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科沃斯(603486)2022年年报解读:智能生活电器收入的增长推动公司营收的增长,较多的金融投资

科沃斯机器人股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“钱东奇”。公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售,主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。根据中怡康数据,2019年,在中国国内市场,公司线上零售额占比46.

根据科沃斯2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收153.25亿元,同比增长17.11%。扣非净利润16.26亿元,同比小幅下降12.89%。科沃斯2022年年度净利润17.00亿元,业绩同比下降15.55%。

PART 1
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智能生活电器收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为家电行业,主要产品包括服务机器人和智能生活电器两项,其中服务机器人占比51.38%,智能生活电器占比47.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
家电行业 153.25亿元 100.0% 51.61%
分产品 营业收入 占比 毛利率
服务机器人 78.74亿元 51.38% 44.89%
智能生活电器 73.13亿元 47.72% 59.43%
其他产品 1.38亿元 0.9% 20.67%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 101.39亿元 66.16% 55.18%
境外 51.86亿元 33.84% 44.65%

2、智能生活电器收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收153.25亿元,与去年同期的130.86亿元相比,增长了17.11%。

主营业务增长的原因是:

(1)智能生活电器本期营收73.13亿元,去年同期为60.12亿元,同比增长了21.63%。

(2)服务机器人本期营收78.74亿元,去年同期为68.27亿元,同比增长了15.34%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
服务机器人 78.74亿元 68.27亿元 15.34%
智能生活电器 73.13亿元 60.12亿元 21.63%
其他产品 1.38亿元 2.47亿元 -44.03%
合计 153.25亿元 130.86亿元 17.11%

3、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售27.99亿元,2022年增长262.28%,同期2018年海外销售28.95亿元,2022年增长79.13%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从49.15%大幅增长到66.16%,海外营收占比从50.85%大幅下降到33.84%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从31.02%增长到44.65%。

4、主要发展线上模式

在销售模式上,企业主要渠道为线上,占主营业务收入的64.11%。2022年线上营收98.25亿元,相较于去年增长12.93%,同期毛利率为56.76%,同比减少0.56个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比下降15.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 153.25亿元 130.86亿元 17.11%
营业成本 74.15亿元 63.59亿元 16.61%
销售费用 46.23亿元 32.37亿元 42.81%
管理费用 6.45亿元 5.25亿元 22.76%
财务费用 -1.10亿元 7,458.19万元 -248.03%
研发费用 7.44亿元 5.49亿元 35.50%
所得税费用 1.26亿元 2.39亿元 -47.18%

2022年主营业务利润为19.20亿元,去年同期为22.70亿元,同比下降15.42%。

主营业务利润同比下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
销售费用 46.23亿元 42.81% 营业总收入 153.25亿元 17.11%
毛利率 51.61% 0.20%

2022年公司营收153.25亿元,同比增长17.11%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.10亿元,去年同期为7,458.19万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。整体来看:虽然利息支出本期为5,627.97万元,去年同期为727.02万元,同比大幅增长了近7倍,但是汇兑收益本期为1.53亿元,去年同期为-。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:汇兑收益 -1.53亿元 -
利息支出 5,627.97万元 727.02万元
汇兑损失 - 7,739.84万元
减:利息收入 -3,233.56万元 -1,994.01万元
其他 1,820.54万元 985.34万元
合计 -1.10亿元 7,458.19万元

2、营业总收入同比增加17.11%,净利润同比降低15.55%

2022年,科沃斯营业总收入为153.25亿元,去年同期为130.86亿元,同比增长17.11%,净利润为17.00亿元,去年同期为20.14亿元,同比下降15.55%。

尽管所得税费用本期为1.26亿元,同比大幅下降47.18%,然而(1)主营业务利润本期为19.20亿元,同比下降15.42%;(2)信用减值损失本期为-9,882.58万元,去年同期为-1,477.25万元,同比大幅下降5.69倍,导致净利润同比下降。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从1.21亿元增长到20.14亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从20.14亿元下降到17.00亿元。

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产13.31%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,科沃斯用于金融投资的资产为17.72亿元,占总资产的13.31%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,567.89万元,占净利润17亿元的2.1%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 14.5亿元
其他 3.22亿元
合计 17.72亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 8.3亿元
股权投资 2.42亿元
其他 4,038.62万元
合计 11.13亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于权益工具公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 权益工具公允价值变动收益 4,717.13万元
其他 -1,149.24万元
合计 3,567.89万元

2、金融投资资产连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的5,338.18万元大幅增长至2022年的17.72亿元,增速为32.19倍。

PART 4
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净现金流同比大幅下降

2022年,科沃斯净利润为17.00亿元,去年同期为20.14亿元,同比下降15.55%。净现金流为2.80亿元,去年同期为16.59亿元,同比大幅下降83.15%。

净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-1.51亿元,去年同期为11.13亿元,由正转负。

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