,480.20万元，同比大幅下降48.74%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.08亿元，同比下降18.76%；（2）毛利率本期为30.92%，同比小幅下降4.02%。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降37.84%，净现金流同比大幅降低115.82%
2022年，唯赛勃净利润为3,137.84万元，去年同期为5,047.90万元，同比大幅下降37.84%。净现金流为-1,797.08万元，去年同期为1.14亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5,744.26万元，去年同期为-1.12亿元，同比大幅增长48.86%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为239.07万元，同比大幅下降98.71%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1,499.50万元，同比大幅下降85.94%；
但是取得借款收到的现金本期为1,962.30万元，同比大幅下降77.37%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为1,950.69万元，同比大幅下降73.85%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,232.89万元，同比大幅下降53.19%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,536.89万元，同比大幅下降71.59%。
2、经营活动现金流同比小幅下降9.00%
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