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智能自控(002877)2022年年报解读:控制阀收入的增长推动公司营收的增长,经营活动现金流连续10年低于净利润

无锡智能自控工程股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈剑标”。公司是专业化生产和销售全系列智能控制阀产品的高科技民营企业,坚持先进装备的国产化和技术自主创新。

根据智能自控2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收8.62亿元,同比增长17.48%。扣非净利润8,127.33万元,同比大幅增长33.46%。智能自控2022年年度净利润8,362.78万元,业绩同比大幅增长32.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.44亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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控制阀收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中控制阀为第一大收入来源,占比88.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 8.63亿元 100.0% 35.39%
分产品 营业收入 占比 毛利率
控制阀 7.66亿元 88.83% 34.19%
阀门检维修 6,468.27万元 7.5% 61.32%
配件 2,882.35万元 3.34% 3.78%
其他 280.78万元 0.33% 90.22%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 5.13亿元 59.51% 36.03%
华南地区 1.27亿元 14.77% 28.91%
华中地区 9,345.22万元 10.84% 47.41%
其他地区 6,607.63万元 7.66% -
华北地区 6,228.15万元 7.22% -

2、控制阀收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收8.63亿元,与去年同期的7.34亿元相比,增长了17.47%,主要是因为控制阀本期营收7.66亿元,去年同期为6.42亿元,同比增长了19.37%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
控制阀 7.66亿元 6.42亿元 19.37%
阀门检维修 6,468.27万元 5,559.50万元 16.35%
其他业务 3,163.12万元 3,673.18万元 -13.89%
合计 8.63亿元 7.34亿元 17.47%

3、控制阀毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的32.5%,同比小幅增长到了今年的35.39%,主要是因为控制阀本期毛利率34.19%,去年同期为31.94%,同比小幅增长了2.26%。

4、阀门检维修毛利率持续增长

产品毛利率方面,2019-2022年阀门检维修毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的44.63%,大幅增长到2022年的61.32%,2022年控制阀毛利率为34.19%,同比小幅增加2.26个百分点。

5、前五大客户集中度得到改善

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.24%,相较于2021年的54.20%,已经大幅下降。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 7,247.35万元 8.40%
客户2 6,057.76万元 7.02%
客户3 5,464.45万元 6.34%
客户4 4,586.97万元 5.32%
客户5 3,584.48万元 4.16%
合计 2.69亿元 31.24%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长33.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.63亿元 7.34亿元 17.48%
营业成本 5.57亿元 4.96亿元 12.44%
销售费用 6,896.76万元 5,449.35万元 26.56%
管理费用 6,929.64万元 6,112.89万元 13.36%
财务费用 2,268.09万元 1,007.49万元 125.12%
研发费用 3,349.35万元 2,782.94万元 20.35%
所得税费用 259.80万元 928.44万元 -72.02%

2022年主营业务利润为1.04亿元,去年同期为7,748.53万元,同比大幅增长33.84%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为8.63亿元,同比增长17.48%;(2)毛利率本期为35.39%,同比小幅增长2.89%。

非主营业务中信用减值损失本期为-1,156.42万元,占利润总额13.41%,同比下降0.38%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -99.51万元 -1.15% -392.63%
资产减值损失 -743.47万元 -8.62% -286.63%
营业外支出 20.32万元 0.24% 306.40%
其他收益 278.85万元 3.23% 5.09%
信用减值损失 -1,156.42万元 -13.41% -0.38%
资产处置收益 -6.62万元 -0.08% -964.87%

2、营业总收入同比增加17.48%,净利润同比大幅增加32.17%

2022年,智能自控营业总收入为8.63亿元,去年同期为7.34亿元,同比增长17.48%,净利润为8,362.98万元,去年同期为6,327.30万元,同比大幅增长32.17%。

尽管资产减值损失本期为-743.47万元,去年同期为398.36万元,同比大幅下降2.87倍,然而主营业务利润本期为1.04亿元,同比大幅增长33.84%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2015年到2022年呈现上升趋势,从4,269.16万元增长到8,362.98万元。

PART 3
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计4.29亿元,占总资产的20.18%,相较于去年同期的2.94亿元大幅增长了45.85%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为2.39。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从3.06下降到了2.39,平均回款时间从117天增加到了150天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为83.89%,13.64%和2.47%。

PART 4
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在建工程余额猛增

2022年,智能自控在建工程余额合计1.93亿元,较去年的8,808.88万元大幅增长。

其中,本期重要在建工程新增投入9,992.12万元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,开关控制阀项目-基建本期新增投入9,992.12万元。

新增较大投入项目

开关控制阀项目-基建

该项目项目预算为1.50亿元,本期投入9,992.12万元,目前该项目累计投入占预算比例达116.11%,已较大幅度超出预算。项目工程进度为91.11%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.50亿元 1.74亿元 9,992.12万元 1.74亿元 91.11%

PART 5
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加32.17%,净现金流同比大幅降低187.86%

2022年,智能自控净利润为8,362.98万元,去年同期为6,327.30万元,同比大幅增长32.17%。净现金流为-2,326.54万元,去年同期为2,648.00万元,由正转负。

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