中国外运：净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长
中国外运2023年一季报解读
中国外运股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务包括专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。公司通过四大分部运营。
2023年一季度，公司实现营业总收入223.61亿元，同比下降24.56%。扣非净利润8.58亿元，同比小幅下降4.62%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.15亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降40.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 223.61亿元 | 296.41亿元 | -24.56% |
| 营业成本 | 208.31亿元 | 278.96亿元 | -25.33% |
| 销售费用 | 2.33亿元 | 2.38亿元 | -2.06% |
| 管理费用 | 7.24亿元 | 7.35亿元 | -1.52% |
| 财务费用 | 1.58亿元 | 1.46亿元 | 8.51% |
| 研发费用 | 2,909.77万元 | 2,510.02万元 | 15.93% |
| 所得税费用 | 2.27亿元 | 2.09亿元 | 8.44% |
2023年一季度主营业务利润为3.23亿元，去年同期为5.39亿元，同比大幅下降40.03%。
虽然毛利率本期为6.84%，同比增长0.95%，不过营业总收入本期为223.61亿元，同比下降24.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为4.83亿元，占利润总额39.23%，同比小幅下降11.47%。其他收益本期为4.57亿元，占利润总额37.11%，同比大幅增长105.22%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.83亿元 | 39.23% | -11.47% |
| 公允价值变动收益 | -824.79万元 | -0.67% | 86.24% |
| 营业外收入 | 2,035.40万元 | 1.65% | 91.09% |
| 营业外支出 | 604.11万元 | 0.49% | 309.10% |
| 其他收益 | 4.57亿元 | 37.11% | 105.22% |
| 信用减值损失 | 3,839.62万元 | 3.12% | -29.67% |
| 资产处置收益 | 53.72万元 | 0.04% | -65.85% |
2、营业总收入同比降低24.56%，净利润基本持平
2023年一季度，中国外运营业总收入为223.61亿元，去年同期为296.41亿元，同比下降24.56%，净利润为10.04亿元，去年同期为9.98亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 其他收益 | 4.57亿元 | 105.22% | 主营业务利润 | 3.23亿元 | -40.03% |
| 投资收益 | 4.83亿元 | -11.47% |
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现上升趋势，从2.22亿元增长到9.98亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现持平状态，从9.98亿元增长到10.04亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，中国外运净利润为10.04亿元，去年同期为9.98亿元，同比基本持平。净现金流为-7.66亿元，去年同期为-17.57亿元，较去年同期大幅增长56.40%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.86亿元，去年同期为1.05亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.15亿元，去年同期为-14.61亿元，同比大幅增长92.13%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为7,518.56万元，同比大幅下降60.69%；
但是取得借款收到的现金本期为8,007.88万元，同比大幅下降84.45%。
发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 142.16亿元 | 35.41% | -11.26% |
| 长期借款 | 52.43亿元 | 13.06% | -34.41% |
| 合同负债 | 43.59亿元 | 10.86% | -11.63% |
| 应付债券 | 39.98亿元 | 9.96% | 0.03% |
| 一年内到期的非流动负债 | 31.91亿元 | 7.95% | 203.39% |
| 其他应付款 | 29.48亿元 | 7.34% | 62.72% |
注：2021年7月23日发行20亿元的债券，于2026年7月26日到期，利率为3.15%。
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