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正弦电气(688395)2022年年报解读:一体化专机收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润连续3年下降

深圳市正弦电气股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“涂从欢”。公司主要从事工业自动化领域电机驱动和控制系统产品研发、生产和销售。公司主要产品包括通用变频器、一体化专机和伺服系统。

根据正弦电气2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.48亿元,同比下降21.99%。扣非净利润3,016.40万元,同比大幅下降54.61%。正弦电气2022年年度净利润4,584.66万元,业绩同比大幅下降37.36%。本期经营活动产生的现金流净额为1.08亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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一体化专机收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业自动化,主要产品包括通用变频器和伺服系统两项,其中通用变频器占比54.71%,伺服系统占比24.71%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业自动化 3.41亿元 98.09% 28.72%
其他业务 663.67万元 1.91% 23.20%
分产品 营业收入 占比 毛利率
通用变频器 1.90亿元 54.71% 33.80%
伺服系统 8,588.39万元 24.71% 18.25%
一体化专机 6,485.49万元 18.66% 27.67%
其他业务 663.67万元 1.91% 23.20%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 3.34亿元 96.19% 28.56%
其他业务 663.67万元 1.91% 23.20%
境外 659.82万元 1.9% 36.61%

2、一体化专机收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收3.48亿元,与去年同期的4.45亿元相比,下降了21.99%,主要是因为一体化专机本期营收6,485.49万元,去年同期为1.43亿元,同比大幅下降了54.72%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
通用变频器 1.90亿元 1.94亿元 -2.08%
伺服系统 8,588.39万元 9,905.74万元 -13.3%
一体化专机 6,485.49万元 1.43亿元 -54.72%
新能源汽车电机驱动器 - 2.02万元 -100.0%
其他业务 663.67万元 897.57万元 -26.06%
合计 3.48亿元 4.45亿元 -21.99%

3、一体化专机毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的31.15%,同比小幅下降到了今年的28.61%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)一体化专机本期毛利率27.67%,去年同期为36.14%,同比下降了8.47%。

(2)通用变频器本期毛利率33.8%,去年同期为34.86%,同比小幅下降了1.06%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的55.95%。2022年经销营收1.91亿元,相较于去年下降11.28%,同期毛利率为30.74%,同比减少1.95个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降51.87%,研发费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.48亿元 4.45亿元 -21.99%
营业成本 2.48亿元 3.07亿元 -19.11%
销售费用 2,679.20万元 3,037.49万元 -11.80%
管理费用 1,815.16万元 1,951.12万元 -6.97%
财务费用 -527.88万元 -214.75万元 -145.82%
研发费用 2,589.20万元 2,182.61万元 18.63%
所得税费用 804.27万元 714.62万元 12.55%

2022年主营业务利润为3,180.93万元,去年同期为6,608.28万元,同比大幅下降51.87%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为3.48亿元,同比下降21.99%;(2)毛利率本期为28.61%,同比小幅下降2.54%。

2022年公司营收3.48亿元,同比下降21.99%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,589.20万元,同比增长18.63%。研发费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,998.84万元,去年同期为1,657.47万元,同比增长了20.6%。

(2)其他本期为268.68万元,去年同期为175.76万元,同比大幅增长了52.87%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,998.84万元 1,657.47万元
机物料消耗 196.31万元 209.84万元
其他 394.05万元 315.29万元
合计 2,589.20万元 2,182.61万元

非主营业务中其他收益本期为1,652.43万元,占利润总额30.68%,同比增长18.63%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 502.62万元 9.33% 164.23%
公允价值变动收益 57.25万元 1.06% -3.50%
资产减值损失 -264.79万元 -4.92% -7.56%
营业外收入 52.66万元 0.98% 47.06%
营业外支出 56.11万元 1.04% 23.97%
其他收益 1,652.43万元 30.68% 18.63%
信用减值损失 250.67万元 4.65% 899.82%
资产处置收益 11.05万元 0.21% -15.79%

2、营业总收入同比降低21.99%,净利润同比大幅降低37.39%

2022年,正弦电气营业总收入为3.48亿元,去年同期为4.45亿元,同比下降21.99%,净利润为4,582.43万元,去年同期为7,318.69万元,同比大幅下降37.39%。

本期主营业务利润3,180.93万元,同比大幅下降51.87%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2015年到2022年呈现下降趋势,从378.65万元增长到4,582.43万元。

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

正弦电气2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,568.26万元,占归母净利润的34.22%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,042.35万元
委托他人投资或管理资产的损益 502.62万元
其他 23.29万元
合计 1,568.26万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为432.27万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,042.35万元。

(2)本期共收到政府补助432.27万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 432.27万元
小计 432.27万元

(3)本期政府补助余额还剩下11.87万元。

PART 4
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