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中天科技(600522)2022年年报解读:商品贸易收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续3年增长

江苏中天科技股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“薛济萍”。公司是国内光电缆品种最齐全的专业企业,主营光纤通信和电力传输。其主要产品包括光通信及网络、电力传输、海洋系列、新能源、铜产品、商品贸易。

根据中天科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收402.71亿元,同比小幅下降13.10%。扣非净利润31.51亿元,同比大幅增长67.98倍。中天科技2022年年度净利润34.13亿元,业绩同比大幅增长10.69倍。本期经营活动产生的现金流净额为45.65亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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商品贸易收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事制造业、贸易、光伏发电,主要产品包括光通信及网络、光通信及网络、海洋系列、铜产品四项,电网建设占比30.49%,光通信及网络占比22.69%,海洋系列占比18.18%,铜产品占比12.47%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 373.67亿元 92.79% 18.90%
贸易 18.75亿元 4.65% 0.73%
其他业务 6.81亿元 1.69% 26.05%
光伏发电 3.48亿元 0.86% 30.78%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电网建设 122.77亿元 30.49% 15.00%
光通信及网络 91.38亿元 22.69% 24.12%
海洋系列 73.23亿元 18.18% 33.77%
铜产品 50.23亿元 12.47% 4.73%
新能源 32.92亿元 8.17% 10.97%
其他业务 32.19亿元 8.0% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 333.53亿元 82.82% 19.28%
境外 62.37亿元 15.49% 12.07%
其他业务 6.81亿元 1.69% 26.05%

2、商品贸易收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收402.71亿元,与去年同期的463.40亿元相比,小幅下降了13.1%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)商品贸易本期营收18.75亿元,去年同期为101.42亿元,同比大幅下降了81.52%。

(2)海洋系列本期营收73.23亿元,去年同期为94.19亿元,同比下降了22.26%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电网建设 122.77亿元 111.60亿元 8.34%
光通信及网络 91.38亿元 74.76亿元 22.26%
海洋系列 73.23亿元 94.19亿元 -22.26%
铜产品 50.23亿元 48.52亿元 4.33%
新能源 32.92亿元 20.88亿元 56.86%
商品贸易 18.75亿元 101.42亿元 -81.52%
其他 6.63亿元 5.44亿元 18.5%
其他业务 6.81亿元 6.58亿元 3.49%
合计 402.71亿元 463.40亿元 -13.1%

3、光通信及网络毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的16.08%,同比小幅增长到了今年的18.28%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)光通信及网络本期毛利率24.12%,去年同期为22.47%,同比小幅增长了1.64%。

(2)电网建设本期毛利率15.0%,去年同期为13.79%,同比小幅增长了1.17%。

4、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅下降,2020年海外销售117.55亿元,2021年下降13.44%,2022年下降38.71%,同期2020年国内销售320.47亿元,2021年增长10.79%,2022年下降6.06%。2018-2022年,国内营收占比从68.38%大幅增长到84.25%,海外营收占比从31.62%大幅下降到15.75%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从4.09%增长到12.07%。

PART 2
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净利润连续3年增长

2022年,中天科技营业总收入为402.71亿元,去年同期为463.40亿元,同比小幅下降13.10%,净利润为34.13亿元,去年同期为2.92亿元,同比大幅增长10.69倍。

本期信用减值损失-8,093.87万元,去年同期为-21.24亿元,同比大幅增长96.19%;本期资产减值损失-1.22亿元,去年同期为-17.29亿元,同比大幅增长92.93%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从5.54亿元增长到34.13亿元。

PART 3
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应收账款周转率持续下降

2022年,企业应收账款合计106.85亿元,占总资产的21.95%,相较于去年同期的112.04亿元基本不变。

1、应收账款周转率连续4年下降

本期,企业应收账款周转率为3.70。在2018年度到2022年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从59天增加到了97天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为76.23%,21.14%和2.63%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从82.96%小幅下降到76.23%。

PART 4
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在建工程余额大幅增长

2022年,中天科技在建工程余额合计13.22亿元,较去年的9.87亿元大幅增长了33.96%。

其中,本期重要在建工程新增投入16.20亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,海洋工程项目本期新增投入5.17亿元。

新立项项目

海洋工程项目

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