根据中化岩土2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收21.77亿元，同比大幅下降57.93%。扣非净利润-6.80亿元，较去年同期亏损增大。中化岩土2022年年度净利润-7.04亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2022年。在近10年中，2022年年报的净利润亏损达到7.04亿元，而总盈利只有5.32亿元，一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为3.00亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为公共设施、地铁、工业。主要产品包括地基处理和市政工程两项，其中地基处理占比41.74%，市政工程占比40.34%。

2022年公司营收21.77亿元，与去年同期的51.74亿元相比，大幅下降了57.93%。

主营业务大幅下降的原因是：

（1）地基处理本期营收9.09亿元，去年同期为26.72亿元，同比大幅下降了65.99%。

（2）市政工程本期营收8.78亿元，去年同期为16.44亿元，同比大幅下降了46.6%。

2022年公司毛利率从去年同期的9.74%，同比大幅下降到了今年的0.34%，主要是因为地基处理本期毛利率-7.03%，去年同期为9.84%，同比大幅下降了16.87%。

产品毛利率方面，2019-2022年地基处理毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的21.92%，大幅下降到2022年的-7.03%，2020-2022年市政工程毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.11%，大幅下降到2022年的6.15%。

在销售模式上，企业主要渠道为面对承包商，占主营业务收入的53.12%。2022年面对承包商营收11.44亿元，相较于去年下降53.36%，同期毛利率为-0.01%，同比下降8.27个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.83%，相较于2021年的52.94%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达25.27%，第二大客户占比10.63%。

2022年主营业务利润为-4.66亿元，去年同期为-4,999.80万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为21.77亿元，同比大幅下降57.93%；（2）毛利率本期为0.34%，同比大幅下降9.40%。

2022年公司营收21.77亿元，同比大幅下降57.93%。虽然营收在下降，但是管理费用、销售费用却在增长。

本期销售费用为1,564.91万元，同比小幅增长6.86%。销售费用小幅增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为1,047.32万元，去年同期为945.12万元，同比小幅增长了10.81%。

（2）业务招待费本期为119.93万元，去年同期为86.75万元，同比大幅增长了38.25%。

本期管理费用为2.52亿元，同比大幅增长31.24%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧及摊销费本期为9,021.45万元，去年同期为4,978.46万元，同比大幅增长了81.21%。

（2）中介机构费本期为2,590.43万元，去年同期为944.07万元，同比大幅增长了174.39%。

（3）工资薪酬本期为9,817.85万元，去年同期为8,954.11万元，同比小幅增长了9.65%。

非主营业务中信用减值损失本期为-2.15亿元，占利润总额26.58%，同比大幅下降69.66%。资产减值损失本期为-1.25亿元，占利润总额15.47%，同比大幅增长38.61%。

2022年，中化岩土营业总收入为21.77亿元，去年同期为51.74亿元，同比大幅下降57.93%，净利润为-7.03亿元，去年同期为-3.15亿元，较去年同期亏损增大。

尽管资产减值损失本期为-1.25亿元，去年同期为-2.04亿元，同比大幅增长38.61%，然而（1）主营业务利润本期为-4.66亿元，去年同期为-4,999.80万元，较去年同期亏损增大；（2）信用减值损失本期为-2.15亿元，去年同期为-1.27亿元，同比大幅下降69.66%，导致净利润亏损增大。

净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从7,070.32万元增长到1.69亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.69亿元下降到-7.03亿元。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2022年，企业应收账款合计33.80亿元，占总资产的39.87%，相较于去年同期的42.89亿元减少了21.20%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2022年，企业信用减值损失2.15亿元，导致企业净利润从亏损4.89亿元下降至亏损7.03亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2.33亿元。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提6,113.20万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1.72亿元。

其中，按单项计提主要是企业对中国恒大集团成员企业，诉讼项目客户等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了1.20亿元和3,094.26万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备1.43亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.57。在2017年度到2022年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从227天增加到了631天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.52%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2022年从62.96%下降到26.52%。三年以上应收账款占比，在2019年至2022年从8.27%上涨到20.50%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2022年年报告期末，中化岩土形成的商誉为1.57亿元，占净资产的5.25%，商誉计提减值为1.45亿元，占净利润-7.03亿元的20.6%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海远方基础工程有限公司、北京场道市政工程集团有限公司和上海力行工程技术发展有限公司。

根据2022年年度报告获悉，上海远方基础工程有限公司仍有商誉现值5,324.67万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2.57亿元，企业2020-2022年期末的净利润增长率为-367.66%且2022年末净利润为-8,533.15万元，存在减值的风险。

2014年，企业斥资4亿元的对价收购上海远方基础工程有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.57亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达55.87%，形成的商誉高达1.43亿元，占当年净资产的8.51%。

上海远方基础工程主营业务为为主营：建筑工程，市政工程，桥梁工程，线路，管道，设备安装，金属结构件加工制造，兼营：建筑材料销售，大型物件吊装和建筑机械租赁服务。

上海远方基础工程有限公司收购前业绩展示如下表所示：

上海远方基础工程有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于4500万元、5500万元、6500万元，累计不低于1.65亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为4,761.79万元、6,159.03万元、6,636.9万元，累计1.76亿元，踩线过关。

上海远方基础工程有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

上海远方基础工程有限公司的商誉减值情况如下表所示：

根据2022年年度报告获悉，北京场道市政工程集团有限公司仍有商誉现值5,254.9万元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为1,745.1万元，企业2020-2022年期末的净利润增长率为-135.45%且2022年末净利润为-7,125.11万元，存在减值的风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。