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分析报告

贵绳股份(600992)2022年年报解读:钢绞线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润由盈转亏

贵州钢绳股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“贵州省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、销售及进出口业务的公司。其主要产品包括钢丝、钢丝绳、钢绞线、受托加工物资。

根据贵绳股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收23.87亿元,同比小幅下降5.63%。扣非净利润1,352.05万元,同比大幅下降37.25%。贵绳股份2022年年度净利润2,283.87万元,业绩同比下降26.40%。

PART 1
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钢绞线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括钢绳、钢绞线、钢丝三项,钢绳占比41.97%,钢绞线占比29.61%,钢丝占比25.52%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
钢绳 10.02亿元 41.97% 13.29%
钢绞线 7.07亿元 29.61% 5.27%
钢丝 6.09亿元 25.52% 1.20%
受托加工物资 3,811.45万元 1.6% 33.67%
其他业务 3,108.05万元 1.3% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
西南 13.26亿元 55.55% 9.71%
华南 2.28亿元 9.54% 1.80%
华东 2.25亿元 9.43% 0.72%
出口外销 1.78亿元 7.48% 19.80%
华中 1.55亿元 6.49% 5.78%
其他业务 2.75亿元 11.51% -

2、钢绞线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收23.87亿元,与去年同期的25.29亿元相比,小幅下降了5.63%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)钢绞线本期营收7.07亿元,去年同期为8.24亿元,同比小幅下降了14.17%。

(2)钢丝本期营收6.09亿元,去年同期为6.76亿元,同比小幅下降了9.84%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
钢绳 10.02亿元 9.88亿元 1.4%
钢绞线 7.07亿元 8.24亿元 -14.17%
钢丝 6.09亿元 6.76亿元 -9.84%
受托加工物资 3,811.45万元 66.74万元 5610.54%
索具 160.99万元 31.48万元 411.46%
其他业务 2,947.06万元 4,112.46万元 -28.34%
合计 23.87亿元 25.29亿元 -5.63%

3、钢绳毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的10.79%,同比下降到了今年的8.56%。

毛利率下降的原因是:

(1)钢绳本期毛利率13.29%,去年同期为17.01%,同比下降了3.72%。

(2)钢丝本期毛利率1.2%,去年同期为4.62%,同比大幅下降了3.42%。

(3)钢绞线本期毛利率5.27%,去年同期为6.52%,同比下降了1.25%。

4、钢绳毛利率持续下降

值得一提的是,钢绞线在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2019-2022年钢绞线毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的11.14%,大幅下降到2022年的5.27%。2019-2022年钢绳毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的22.53%,大幅下降到2022年的13.29%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏

1、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.87亿元 25.29亿元 -5.63%
营业成本 21.82亿元 22.56亿元 -3.27%
销售费用 1.29亿元 1.46亿元 -12.14%
管理费用 3,697.61万元 4,899.69万元 -24.53%
财务费用 402.32万元 1,343.28万元 -70.05%
研发费用 4,109.09万元 3,778.62万元 8.75%
所得税费用 -208.44万元 497.21万元 -141.92%

2022年主营业务利润为-1,511.84万元,去年同期为1,132.32万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为23.87亿元,同比小幅下降5.63%;(2)毛利率本期为8.56%,同比下降2.23%。

非主营业务中资产减值损失本期为2,403.86万元,占利润总额114.62%,同比小幅增长11.53%。投资收益本期为707.30万元,占利润总额33.73%,同比下降18.14%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 707.30万元 33.73% -18.14%
资产减值损失 2,403.86万元 114.62% 11.53%
营业外支出 3.09万元 0.15% -48.33%
其他收益 337.68万元 16.10% 39.32%
信用减值损失 159.19万元 7.59% 120.18%
资产处置收益 4.14万元 0.20% -99.81%

2、营业总收入同比小幅降低5.63%,净利润同比降低25.70%

2022年,贵绳股份营业总收入为23.87亿元,去年同期为25.29亿元,同比小幅下降5.63%,净利润为2,305.67万元,去年同期为3,103.17万元,同比下降25.70%。

尽管信用减值损失本期为159.19万元,去年同期为-788.82万元,同比大幅增长120.18%,然而(1)主营业务利润本期为-1,511.84万元,去年同期为1,132.32万元,由盈转亏;(2)资产处置收益本期为4.14万元,同比大幅下降99.81%,导致净利润同比下降。

净利润从2015年到2021年呈现上升趋势,从1,835.77万元增长到3,103.17万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从3,103.17万元下降到2,305.67万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比降低25.70%,净现金流同比大幅降低4.02倍

2022年,贵绳股份净利润为2,305.67万元,去年同期为3,103.17万元,同比下降25.70%。净现金流为-2.23亿元,去年同期为7,400.89万元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为6,208.89万元,同比大幅增长10.35倍,但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.64亿元,去年同期为6,201.46万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为11.40亿元,同比增长18.79%;

但是投资支付的现金本期为11.40亿元,同比大幅增长65.22%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为4.10亿元,同比小幅增长7.03%;

但是取得借款收到的现金本期为5.18亿元,同比增长21.12%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-2,106.36万元,去年同期为652.16万元,由正转负。

经营活动现金流净额由正转负原因是:


经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值
经营性应付项目减少 2,624.82万元 -1.46亿元 存货减少 4,893.87万元 -3,502.40万元
经营性应收项目增加 7,000.59万元 1.60亿元

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

贵绳股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益931.82万元,占归母净利润的40.8%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 707.30万元
政府补助 332.15万元
其他 -107.64万元
合计 931.82万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额332.15万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 337.68万元
小计 337.68万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
贵州省社会保险事业局拨付失业一次性留工补助 139.76万元
贵州省社保局拨付稳岗补助金 120.15万元
贵州省市场监督管理局拨付标准制定补助经费 20.00万元

(2)本期共收到政府补助1,967.68万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 1,630.00万元
其他 337.68万元
小计 1,967.68万元

(3)本期政府补助余额还剩下9,376.00万元。

扣非净利润趋势

PART 5
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金融投资收益对利润贡献大

金融投资收益占净利润31.34%,投资主体为股票投资

在2022年年报告期末,贵绳股份用于金融投资的资产为810.75万元,占总资产的0.24%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为715.85万元,占净利润2,283.87万元的31.34%。

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