建业股份(603948)2022年年报解读：在建工程余额大幅减少，净利润连续3年增长
浙江建业化工股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“冯语行”。公司的主营业务是低碳脂肪胺、增塑剂、醋酸酯、电子化学品等的生产、研发和销售。公司的主要产品是醋酸酯类中的醋酸正丙酯、醋酸异丁酯。
根据建业股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收27.96亿元，同比基本持平。扣非净利润3.69亿元，同比大幅增长36.93%。建业股份2022年年度净利润3.90亿元，业绩同比大幅增长34.56%。
低碳脂肪胺毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为化工行业，主要产品包括低碳脂肪胺、乙酸酯、增塑剂三项，低碳脂肪胺占比59.13%，乙酸酯占比14.75%，增塑剂占比14.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 27.07亿元 | 96.81% | 22.76% |
| 其他业务 | 8,913.93万元 | 3.19% | 25.23% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 低碳脂肪胺 | 16.53亿元 | 59.13% | 27.29% |
| 乙酸酯 | 4.12亿元 | 14.75% | 11.77% |
| 增塑剂 | 4.07亿元 | 14.55% | 3.69% |
| 其他 | 2.34亿元 | 8.38% | 43.27% |
| 其他业务 | 8,913.93万元 | 3.19% | 25.23% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 25.05亿元 | 89.6% | 22.98% |
| 国外 | 2.02亿元 | 7.22% | 19.98% |
| 其他业务 | 8,913.93万元 | 3.18% | - |
2、低碳脂肪胺毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的17.87%，同比增长到了今年的22.84%。
毛利率增长的原因是：
（1）低碳脂肪胺本期毛利率27.29%，去年同期为20.67%，同比大幅增长了6.62%。
（2）其他本期毛利率43.27%，去年同期为35.2%，同比增长了8.07%。
3、低碳脂肪胺毛利率持续增长
值得一提的是，虽然乙酸酯营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2022年乙酸酯毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.58%，大幅增长到2022年的11.77%。2020-2022年低碳脂肪胺毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的17.36%，大幅增长到2022年的27.29%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加34.56%
2022年，建业股份营业总收入为27.96亿元，去年同期为27.99亿元，同比基本持平，净利润为3.90亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长34.56%。
本期主营业务利润4.32亿元，同比大幅增长39.33%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年到2020年呈现下降趋势，从1.98亿元下降到1.26亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从1.26亿元增长到3.90亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.96亿元 | 27.99亿元 | -0.12% |
| 营业成本 | 21.57亿元 | 22.99亿元 | -6.17% |
| 销售费用 | 1,334.18万元 | 1,650.11万元 | -19.15% |
| 管理费用 | 9,154.99万元 | 6,966.50万元 | 31.41% |
| 财务费用 | -1,055.95万元 | 71.52万元 | -1576.50% |
| 研发费用 | 9,762.82万元 | 9,621.21万元 | 1.47% |
| 所得税费用 | 6,445.91万元 | 3,950.87万元 | 63.15% |
2022年公司营收27.96亿元，同比基本持平。
本期管理费用为9,154.99万元，同比大幅增长31.41%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）本期新增股权激励费用1,301.69万元。
（2）折旧与摊销本期为1,603.89万元，去年同期为1,014.23万元，同比大幅增长了58.14%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,525.79万元 | 3,713.70万元 |
| 折旧与摊销 | 1,603.89万元 | 1,014.23万元 |
| 股权激励费用 | 1,301.69万元 | - |
| 中介服务费 | 704.41万元 | 574.47万元 |
| 其他 | 2,019.21万元 | 1,664.11万元 |
| 合计 | 9,154.99万元 | 6,966.50万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加34.56%，净现金流同比增加203.21倍
2022年，建业股份净利润为3.90亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长34.56%。净现金流为2.86亿元，去年同期为139.87万元，同比大幅增长203.21倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为4.23亿元，同比大幅增长117.91%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8,275.48万元，去年同期为-1.60亿元，同比大幅增长48.40%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为13.98亿元，同比小幅下降8.63%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为13.98亿元，同比小幅下降8.63%。
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