通灵股份(301168)2022年年报解读：芯片接线盒收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
江苏通灵电器股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“严荣飞”。公司主要从事太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，是我国光伏接线盒行业规模较大的企业之一，具有较高的品牌知名度，市场占有率、生产规模和技术水平处于国内前列。
根据通灵股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.49亿元，同比小幅增长10.28%。扣非净利润9,739.80万元，同比大幅增长31.67%。通灵股份2022年年度净利润1.16亿元，业绩同比大幅增长45.01%。
芯片接线盒收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业，主要产品包括二极管接线盒和芯片接线盒两项，其中二极管接线盒占比64.25%，芯片接线盒占比22.36%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 12.49亿元 | 100.0% | 15.72% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 二极管接线盒 | 8.02亿元 | 64.25% | 13.64% |
| 芯片接线盒 | 2.79亿元 | 22.36% | 18.23% |
| 光伏互联连接线束 | 9,619.20万元 | 7.7% | 22.08% |
| 其他业务 | 7,112.81万元 | 5.69% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 10.72亿元 | 85.85% | 14.28% |
| 境外 | 1.77亿元 | 14.15% | 24.44% |
2、芯片接线盒收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收12.49亿元，与去年同期的11.32亿元相比，小幅增长了10.28%，主要是因为芯片接线盒本期营收2.79亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长了116.08%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 二极管接线盒 | 8.02亿元 | 8.28亿元 | -3.06% |
| 芯片接线盒 | 2.79亿元 | 1.29亿元 | 116.08% |
| 光伏互联连接线束 | 9,619.20万元 | 1.20亿元 | -19.88% |
| 其他业务、产品 | 7,112.81万元 | 5,554.99万元 | 28.04% |
| 合计 | 12.49亿元 | 11.32亿元 | 10.28% |
3、芯片接线盒毛利率小幅下降
2022年公司毛利率为15.72%，同比去年的15.4%基本持平。产品毛利率方面，2022年二极管接线盒毛利率为13.64%，同比小幅增加1.33个百分点，同期芯片接线盒毛利率为18.23%，同比小幅下降2.41个百分点。
4、国内销售小幅增长
从地区营收情况上来看，2022年国内销售10.72亿元，同比增长12.43%，同期海外销售1.77亿元。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的80.75%，相较于2021年的79.16%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达45.25%，第二大客户占比15.25%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 5.65亿元 | 45.25% |
| 客户2 | 1.90亿元 | 15.25% |
| 客户3 | 1.56亿元 | 12.53% |
| 客户4 | 4,975.02万元 | 3.98% |
| 客户5 | 4,666.70万元 | 3.74% |
| 合计 | 10.08亿元 | 80.75% |
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加10.28%，净利润同比大幅增加45.08%
2022年，通灵股份营业总收入为12.49亿元，去年同期为11.32亿元，同比小幅增长10.28%，净利润为1.16亿元，去年同期为7,975.54万元，同比大幅增长45.08%。
本期主营业务利润1.23亿元，同比大幅增长40.66%；本期投资收益1,053.34万元，同比大幅增长5.12倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年到2021年呈现下降趋势，从1.08亿元下降到7,975.54万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从7,975.54万元增长到1.16亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长40.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.49亿元 | 11.32亿元 | 10.28% |
| 营业成本 | 10.52亿元 | 9.58亿元 | 9.87% |
| 销售费用 | 299.52万元 | 475.97万元 | -37.07% |
| 管理费用 | 3,372.41万元 | 3,094.84万元 | 8.97% |
| 财务费用 | -1,964.73万元 | 700.99万元 | -380.28% |
| 研发费用 | 5,229.67万元 | 3,981.10万元 | 31.36% |
| 所得税费用 | 1,209.03万元 | 662.07万元 | 82.61% |
2022年主营业务利润为1.23亿元，去年同期为8,741.04万元，同比大幅增长40.66%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.49亿元，同比小幅增长10.28%；（2）毛利率本期为15.72%，同比增长0.32%。
2022年公司营收12.49亿元，同比小幅增长10.28%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,964.73万元，去年同期为700.99万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,282.10万元，去年同期为73.45万元，同比大幅增长了近16倍。
（2）本期汇兑收益为812.77万元，去年同期汇兑损失为225.93万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,282.10万元 | -73.45万元 |
| 汇兑损益 | -812.77万元 | 225.93万元 |
| 利息费用 | 90.81万元 | 563.48万元 |
| 其他 | 39.34万元 | -14.96万元 |
| 合计 | -1,964.73万元 | 700.99万元 |
净现金流由正转负
2022年，通灵股份净利润为1.16亿元，去年同期为7,975.54万元，同比大幅增长45.08%。净现金流为-4.00亿元，去年同期为11.02亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为505.40万元，同比大幅下降99.52%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6.78亿元，去年同期为-1.62亿元，同比大幅下降3.19倍。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 828.00万元 | 40748.50% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 648.79万元 | -70.33% |
| 取得借款收到的现金 | 1,982.20万元 | 51.65% |
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为21.55亿元，同比大幅增长3.61倍；
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