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中国电研(688128)2022年年报解读:新能源电池后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净现金流由负转正

中国电器科学研究院股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务是为电器及其相关衍生领域的产品质量提升提供整体解决方案。

根据中国电研2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收37.94亿元,同比小幅增长11.36%。扣非净利润3.11亿元,同比增长28.63%。中国电研2022年年度净利润3.58亿元,业绩同比小幅增长14.51%。

PART 1
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新能源电池后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、专业技术服务业,主要产品包括电气装备、电气装备、质量技术服务、成套装备四项,环保涂料及树脂占比33.64%,电气装备占比23.79%,质量技术服务占比21.65%,成套装备占比19.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
专用设备制造业 16.33亿元 43.04% 28.08%
化学原料和化学制品制造业 12.76亿元 33.64% 13.73%
专业技术服务业 8.22亿元 21.65% 49.94%
其他业务 6,339.33万元 1.67% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
环保涂料及树脂 12.76亿元 33.64% -
电气装备 9.03亿元 23.79% -
质量技术服务 8.22亿元 21.65% -
成套装备 7.31亿元 19.25% -
其他 5,959.05万元 1.57% -
其他业务 380.28万元 0.1% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 31.47亿元 82.92% -
其他国家和地区 6.48亿元 17.08% -

2、新能源电池后处理系统收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收37.95亿元,与去年同期的34.07亿元相比,小幅增长了11.36%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)新能源电池后处理系统本期营收6.51亿元,去年同期为2.88亿元,同比大幅增长了126.16%。

(2)粉末涂料本期营收3.16亿元,去年同期为2.05亿元,同比大幅增长了53.78%。

(3)检测认证业务本期营收7.57亿元,去年同期为6.49亿元,同比增长了16.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
聚酯树脂 9.02亿元 9.18亿元 -1.71%
检测认证业务 7.57亿元 6.49亿元 16.62%
新能源电池后处理系统 6.51亿元 2.88亿元 126.16%
智能制造与试验装备 4.77亿元 5.84亿元 -18.31%
粉末涂料 3.16亿元 2.05亿元 53.78%
定制化零部件 2.54亿元 3.44亿元 -26.19%
励磁装备 1.76亿元 1.49亿元 18.25%
其他 1.41亿元 1.40亿元 0.48%
水性涂料 5,829.86万元 6,480.90万元 -10.05%
其他业务 6,339.33万元 6,649.78万元 -4.67%
合计 37.95亿元 34.07亿元 11.36%

3、智能制造与试验装备毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的27.35%,同比小幅增长到了今年的28.45%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)智能制造与试验装备本期毛利率31.5%,去年同期为30.68%,同比增长了0.82%。

(2)粉末涂料本期毛利率19.85%,去年同期为14.96%,同比大幅增长了32.69%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售18.10亿元,2021年增长42.36%,2022年增长19.65%,同期2020年海外销售6.37亿元,2021年增长19.93%,2022年下降15.2%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从73.97%增长到82.63%,海外营收占比从26.03%下降到17.37%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从32.86%下降到28.82%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 37.95亿元 34.07亿元 11.36%
营业成本 27.15亿元 24.76亿元 9.67%
销售费用 2.32亿元 2.07亿元 12.04%
管理费用 2.47亿元 2.01亿元 22.65%
财务费用 -2,598.31万元 -749.77万元 -246.55%
研发费用 2.88亿元 2.47亿元 16.31%
所得税费用 2,405.27万元 3,918.51万元 -38.62%

2022年主营业务利润为3.12亿元,去年同期为2.62亿元,同比增长19.12%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为37.95亿元,同比小幅增长11.36%;(2)毛利率本期为28.45%,同比小幅增长1.10%。

2022年公司营收37.95亿元,同比小幅增长11.36%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,598.31万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了246.55%。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为1,387.47万元,去年同期汇兑损失为425.33万元;

(2)利息收入本期为2,431.00万元,去年同期为2,134.90万元,同比小幅增长了13.87%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -2,431.00万元 -2,134.90万元
汇兑损益 -1,387.47万元 425.33万元
利息支出 910.39万元 731.52万元
其他 309.78万元 228.27万元
合计 -2,598.31万元 -749.77万元

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅增加14.51%,净现金流同比大幅增加3.07倍

2022年,中国电研净利润为3.58亿元,去年同期为3.13亿元,同比小幅增长14.51%。净现金流为3.69亿元,去年同期为-1.78亿元,由负转正。

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