新余国科(300722)2022年年报解读：军品收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
江西新余国科科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“江西省国资委”。公司自成立以来一直从事火工品及其相关产品的研发、生产和销售，同时开展军品和民品业务。
根据新余国科2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.41亿元，同比增长16.17%。扣非净利润6,601.23万元，同比小幅增长10.15%。新余国科2022年年度净利润6,590.74万元，业绩同比小幅增长5.30%。本期经营活动产生的现金流净额为5,530.16万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
军品收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为其它制造业，占比高达98.09%，主要产品包括军品和民品两项，其中军品占比62.58%，民品占比35.51%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 其它制造业 | 3.34亿元 | 98.09% | 47.27% |
| 其他业务收入 | 651.53万元 | 1.91% | 10.67% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 军品 | 2.13亿元 | 62.58% | 46.36% |
| 民品 | 1.21亿元 | 35.51% | 48.87% |
| 其他 | 651.53万元 | 1.91% | 10.67% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 3.41亿元 | 100.0% | 46.57% |
2、军品收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收3.41亿元，与去年同期的2.93亿元相比，增长了16.17%。
主营业务增长的原因是：
（1）军品本期营收2.13亿元，去年同期为1.83亿元，同比增长了16.27%。
（2）民品本期营收1.21亿元，去年同期为1.00亿元，同比增长了20.72%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 军品 | 2.13亿元 | 1.83亿元 | 16.27% |
| 民品 | 1.21亿元 | 1.00亿元 | 20.72% |
| 其他业务 | 651.53万元 | 967.36万元 | -32.65% |
| 合计 | 3.41亿元 | 2.93亿元 | 16.17% |
3、军品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的49.12%，同比小幅下降到了今年的46.57%，主要是因为军品本期毛利率46.36%，去年同期为50.27%，同比小幅下降了3.91%。
4、民品毛利率持续下降
产品毛利率方面，2018-2022年民品毛利率呈下降趋势，从2018年的58.97%，下降到2022年的48.87%，2022年军品毛利率为46.36%，同比小幅下降3.91个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.91%，此前2019-2021年，前五大客户集中度分别为24.58%、28.34%、31.63%，总体呈增长趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 军工企业W | 3,033.52万元 | 8.90% |
| 军工企业D | 2,715.52万元 | 7.97% |
| 关联方销售 | 2,126.59万元 | 6.24% |
| 军工企业F | 2,013.07万元 | 5.91% |
| 军工企业A | 1,324.54万元 | 3.89% |
| 合计 | 1.12亿元 | 32.91% |
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长13.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.41亿元 | 2.93亿元 | 16.17% |
| 营业成本 | 1.82亿元 | 1.49亿元 | 22.00% |
| 销售费用 | 1,291.08万元 | 1,274.57万元 | 1.30% |
| 管理费用 | 3,497.96万元 | 3,268.47万元 | 7.02% |
| 财务费用 | -175.85万元 | -132.96万元 | -32.26% |
| 研发费用 | 3,362.75万元 | 3,087.15万元 | 8.93% |
| 所得税费用 | 815.88万元 | 707.63万元 | 15.30% |
2022年主营业务利润为7,701.98万元，去年同期为6,785.67万元，同比小幅增长13.50%。
虽然毛利率本期为46.57%，同比小幅下降2.55%，不过营业总收入本期为3.41亿元，同比增长16.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加16.17%，净利润同比小幅增加5.30%
2022年，新余国科营业总收入为3.41亿元，去年同期为2.93亿元，同比增长16.17%，净利润为6,590.74万元，去年同期为6,258.96万元，同比小幅增长5.30%。
净利润同比小幅增长原因是：
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