博济医药(300404)2022年年报解读：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
博济医药科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“王廷春”。公司主要业务是为国内外制药企业及其他研究机构就新药品、医疗器械的研发与生产提供全流程“一站式”CRO服务。公司主要服务包括临床研究服务、临床前研究服务、CDMO服务、其他咨询服务、临床前自主研发、技术成果转化服务等。
根据博济医药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.24亿元，同比大幅增长30.69%。扣非净利润1,322.20万元，同比大幅下降47.56%。博济医药2022年年度净利润2,931.24万元，业绩同比大幅下降32.62%。本期经营活动产生的现金流净额为2,813.89万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
公司的主营业务为服务业，主要产品包括临床研究服务和临床前研究服务两项，其中临床研究服务占比65.41%，临床前研究服务占比17.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服务业 | 4.24亿元 | 100.0% | 37.93% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 临床研究服务 | 2.77亿元 | 65.41% | 32.96% |
| 临床前研究服务 | 7,372.53万元 | 17.4% | 29.22% |
| 其他咨询服务 | 4,076.68万元 | 9.62% | 64.63% |
| 其他业务 | 2,064.16万元 | 4.87% | - |
| 临床前自主研发 | 1,142.98万元 | 2.7% | 84.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南 | 1.17亿元 | 27.51% | 48.18% |
| 华东 | 1.03亿元 | 24.25% | 38.29% |
| 华北 | 9,597.18万元 | 22.65% | 34.41% |
| 华中 | 7,296.95万元 | 17.22% | 28.07% |
| 西南 | 1,996.61万元 | 4.71% | 33.80% |
| 其他业务 | 1,550.71万元 | 3.66% | - |
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅增加30.69%，净利润同比大幅降低32.62%
2022年，博济医药营业总收入为4.24亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅增长30.69%，净利润为2,931.24万元，去年同期为4,350.20万元，同比大幅下降32.62%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,521.42万元 | -34.01% | 所得税费用 | -474.01万元 | -232.17% |
| 其他收益 | 1,039.99万元 | -37.52% | 营业外利润 | 503.63万元 | 9658.01% |
| 资产减值损失 | -1,052.21万元 | -116.28% |
净利润从2017年到2021年呈现上升趋势，从-2,676.71万元增长到4,350.20万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从4,350.20万元下降到2,931.24万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.24亿元 | 3.24亿元 | 30.69% |
| 营业成本 | 2.63亿元 | 1.84亿元 | 42.85% |
| 销售费用 | 3,109.60万元 | 2,001.84万元 | 55.34% |
| 管理费用 | 5,755.60万元 | 5,117.43万元 | 12.47% |
| 财务费用 | -86.26万元 | -31.89万元 | -170.53% |
| 研发费用 | 4,367.66万元 | 2,764.59万元 | 57.99% |
| 所得税费用 | -474.01万元 | 358.64万元 | -232.17% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降32.62%，净现金流同比大幅降低134.51%
2022年，博济医药净利润为2,931.24万元，去年同期为4,350.20万元，同比大幅下降32.62%。净现金流为-8,247.13万元，去年同期为2.39亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为5,141.32万元，同比大幅下降83.00%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.62亿元，去年同期为-9,352.46万元，同比大幅下降73.24%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为7,502.50万元，同比大幅增长198.58%；
但是吸收投资所收到的现金本期为1,228.88万元，同比大幅下降96.62%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为6.31亿元，同比增长15.31%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.56亿元，同比增长18.24%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.18亿元，同比大幅增长118.07%。
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