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睿智医药(300149)2022年年报解读:归母净利润依赖于处置子公司的投资损益,低聚果糖-健康配料收入的大幅下降导致公司营收的下降

睿智医药科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“曾宪经”。公司系一家领先的医药研发外包服务机构(CRO+CDMO业务),秉持科技为本,技术为先、全球运营、卓越品质的发展理念,致力于持续为全球医药健康产业创新赋能。

根据睿智医药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收13.27亿元,同比下降21.54%。扣非净利润-6.08亿元,较去年同期亏损增大。睿智医药2022年年度净利润3.78亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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低聚果糖-健康配料收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为医药研发服务及生产外包业务,占比高达89.37%,主要产品包括生物类CRO和化学类CRO两项,其中生物类CRO占比54.91%,化学类CRO占比27.29%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药研发服务及生产外包业务 11.86亿元 89.37% 23.37%
微生态营养制剂 1.30亿元 9.8% 43.48%
其他业务 1,110.01万元 0.83% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
生物类CRO 7.28亿元 54.91% 38.99%
化学类CRO 3.62亿元 27.29% 25.39%
大分子CDMO 8,268.38万元 6.23% -
低聚果糖-健康配料 7,927.30万元 5.98% -
低聚半乳糖-健康配料 3,288.60万元 2.48% -
其他业务 4,122.78万元 3.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 9.35亿元 70.45% 23.27%
境内 3.92亿元 29.55% 30.55%

2、低聚果糖-健康配料收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收13.27亿元,与去年同期的16.91亿元相比,下降了21.54%。

主营业务下降的原因是:

(1)低聚果糖-健康配料本期营收7,927.30万元,去年同期为1.96亿元,同比大幅下降了59.56%。

(2)化学类CRO本期营收3.62亿元,去年同期为4.30亿元,同比下降了15.85%。

(3)生物类CRO本期营收7.28亿元,去年同期为7.90亿元,同比小幅下降了7.75%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
生物类CRO 7.28亿元 7.90亿元 -7.75%
化学类CRO 3.62亿元 4.30亿元 -15.85%
低聚果糖-健康配料 7,927.30万元 1.96亿元 -59.56%
其他业务 1.57亿元 2.75亿元 -42.93%
合计 13.27亿元 16.91亿元 -21.54%

3、生物类CRO毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的31.69%,同比下降到了今年的25.42%。

毛利率下降的原因是:

(1)生物类CRO本期毛利率38.99%,去年同期为41.03%,同比小幅下降了2.04%。

(2)化学类CRO本期毛利率25.39%,去年同期为30.15%,同比下降了4.76%。

4、生物类CRO毛利率持续下降

值得一提的是,生物类CRO在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年生物类CRO毛利率呈下降趋势,从2018年的53.09%,下降到2022年的38.99%,2020-2022年化学类CRO毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的38.30%,大幅下降到2022年的25.39%。

5、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售3.92亿元,同比大幅下降40.87%,同期海外销售9.35亿元,同比下降9.06%。2021-2022年,国内营收占比从39.21%下降到29.55%,海外营收占比从60.79%增长到70.45%,海外不仅市场销售额在下降,而且毛利率也从29.48%下降到23.27%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比降低21.54%,净利润扭亏为盈

2022年,睿智医药营业总收入为13.27亿元,去年同期为16.91亿元,同比下降21.54%,净利润为3.78亿元,去年同期为-4.02亿元,扭亏为盈。

尽管所得税费用本期为3.66亿元,同比大幅增长7.92倍,然而投资收益本期为13.91亿元,同比大幅增长125.58倍,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从3,803.56万元增长到3.78亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.27亿元 16.91亿元 -21.54%
营业成本 9.89亿元 11.55亿元 -14.34%
销售费用 6,184.56万元 6,357.19万元 -2.72%
管理费用 2.46亿元 2.68亿元 -8.13%
财务费用 1,181.45万元 8,235.11万元 -85.65%
研发费用 9,227.81万元 1.25亿元 -25.97%
所得税费用 3.66亿元 4,106.68万元 792.07%

2022年主营业务利润为-8,246.29万元,去年同期为-858.22万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为13.27亿元,同比下降21.54%;(2)毛利率本期为25.42%,同比下降6.27%。

非主营业务中投资收益本期为13.91亿元,占利润总额186.79%,同比大幅增长125.58倍。资产减值损失本期为-5.34亿元,占利润总额71.71%,同比大幅下降43.77%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 13.91亿元 186.79% 12557.71%
公允价值变动收益 -4.26万元 -0.01% -167.79%
资产减值损失 -5.34亿元 -71.71% -43.77%
营业外收入 31.41万元 0.04% -30.82%
营业外支出 1,907.68万元 2.56% 213.71%
其他收益 917.21万元 1.23% -42.20%
信用减值损失 -1,999.79万元 -2.69% -794.19%
资产处置收益 -15.48万元 -0.02% -615.27%

PART 3
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归母净利润依赖于处置子公司的投资损益

睿智医药2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为3.79亿元,非经常性损益为9.86亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
处置子公司的投资损益 13.91亿元
其他 -4.05亿元
合计 9.86亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,睿智医药用于对外股权投资的资产为1.97亿元,占总资产的5.15%。对外股权投资所产生的收益为2.79万元,占净利润3.78亿元的0.01%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-31.71万元和处置外股权投资的收益34.5万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
ShangPharmaCapitalLP(注) 1.27亿元 -41.27万元
广东生和堂健康食品股份有限公司 3,608.01万元 207.92万元
其他 3,370.76万元 -198.36万元
合计 1.97亿元 -31.71万元

ShangPharmaCapitalLP(注)

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