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移远通信(603236)2022年年报解读:模组+天线收入的大幅增长推动公司营收的增长,经营活动现金流连续9年低于净利润

上海移远通信技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“钱鹏鹤”。公司主营业务是从事物联网领域无线通信模组及其解决方案的设计、生产、研发与销售服务。

根据移远通信2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收142.30亿元,同比增长26.36%。扣非净利润4.82亿元,同比大幅增长43.51%。移远通信2022年年度净利润6.20亿元,业绩同比大幅增长73.10%。

PART 1
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模组+天线收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为无线通信模组行业,2022年年报模组+天线为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
无线通信模组行业 142.30亿元 100.0% 19.78%
分产品 营业收入 占比 毛利率
模组+天线 140.93亿元 99.03% -
其他 1.37亿元 0.97% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 85.35亿元 59.98% -
境内 56.95亿元 40.02% -

2、模组+天线收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收142.30亿元,与去年同期的112.62亿元相比,增长了26.36%,主要是因为模组+天线本期营收140.93亿元,去年同期为111.35万元,同比大幅增长了近12656倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
模组+天线 140.93亿元 111.35万元 1265577.47%
其他 1.37亿元 1.27万元 7.94%
其他业务 1.60元 112.61亿元 -100.0%
合计 142.30亿元 112.62亿元 26.36%

3、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售65.32亿元,同比大幅增长1037952.41%,同期海外销售76.98亿元,同比大幅增长1549017.38%。2020-2022年,国内营收占比从61.84%大幅下降到45.90%,海外营收占比从38.16%大幅增长到54.10%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从26.06%下降到22.90%。

4、主要发展线下模式

在销售模式上,企业主要渠道为线下,占主营业务收入的99.93%。2022年线下营收142.21亿元,相较于去年增长26.37%,同期毛利率为19.77%,同比增加2.21个百分点。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比增加26.36%,净利润同比大幅增加73.17%

2022年,移远通信营业总收入为142.30亿元,去年同期为112.62亿元,同比增长26.36%,净利润为6.21亿元,去年同期为3.58亿元,同比大幅增长73.17%。

尽管资产减值损失本期为-7,909.47万元,去年同期为-578.33万元,同比大幅下降12.68倍,然而(1)主营业务利润本期为5.62亿元,同比大幅增长71.39%;(2)投资收益本期为6,528.40万元,去年同期为-1,149.43万元,同比大幅增长6.68倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2020年呈现持平趋势,从1.80亿元增长到1.89亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从1.89亿元增长到6.21亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长71.39%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 142.30亿元 112.62亿元 26.36%
营业成本 114.16亿元 92.84亿元 22.96%
销售费用 4.55亿元 3.61亿元 26.23%
管理费用 3.40亿元 2.66亿元 27.73%
财务费用 1.10亿元 -1,245.41万元 985.81%
研发费用 13.35亿元 10.22亿元 30.59%
所得税费用 -719.68万元 331.76万元 -316.93%

2022年主营业务利润为5.62亿元,去年同期为3.28亿元,同比大幅增长71.39%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为142.30亿元,同比增长26.36%;(2)毛利率本期为19.78%,同比小幅增长2.22%。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加73.17%,净现金流同比增加87.50%

2022年,移远通信净利润为6.21亿元,去年同期为3.58亿元,同比大幅增长73.17%。净现金流为9.87亿元,去年同期为5.26亿元,同比大幅增长87.50%。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为7.87亿元,同比大幅下降59.82%,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为5.02亿元,去年同期为-4.88亿元,由负转正;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-3.02亿元,去年同期为-9.45亿元,同比大幅增长68.06%,推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为6,745.86万元,同比大幅下降87.37%;

但是(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.40亿元,同比大幅下降63.41%;(2)投资支付的现金本期为3,500.00万元,同比大幅下降93.97%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为30.36亿元,同比大幅增长39.23%;

但是(1)吸收投资所收到的现金本期为92.44万元,同比大幅下降99.91%;(2)偿还债务支付的现金本期为20.71亿元,同比大幅增长75.94%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为5.02亿元,去年同期为-4.88亿元,由负转正。

固然本期经营性应付项目增加1.65亿元,同比大幅下降87.59%,然而(1)本期存货增加3.94亿元,同比大幅下降68.55%;(2)本期经营性应收项目增加3.13亿元,同比大幅下降72.54%,推动经营活动现金流净额由负转正。

3、经营活动现金流连续9年低于净利润

从2014年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间:(1)存货从2014年1,673.19万元到2022年30.14亿元,增长29.97亿元;(2)货币资金从2014年1,132.92万元到2022年21.99亿元,增长21.88亿元;(3)固定资产从2014年392.30万元到2022年12.19亿元,增长12.15亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2014年 -1,641.44万元 1,272.04万元 -2,913.49万元
2015年 2,569.07万元 2,630.09万元 -61.02万元
2016年 -5,388.04万元 2,056.32万元 -7,444.36万元
2017年 1,690.04万元 8,151.38万元 -6,461.34万元
2018年 8,430.59万元 1.80亿元 -9,617.93万元
2019年 -1.44亿元 1.48亿元 -2.92亿元
2020年 -3.99亿元 1.89亿元 -5.88亿元
2021年 -4.88亿元 3.58亿元 -8.46亿元
2022年 5.02亿元 6.21亿元 -1.19亿元
差额总计 -21.10亿元

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

移远通信2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.41亿元,占归母净利润的22.64%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 9,050.42万元
政府补助 4,485.74万元
其他 562.58万元
合计 1.41亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资收益占净利润14.59%,投资种类比较多

在2022年年报告期末,移远通信用于金融投资的资产为7,450.84万元,占总资产的0.73%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为9,050.42万元,占净利润6.21亿元的14.59%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
河南玉鸾科技有限公司 3,000万元
远期外汇合约 2,304.57万元
唯捷创芯(天津)电子技术股份有限公司 1,646.27万元
其他 500万元
合计 7,450.84万元

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