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泽璟制药(688266)2022年年报解读:药品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

苏州泽璟生物制药股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“ZELINSHENG(盛泽林)”。公司的主营业务为化学新药及生物新药的研发、生产及销售和生产主要产品有多纳非尼、外用重组人凝血酶、盐酸杰克替尼片、盐酸杰克替尼乳膏、注射用重组人促甲状腺激素、奥卡替尼。

根据泽璟制药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.02亿元,同比大幅增长58.81%。扣非净利润-4.94亿元,较去年同期亏损有所减小。泽璟制药2022年年度净利润-4.86亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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药品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造,2022年年报药品为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造 3.02亿元 100.0% 91.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
药品 3.02亿元 99.79% 91.48%
医药中间体及原辅料 63.44万元 0.21% 28.47%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内地区 3.02亿元 100.0% 91.35%

2、药品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收3.02亿元,与去年同期的1.90亿元相比,大幅增长了58.81%,主要是因为药品本期营收3.02亿元,去年同期为1.63亿元,同比大幅增长了84.88%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
药品 3.02亿元 1.63亿元 84.88%
医药中间体及原辅料 63.44万元 136.99万元 -53.69%
技术授权许可 - 2,581.80万元 -100.0%
合计 3.02亿元 1.90亿元 58.81%

3、药品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的96.71%,同比小幅下降到了今年的91.35%,主要是因为药品本期毛利率91.48%,去年同期为96.68%,同比小幅下降了5.2%。

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售2,766.09万元,2021年增长494.86%,2022年增长83.72%,同期2020年海外销售2,581.80万元,2021年下降100.0%,2022年增长1.0%。从国内外市场份额来看,2021年国内营收占比86.44%,海外营收占比13.56%,而到了2022年,公司退出了海外市场方面的销售。国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从96.71%下降到91.35%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的99.79%。2022年经销营收3.02亿元,相较于去年增长84.88%,同期毛利率为91.48%,同比减少5.20个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的81.68%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达35.10%,第二大客户占比32.48%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.06亿元 35.10%
客户二 9,819.74万元 32.48%
客户三 2,440.94万元 8.07%
客户四 1,022.82万元 3.38%
客户五 796.17万元 2.63%
合计 2.47亿元 81.68%

PART 2
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净利润连续3年下降

2022年,泽璟制药营业总收入为3.02亿元,去年同期为1.90亿元,同比大幅增长58.81%,净利润为-4.86亿元,去年同期为-4.62亿元,较去年同期亏损增大。

尽管营业外利润本期为-239.72万元,去年同期为-610.29万元,较去年同期亏损有所减小,然而(1)主营业务利润本期为-5.23亿元,去年同期为-5.09亿元,较去年同期亏损增大;(2)其他收益本期为3,315.83万元,同比下降19.01%;(3)投资收益本期为394.88万元,同比大幅下降64.30%,导致净利润亏损增大。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从-4.42亿元增长到-3.11亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从-3.11亿元下降到-4.86亿元。

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产15.52%,投资主体为衍生金融投资

在2022年年报告期末,泽璟制药用于金融投资的资产为2.59亿元,占总资产的15.52%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为658.38万元,占净利润-4.86亿元的-1.35%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 2.21亿元
其他 3,763.66万元
合计 2.59亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 9.7万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 385.18万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 263.49万元
合计 658.38万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年增长了1.84亿元,增速为244.07%。

PART 4
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅降低9.35倍

2022年,泽璟制药净利润为-4.86亿元,去年同期为-4.62亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-3.52亿元,去年同期为-3,397.23万元,较去年同期大幅下降9.35倍。

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