分析报告

江瀚新材(603281)2022年年报解读：功能性硅烷收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比大幅下降

根据江瀚新材2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收33.12亿元，同比大幅增长30.62%。扣非净利润10.65亿元，同比大幅增长66.08%。江瀚新材2022年年度净利润10.40亿元，业绩同比大幅增长52.16%。

PART 1

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功能性硅烷收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，其中功能性硅烷为第一大收入来源，占比98.85%。

2022年公司营收33.12亿元，与去年同期的25.35亿元相比，大幅增长了30.62%，主要是因为功能性硅烷本期营收32.74亿元，去年同期为25.13亿元，同比大幅增长了30.29%。

名称	2022年报营收	2021年报营收	同比增减
功能性硅烷	32.74亿元	25.13亿元	30.29%
功能性硅烷中间体	2,597.27万元	1,311.55万元	98.03%
其他业务	1,213.27万元	972.75万元	24.73%
合计	33.12亿元	25.35亿元	30.62%

2022年公司毛利率从去年同期的37.98%，同比小幅增长到了今年的42.69%，主要是因为功能性硅烷本期毛利率42.79%，去年同期为40.86%，同比小幅增长了4.73%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的54.51%。2022年直销营收17.99亿元，相较于去年增长40.85%，同期毛利率为44.74%，同比增加5.91个百分点。

PART 2

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2022年主营业务利润为12.29亿元，去年同期为7.62亿元，同比大幅增长61.38%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为33.12亿元，同比大幅增长30.62%；（2）毛利率本期为42.69%，同比小幅增长4.71%。

2022年公司营收33.12亿元，同比大幅增长30.62%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.08亿元，去年同期为1,730.15万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为9,800.22万元，去年同期汇兑损失为1,703.96万元；

2022年，江瀚新材营业总收入为33.12亿元，去年同期为25.35亿元，同比大幅增长30.62%，净利润为10.40亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长52.16%。

尽管投资收益本期为-8,033.47万元，去年同期为2,753.23万元，同比大幅下降3.92倍，然而主营业务利润本期为12.29亿元，同比大幅增长61.38%，推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2020年呈现持平趋势，从3.28亿元下降到3.10亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从3.10亿元增长到10.40亿元。

PART 3

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2022年，江瀚新材净利润为10.40亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长52.16%。净现金流为10.03亿元，去年同期为-1,119.28万元，由负转正。

净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为13.22亿元，同比大幅增长189.88%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.07亿元，去年同期为-3.27亿元，由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是：

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