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新亚强(603155)2022年年报解读:功能性助剂收入的大幅增长推动公司营收的增长,在建工程余额大幅增长

新亚强硅化学股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“初亚军”。公司的主营业务是有机硅精细化学品研发、生产及销售的高新技术企业。

根据新亚强2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收11.34亿元,同比增长28.82%。扣非净利润2.84亿元,同比基本持平。新亚强2022年年度净利润3.02亿元,业绩同比小幅下降5.58%。

PART 1
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功能性助剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工,其中功能性助剂为第一大收入来源,占比81.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工 10.94亿元 96.52% 30.69%
其他业务 3,949.15万元 3.48% 31.55%
分产品 营业收入 占比 毛利率
功能性助剂 9.27亿元 81.8% 30.92%
苯基氯硅烷 1.67亿元 14.71% 29.37%
其他业务 3,949.15万元 3.48% 31.55%
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 5.49亿元 48.45% 33.94%
内销 5.45亿元 48.06% 27.41%
其他业务 3,949.15万元 3.48% 31.55%

2、功能性助剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收11.34亿元,与去年同期的8.80亿元相比,增长了28.82%,主要是因为功能性助剂本期营收9.27亿元,去年同期为6.80亿元,同比大幅增长了36.47%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
功能性助剂 9.27亿元 6.80亿元 36.47%
苯基氯硅烷 1.67亿元 1.70亿元 -2.17%
其他业务 3,949.15万元 2,998.44万元 31.71%
合计 11.34亿元 8.80亿元 28.82%

3、功能性助剂毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的42.93%,同比下降到了今年的30.72%。

毛利率下降的原因是:

(1)功能性助剂本期毛利率30.92%,去年同期为44.24%,同比大幅下降了13.32%。

(2)苯基氯硅烷本期毛利率29.37%,去年同期为38.8%,同比下降了9.43%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售2.16亿元,2021年增长96.2%,2022年增长29.63%,同期2020年国内销售2.67亿元,2021年增长59.86%,2022年增长27.81%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从55.26%下降到49.80%,海外营收占比从44.74%增长到50.20%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从44.70%下降到33.94%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的79.95%。2022年直销营收8.75亿元,相较于去年增长26.60%,同期毛利率为31.01%,同比减少12.09个。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比增加28.82%,净利润同比小幅降低5.58%

2022年,新亚强营业总收入为11.34亿元,去年同期为8.80亿元,同比增长28.82%,净利润为3.02亿元,去年同期为3.19亿元,同比小幅下降5.58%。

净利润同比小幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 3.05亿元 -5.10% 信用减值损失 238.14万元 160.33%
投资收益 414.11万元 -71.22% 所得税费用 4,476.77万元 -10.30%

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从961.04万元增长到3.02亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.34亿元 8.80亿元 28.82%
营业成本 7.85亿元 5.02亿元 56.39%
销售费用 342.91万元 264.34万元 29.73%
管理费用 1,891.53万元 1,852.81万元 2.09%
财务费用 -2,262.63万元 134.54万元 -1781.77%
研发费用 3,685.64万元 2,815.89万元 30.89%
所得税费用 4,476.77万元 4,990.92万元 -10.30%

PART 3
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金融投资收益贡献一定利润

金融投资收益占净利润12.58%,投资主体为衍生金融投资

在2022年年报告期末,新亚强用于金融投资的资产为11.86亿元,占总资产的43.82%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,795.2万元,占净利润3.02亿元的12.58%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款和银行理财 11.66亿元
其他 1,994.25万元
合计 11.86亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 3,386.84万元
其他 408.36万元
合计 3,795.2万元

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅降低5.58%,净现金流同比大幅增加2.30倍

2022年,新亚强净利润为3.02亿元,去年同期为3.19亿元,同比小幅下降5.58%。净现金流为1.82亿元,去年同期为-1.40亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-513.79万元,去年同期为-2.45亿元,同比大幅增长97.90%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为3.00亿元,同比大幅增长57.50%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然投资支付的现金本期为39.86亿元,同比小幅增长6.54%;

但是收回投资收到的现金本期为41.70亿元,同比增长17.72%。

2、经营活动现金流同比大幅增长57.50%

本期经营活动现金流净额为3.00亿元,同比大幅增长57.50%。

固然本期经营性应付项目减少364.96万元,去年同期为-1.72亿元,由负转正,然而(1)本期经营性应收项目减少1,812.80万元,去年同期为-1.89亿元,由负转正;(2)本期存货减少227.88万元,去年同期为-9,757.53万元,由负转正,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

3、经营活动现金流连续8年低于净利润

从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间固定资产从2015年7,621.08万元到2022年3.41亿元,增长2.65亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2015年 2,216.71万元 2,932.14万元 -715.42万元
2016年 2,236.31万元 3,546.69万元 -1,310.38万元
2017年 6,232.83万元 6,623.30万元 -390.47万元
2018年 1.79亿元 2.11亿元 -3,248.56万元
2019年 2.13亿元 2.19亿元 -655.86万元
2020年 1.54亿元 1.57亿元 -376.46万元
2021年 1.90亿元 3.19亿元 -1.29亿元
2022年 3.00亿元 3.02亿元 -164.64万元
差额总计 -1.98亿元

PART 5
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近3年应收账款周转率呈现增长

2022年,企业应收账款合计9,346.74万元,占总资产的3.46%,相较于去年同期的1.42亿元大幅减少了34.22%。

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