江瀚新材(603281)2022年年报解读：功能性硅烷收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比大幅下降
湖北江瀚新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“甘书官”。公司的主营业务是功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发，生产和销售。公司的主要产品是功能性硅烷，包括硅烷偶联剂和硅烷交联剂等。
根据江瀚新材2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收33.12亿元，同比大幅增长30.62%。扣非净利润10.65亿元，同比大幅增长66.08%。江瀚新材2022年年度净利润10.40亿元，业绩同比大幅增长52.16%。
功能性硅烷收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，其中功能性硅烷为第一大收入来源，占比98.85%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学原料和化学制品制造业 | 33.00亿元 | 99.63% | 42.83% |
| 其他业务 | 1,213.27万元 | 0.37% | 5.15% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 功能性硅烷 | 32.74亿元 | 98.85% | 42.79% |
| 功能性硅烷中间体 | 2,597.27万元 | 0.78% | 47.61% |
| 其他业务 | 1,213.27万元 | 0.37% | 5.15% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 19.16亿元 | 57.85% | 42.48% |
| 境内 | 13.84亿元 | 41.79% | 43.31% |
| 其他业务 | 1,213.27万元 | 0.36% | - |
2、功能性硅烷收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收33.12亿元，与去年同期的25.35亿元相比，大幅增长了30.62%，主要是因为功能性硅烷本期营收32.74亿元，去年同期为25.13亿元，同比大幅增长了30.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 功能性硅烷 | 32.74亿元 | 25.13亿元 | 30.29% |
| 功能性硅烷中间体 | 2,597.27万元 | 1,311.55万元 | 98.03% |
| 其他业务 | 1,213.27万元 | 972.75万元 | 24.73% |
| 合计 | 33.12亿元 | 25.35亿元 | 30.62% |
3、功能性硅烷毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的37.98%，同比小幅增长到了今年的42.69%，主要是因为功能性硅烷本期毛利率42.79%，去年同期为40.86%，同比小幅增长了4.73%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的54.51%。2022年直销营收17.99亿元，相较于去年增长40.85%，同期毛利率为44.74%，同比增加5.91个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长61.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.12亿元 | 25.35亿元 | 30.62% |
| 营业成本 | 18.98亿元 | 15.72亿元 | 20.71% |
| 销售费用 | 2,178.83万元 | 1,590.89万元 | 36.96% |
| 管理费用 | 1.29亿元 | 7,923.19万元 | 62.82% |
| 财务费用 | -1.08亿元 | 1,730.15万元 | -726.13% |
| 研发费用 | 1.17亿元 | 7,841.04万元 | 49.51% |
| 所得税费用 | 1.69亿元 | 1.12亿元 | 50.02% |
2022年主营业务利润为12.29亿元，去年同期为7.62亿元，同比大幅增长61.38%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为33.12亿元，同比大幅增长30.62%；（2）毛利率本期为42.69%，同比小幅增长4.71%。
2022年公司营收33.12亿元，同比大幅增长30.62%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1.08亿元，去年同期为1,730.15万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为9,800.22万元，去年同期汇兑损失为1,703.96万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -9,800.22万元 | 1,703.96万元 |
| 其他 | -1,032.80万元 | 26.19万元 |
| 合计 | -1.08亿元 | 1,730.15万元 |
2、营业总收入同比增加30.62%，净利润同比增加52.16%
2022年，江瀚新材营业总收入为33.12亿元，去年同期为25.35亿元，同比大幅增长30.62%，净利润为10.40亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长52.16%。
尽管投资收益本期为-8,033.47万元，去年同期为2,753.23万元，同比大幅下降3.92倍，然而主营业务利润本期为12.29亿元，同比大幅增长61.38%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年到2020年呈现持平趋势，从3.28亿元下降到3.10亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从3.10亿元增长到10.40亿元。
净现金流由负转正
2022年，江瀚新材净利润为10.40亿元，去年同期为6.84亿元，同比大幅增长52.16%。净现金流为10.03亿元，去年同期为-1,119.28万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为13.22亿元，同比大幅增长189.88%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.07亿元，去年同期为-3.27亿元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
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