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双象股份(002395)2022年年报解读:PMMA板材收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润由盈转亏

无锡双象超纤材料股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“唐炳泉”。公司主营业务为超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革的生产和销售,经营进料加工和“三来一补”业务。主要产品有超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革、PMMA、PMMA板材。

根据双象股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收13.93亿元,同比小幅下降5.24%。扣非净利润-5,331.07万元,由盈转亏。双象股份2022年年度净利润-4,545.30万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1
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PMMA板材收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为64.55MMA行业,占比高达64.55%,主要产品包括PMMA和超纤两项,其中PMMA占比51.02%,超纤占比31.39%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
PMMA行业 8.99亿元 64.55% 10.12%
人造革合成革行业 4.94亿元 35.45% -8.44%
分产品 营业收入 占比 毛利率
PMMA 7.11亿元 51.02% 11.29%
超纤 4.37亿元 31.39% -9.04%
PMMA板材 1.22亿元 8.75% 5.68%
MS板材 6,622.82万元 4.75% 13.07%
PU 4,097.96万元 2.94% 20.65%
其他业务 1,594.60万元 1.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 7.49亿元 53.75% 5.75%
华南地区 4.83亿元 34.65% 0.16%
出口销售 1.37亿元 9.86% 6.50%
西南地区 1,251.21万元 0.9% -
华中地区 525.11万元 0.38% -
其他业务 646.07万元 0.46% -

2、PMMA板材收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收13.93亿元,与去年同期的14.70亿元相比,小幅下降了5.24%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)PMMA板材本期营收1.22亿元,去年同期为1.84亿元,同比大幅下降了33.63%。

(2)超纤本期营收4.37亿元,去年同期为4.72亿元,同比小幅下降了7.44%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
PMMA 7.11亿元 6.87亿元 3.4%
超纤 4.37亿元 4.72亿元 -7.44%
PMMA板材 1.22亿元 1.84亿元 -33.63%
其他业务 1.23亿元 1.27亿元 -2.74%
合计 13.93亿元 14.70亿元 -5.24%

3、超纤毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的11.63%,同比大幅下降到了今年的3.54%,主要是因为超纤本期毛利率-9.04%,去年同期为10.06%,同比大幅下降了19.1%。

4、超纤毛利率大幅下降

值得一提的是,PMMA在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年PMMA毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的14.59%,大幅下降到2022年的8.48%,2022年超纤毛利率为-9.04%,同比大幅下降19.10个百分点。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏

1、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.93亿元 14.70亿元 -5.24%
营业成本 13.44亿元 12.99亿元 3.44%
销售费用 445.43万元 550.76万元 -19.13%
管理费用 4,513.65万元 4,109.55万元 9.83%
财务费用 -1,098.02万元 499.67万元 -319.75%
研发费用 4,894.44万元 5,442.64万元 -10.07%
所得税费用 -412.34万元 411.53万元 -200.20%

2022年主营业务利润为-4,659.18万元,去年同期为5,779.02万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为13.93亿元,同比小幅下降5.24%;(2)毛利率本期为3.54%,同比大幅下降8.09%。

2、营业总收入同比小幅降低5.24%,净利润由盈转亏

2022年,双象股份营业总收入为13.93亿元,去年同期为14.70亿元,同比小幅下降5.24%,净利润为-4,545.30万元,去年同期为5,048.43万元,由盈转亏。

本期主营业务利润-4,659.18万元,去年同期为5,779.02万元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2021年呈现上升趋势,从3,051.28万元增长到5,048.43万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从5,048.43万元下降到-4,545.30万元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润由盈转亏,净现金流同比大幅增加124.07%

2022年,双象股份净利润为-4,545.30万元,去年同期为5,048.43万元,由盈转亏。净现金流为4,731.56万元,去年同期为-1.97亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为8,591.33万元,去年同期为-1.74亿元,由负转正。

投资活动现金流净额由负转正的原因是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为2.65亿元,同比大幅增长2113.15倍。

2、经营活动现金流净额连续3年为负

2022年经营活动现金流净额为-3,998.26万元,经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

PART 4
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非经常性损益减少了归母净利润的亏损

双象股份2022年的归母净利润为-4,545.30万元,而非经常性损益为785.77万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 618.88万元
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 242.49万元
其他 -75.60万元
合计 785.77万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额618.88万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 618.88万元
小计 618.88万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
政府补助 618.88万元

(2)本期共收到政府补助7,418.88万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 6,800.00万元
其他 618.88万元
小计 7,418.88万元

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