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葫芦娃(605199)2022年年报解读:在建工程余额猛增,呼吸系统药物收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

海南葫芦娃药业集团股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“刘景萍”。公司以儿科用药为发展特色,主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售,产品应用范围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。

根据葫芦娃2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收15.15亿元,同比小幅增长11.91%。扣非净利润6,805.33万元,同比大幅增长34.96%。葫芦娃2022年年度净利润8,474.17万元,业绩同比增长21.83%。

PART 1
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呼吸系统药物收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括呼吸系统药物和消化系统药物两项,其中呼吸系统药物占比61.56%,消化系统药物占比23.90%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造业 15.15亿元 100.0% 57.85%
分产品 营业收入 占比 毛利率
呼吸系统药物 9.33亿元 61.56% 54.12%
消化系统药物 3.62亿元 23.9% 72.09%
全身用抗感染药物 1.28亿元 8.43% 45.09%
其他药物 9,244.63万元 6.1% 57.36%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 3.89亿元 25.69% 60.79%
华中 3.78亿元 24.93% 53.30%
西南 2.72亿元 17.93% 58.58%
华南 2.26亿元 14.92% 46.70%
华北 1.40亿元 9.23% 72.14%
其他业务 1.11亿元 7.3% -

2、呼吸系统药物收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收15.15亿元,与去年同期的13.54亿元相比,小幅增长了11.91%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)呼吸系统药物本期营收9.33亿元,去年同期为8.29亿元,同比小幅增长了12.53%。

(2)消化系统药物本期营收3.62亿元,去年同期为3.03亿元,同比增长了19.44%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
呼吸系统药物 9.33亿元 8.29亿元 12.53%
消化系统药物 3.62亿元 3.03亿元 19.44%
全身用抗感染药物 1.28亿元 1.41亿元 -9.11%
其他药物 9,244.63万元 8,121.47万元 13.83%
合计 15.15亿元 13.54亿元 11.91%

3、全身用抗感染药物毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的59.74%,同比小幅下降到了今年的57.85%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)全身用抗感染药物本期毛利率45.09%,去年同期为68.23%,同比大幅下降了23.14%。

(2)消化系统药物本期毛利率72.09%,去年同期为72.19%,同比下降了0.1%。

4、主要发展总计模式

在销售模式上,企业主要渠道为总计,占主营业务收入的50.0%。2022年总计营收15.15亿元,相较于去年增长11.91%,同期毛利率为57.85%,同比减少1.89个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.15亿元 13.54亿元 11.91%
营业成本 6.39亿元 5.45亿元 17.15%
销售费用 5.84亿元 5.46亿元 7.09%
管理费用 6,983.67万元 6,735.40万元 3.69%
财务费用 1,696.32万元 1,057.26万元 60.44%
研发费用 1.06亿元 1.00亿元 5.21%
所得税费用 1,248.52万元 1,210.80万元 3.12%

2022年主营业务利润为8,605.26万元,去年同期为6,680.89万元,同比增长28.80%。

虽然毛利率本期为57.85%,同比小幅下降1.89%,不过营业总收入本期为15.15亿元,同比小幅增长11.91%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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与收益相关,且用于补偿公司已发生的相关成本费用或损失的政府补助增加了归母净利润的收益

葫芦娃2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,762.87万元,占归母净利润的20.57%。

本期归母净利润同比增加了34.96%,若无非经常性损益影响,将接近扣非归母净利润的18.78%增长幅度。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2022 2021
归母净利润 8,568.20万元 7,213.79万元
归母净利润增速(%) 18.78 -40.63
扣非归母净利润 6,805.33万元 5,042.41万元
扣非归母净利润增速(%) 34.96 -38.0

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 2,121.82万元
其他 -358.96万元
合计 1,762.87万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额2,121.82万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,611.60万元
直接计入营业外收入 200.00万元
其他 284.23万元
小计 2,095.83万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关,且用于补偿公司已发生的相关成本费用或损失的政府补助 1,811.09万元
与收益相关,且用于补偿公司已发生的相关成本费用或损失的政府补助 200.00万元

(2)本期共收到政府补助5,009.87万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 3,113.54万元
本期政府补助计入当期利润 1,611.60万元
其他 284.74万元
小计 5,009.87万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
美安儿童药智能制造基地项目 1,997.00万元
美安项目固定资产投资奖励 895.32万元
2021年自治区重大优质工业项目扶持资金 221.22万元

(3)本期政府补助余额还剩下6,149.93万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
美安儿童药智能制造基地项目 3,994.00万元
美安项目固定资产投资奖励 895.32万元
葫芦娃品牌系列药品南宁生产基地一期工 416.18万元

扣非净利润趋势

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润同比增加21.83%,净现金流同比大幅降低106.64%

2022年,葫芦娃净利润为8,474.17万元,去年同期为6,955.59万元,同比增长21.83%。净现金流为-873.85万元,去年同期为1.32亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.39亿元,同比大幅增长132.93%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-4.12亿元,去年同期为-1.17亿元,同比大幅下降2.52倍,导致净现金流由正转负。

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