指南针(300803)2022年年报解读：资产负债率同比大幅增加，商誉比重过高
北京指南针科技发展股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“黄少雄”。公司主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务和保险经纪业务。
根据指南针2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.55亿元，同比大幅增长34.60%。扣非净利润3.31亿元，同比大幅增长106.56%。指南针2022年年度净利润3.38亿元，业绩同比大幅增长92.08%。
主营业务构成
公司的主营业务为互联网金融服务，其中金融信息服务为第一大收入来源，占比95.88%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网金融服务 | 12.30亿元 | 99.99% | 89.06% |
| 其他业务 | 13.28万元 | 0.01% | 62.51% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 金融信息服务 | 11.79亿元 | 95.88% | 88.65% |
| 广告服务 | 5,052.50万元 | 4.11% | - |
| 其他业务 | 13.28万元 | 0.01% | 62.51% |
| 保险经纪 | 3.99万元 | 0.0% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加34.60%，净利润同比增加92.08%
2022年，指南针营业总收入为12.55亿元，去年同期为9.32亿元，同比大幅增长34.60%，净利润为3.38亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长92.08%。
本期主营业务利润2.54亿元，同比大幅增长55.33%；本期所得税费用-6,393.68万元，去年同期为1,347.82万元，同比大幅下降5.74倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年到2020年呈现下降趋势，从1.53亿元下降到8,921.06万元，而2020年到2022年呈现上升状态，从8,921.06万元增长到3.38亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长55.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.55亿元 | 9.32亿元 | 34.60% |
| 营业成本 | 1.35亿元 | 1.11亿元 | 21.34% |
| 销售费用 | 5.49亿元 | 5.01亿元 | 9.54% |
| 管理费用 | 1.88亿元 | 6,698.36万元 | 180.85% |
| 财务费用 | -465.54万元 | -2,470.92万元 | 81.16% |
| 研发费用 | 1.25亿元 | 1.09亿元 | 14.93% |
| 所得税费用 | -6,393.68万元 | 1,347.82万元 | -574.37% |
2022年主营业务利润为2.54亿元，去年同期为1.63亿元，同比大幅增长55.33%。
虽然管理费用本期为1.88亿元，同比大幅增长180.85%，不过营业总收入本期为12.55亿元，同比大幅增长34.60%，推动主营业务利润同比大幅增长。
较多的金融投资
1、金融投资占总资产20.04%，投资主体为债券投资
在2022年年报告期末，指南针用于金融投资的资产为8.55亿元，占总资产的20.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,337.65万元，占净利润3.38亿元的3.95%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券 | 8.54亿元 |
| 其他 | 58.96万元 |
| 合计 | 8.55亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 339.95万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,533.61万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 1.2万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -537.11万元 |
| 合计 | 1,337.65万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年大幅增长了8.55亿元。
净现金流由正转负
2022年，指南针净利润为3.38亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长92.08%。净现金流为-2.37亿元，去年同期为4.01亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-7.45亿元，去年同期为-2,455.22万元，同比大幅下降29.36倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为46.06亿元，同比大幅增长168.02%；
但是投资支付的现金本期为46.00亿元，同比大幅增长174.14%。
商誉比重过高
在2022年年报告期末，指南针形成的商誉为12.87亿元，占净资产的76.52%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 麦高证券 | 12.87亿元 | |
| 商誉总额 | 12.87亿元 |
商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为麦高证券。
麦高证券
请下载并登录APP，即可阅读全文
