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三德科技(300515)2022年年报解读:应收账款坏账风险较大,分析仪器业务-运维及其他毛利率持续增长

湖南三德科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“朱先德”。公司主营业务为分析仪器和无人化智能装备研发、生产、营销和技术服务,主要产品包括实验分析仪器设备(含样品制备)、燃料智能化管控系统及相关配件和技术服务。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”和“国家知识产权示范企业”。

根据三德科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.94亿元,同比基本持平。扣非净利润7,935.11万元,同比小幅增长5.66%。三德科技2022年年度净利润9,727.18万元,业绩同比小幅增长7.65%。

PART 1
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分析仪器业务-运维及其他毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为仪器仪表行业,主要产品包括分析仪器业务和无人化智能装备业务两项,其中分析仪器业务占比74.25%,无人化智能装备业务占比25.75%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
仪器仪表行业 3.94亿元 100.0% 58.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
分析仪器业务 2.92亿元 74.25% -
无人化智能装备业务 1.01亿元 25.75% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 3.86亿元 97.99% 58.68%
国外 789.44万元 2.01% 74.26%

2、分析仪器业务-运维及其他毛利率持续增长

2022年公司毛利率为58.99%,同比去年的57.6%基本持平。值得一提的是,分析仪器业务-运维及其他在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2020-2022年分析仪器业务-运维及其他毛利率呈增长趋势,从2020年的48.71%,增长到2022年的60.63%,2022年分析仪器业务-分析仪器产品毛利率为69.82%,同比下降1.64个百分点。

3、前五大客户集中度有所加剧

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的26.52%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为14.28%、25.90%、26.28%,总体呈增长趋势,其中第一大客户占比11.23%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 4,420.49万元 11.23%
第二名 2,348.37万元 5.97%
第三名 1,428.96万元 3.63%
第四名 1,344.77万元 3.42%
第五名 893.98万元 2.27%
合计 1.04亿元 26.52%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.94亿元 3.85亿元 2.38%
营业成本 1.61亿元 1.63亿元 -0.99%
销售费用 7,311.79万元 6,788.68万元 7.71%
管理费用 2,809.51万元 2,901.07万元 -3.16%
财务费用 -113.08万元 -25.40万元 -345.22%
研发费用 4,464.94万元 4,175.31万元 6.94%
所得税费用 1,296.45万元 1,291.07万元 0.42%

2022年主营业务利润为8,189.98万元,去年同期为7,744.33万元,同比小幅增长5.75%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 3.94亿元 2.38% 研发费用 4,464.94万元 6.94%
销售费用 7,311.79万元 7.71%

非主营业务中其他收益本期为1,946.30万元,占利润总额17.66%,同比小幅增长6.41%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,062.43万元 9.64% 12.58%
资产减值损失 -7.64万元 -0.07% -115.81%
营业外收入 14.79万元 0.13% -50.80%
营业外支出 12.04万元 0.11% -82.03%
其他收益 1,946.30万元 17.66% 6.41%
信用减值损失 -170.07万元 -1.54% 17.45%
资产处置收益 -1,066.11元 - -102.16%

PART 3
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金融投资收益贡献一定利润

1、金融投资收益占净利润10.92%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,三德科技用于金融投资的资产为3.53亿元,占总资产的32.98%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,062.47万元,占净利润9,727.18万元的10.92%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 3.53亿元
合计 3.53亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,062.47万元
合计 1,062.47万元

2、金融投资资产连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续增长,由2019年的2.3亿元增长至2022年的3.53亿元,增速为53.48%。

PART 4
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应收账款坏账风险较大,应收账款周转率下降

企业应收账款坏账风险大,应收账款周转率在下降,账龄质量也较差。

2022年,企业应收账款合计1.81亿元,占总资产的16.88%,相较于去年同期的1.68亿元小幅增长了7.58%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为2.26。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从2.67下降到了2.26,平均回款时间从134天增加到了159天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、短期回收款占比低,一年以内账龄占比小幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有51.28%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
一年以内 1.22亿元 51.28%
一至三年 6,571.74万元 27.65%
三年以上 2,160.14万元 9.09%

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从62.75%下降到51.28%。三年以上应收账款占比,在2020年至2022年从14.27%下降到9.09%。

PART 5
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在建工程余额猛增

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