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海亮股份(002203)2022年年报解读:海外销售大幅增长,应收账款周转率持续上升

浙江海亮股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“冯海良”。公司主要从事铜管、铜棒、铜管接件、铜铝复合导体、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。公司主要产品为铜管、铜棒、铜排。

根据海亮股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收740.00亿元,同比增长16.65%。扣非净利润11.22亿元,同比大幅增长46.73%。海亮股份2022年年度净利润12.25亿元,业绩同比小幅增长8.26%。

PART 1
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海外销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为铜加工行业,占比高达66.23%,主要产品包括铜管和原材料等两项,其中铜管占比55.46%,原材料等占比33.23%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
铜加工行业 489.19亿元 66.23% 5.60%
原材料等贸易 245.47亿元 33.23% 0.69%
其他业务 3.99亿元 0.54% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
铜管 409.65亿元 55.46% 5.78%
原材料等 245.47亿元 33.23% 0.69%
铜棒 59.79亿元 8.09% 5.60%
铜排 19.01亿元 2.57% 1.71%
其他 3.99亿元 0.54% 14.66%
其他业务 7,396.35万元 0.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 460.43亿元 62.33% -
境外销售 278.22亿元 37.67% -

2、铜管收入的小幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收740.00亿元,与去年同期的634.39亿元相比,增长了16.65%,主要是因为铜管本期营收409.65亿元,去年同期为386.19亿元,同比小幅增长了6.08%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
铜管 409.65亿元 386.19亿元 6.08%
铜棒 59.79亿元 70.70亿元 -15.43%
铜排 19.01亿元 17.66亿元 7.64%
铜箔 7,396.35万元 - -
其他业务 250.82亿元 159.84亿元 56.92%
合计 740.00亿元 634.39亿元 16.65%

3、铜棒毛利率大幅下降

2022年公司毛利率为4.19%,同比去年的4.31%基本持平。产品毛利率方面,2022年铜管毛利率为5.78%,同比增加1.31个百分点,同期铜棒毛利率为5.60%,同比大幅下降3.52个百分点。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售120.54亿元,2022年增长76.75%,同期2019年国内销售187.18亿元,2022年增长47.52%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 740.00亿元 634.39亿元 16.65%
营业成本 708.97亿元 607.04亿元 16.79%
销售费用 1.97亿元 1.22亿元 60.57%
管理费用 8.67亿元 7.56亿元 14.75%
财务费用 2.95亿元 3.57亿元 -17.38%
研发费用 1.88亿元 3.13亿元 -39.86%
所得税费用 2.80亿元 3.11亿元 -10.16%

2022年主营业务利润为14.47亿元,去年同期为10.80亿元,同比大幅增长33.94%。

虽然毛利率本期为4.19%,同比下降0.12%,不过营业总收入本期为740.00亿元,同比增长16.65%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收738.65亿元,同比增长16.67%。虽然营收在增长,但是研发费用、财务费用却在下降。

1、财务费用下降

本期财务费用为2.95亿元,同比下降17.38%。财务费用下降的原因是:虽然利息费用本期为3.66亿元,去年同期为2.52亿元,同比大幅增长了45.06%,但是本期汇兑收益为3,192.60万元,去年同期汇兑损失为1.10亿元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 3.66亿元 2.52亿元
减:利息收入 -7,975.18万元 -4,204.56万元
汇兑损益 -3,192.60万元 1.10亿元
其他 4,096.64万元 3,724.16万元
合计 2.95亿元 3.57亿元

2、研发费用大幅下降

本期研发费用为1.88亿元,同比大幅下降39.86%。归因于直接材料本期为7,294.12万元,去年同期为2.16亿元,同比大幅下降了66.16%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接材料 7,294.12万元 2.16亿元
职工薪酬 5,875.70万元 4,921.80万元
直接动力 2,757.36万元 2,761.85万元
其他 2,917.02万元 2,096.32万元
合计 1.88亿元 3.13亿元

PART 3
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,海亮股份用于对外股权投资的资产为19.46亿元,占总资产的5.81%。对外股权投资所产生的收益为1.22亿元,占净利润12.25亿元的9.96%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
海亮集团财务有限责 11.79亿元 7,830.83万元
宁夏银行股份有限公司 7.67亿元 3,973.38万元
合计 19.46亿元 1.18亿元

1、海亮集团财务有限责

海亮集团财务有限责业务性质为金融服务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


海亮集团财务有限责 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 26.67 13.33 0元 7,830.83万元 11.79亿元
2021年 - - 0元 8,711.78万元 11亿元
2020年 - - 0元 8,847.04万元 10.13亿元
2019年 - - 0元 7,823.01万元 9.25亿元
2018年 26.33 13.67 0元 0元 8.47亿元
2017年 26.33 13.67 0元 7,026.67万元 7.87亿元
2016年 40.00 - 2.14亿元 7,365.93万元 7.17亿元
2015年 40.00 - 0元 7,817.18万元 5.39亿元
2014年 40.00 - 0元 4,924.55万元 4.61亿元
2013年 40.00 - 4.12亿元 0元 4.12亿元

2、宁夏银行股份有限公司

宁夏银行股份有限公司业务性质为商业银行服务。

从近几年可以明显的看出,宁夏银行股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2012年的0%增长至5.38%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


宁夏银行股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 5.55 0元 3,973.38万元 7.67亿元
2021年 - 0元 3,738.56万元 7.38亿元
2020年 - 0元 3,590.36万元 6.99亿元
2019年 - 0元 3,942.17万元 6.82亿元
2018年 - 0元 0元 7.14亿元
2017年 6.11 900万元 5,075.3万元 7.05亿元
2016年 6.01 0元 5,909.17万元 6.67亿元
2015年 6.49 0元 6,225.04万元 6.42亿元
2014年 6.66 -1.7亿元 9,259.83万元 5.95亿元
2013年 6.65 7,172.18万元 0元 6.85亿元
2012年 7.25 2.41亿元 0元 6.13亿元

PART 4
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应收账款周转率持续上升

2022年,企业应收账款合计46.96亿元,占总资产的14.02%,相较于去年同期的57.03亿元减少了17.66%。

1、应收账款周转率连续4年上升

本期,企业应收账款周转率为14.21。在2018年度到2022年度,企业应收账款周转率连续4年上升,平均回款时间从35天减少到了25天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为98.35%,0.96%和0.69%。

2022年,海亮股份在建工程余额合计39.61亿元,较去年的17.12亿元大幅增长。

其中,本期重要在建工程新增投入29.20亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,年产15万吨高性能铜箔材料项目本期新增投入16.72亿元。

新增较大投入项目

年产15万吨高性能铜箔材料项目

该项目项目预算为89.00亿元,本期投入16.72亿元,项目工程进度为18.81%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
89.00亿元 16.74亿元 16.72亿元 16.74亿元 18.81%

存在风险的项目

精密铜管低碳智能制造技术改造项目

未按预期完工。该项目于2017年5月27日发布建设公告,建设周期3年,预计2020年5月完成。项目规模 本项目主要采用海亮最新研发的熔铸水平连铸机组及技术、行星轧制装备及工艺、智能连续光亮退火炉及工艺、在线退火炉及工艺等科技成果,将公司新研发的信息化生产控制系统(MES)与企业资源管理系统(SAP)应用于年产 7.5万吨高效节能环保精密铜管信息化生产线的建设中,使两者相互融合,改变传统以人为主的制造管理模式,升级为全自动信息化高效率的新型制造管理模式,以达到节能降耗、绿色环保的目的。项目建成投产后预计可实现年新增销售收入30,000万元,年均利润总额16,486万元,内部收益率32.57%,投资回收期为5.67年,目前项目的建设周期已超出原有预期。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
3.50亿元 1.30亿元 1.30亿元 1.30亿元 37.15%

年产12万吨精密无缝管智能化制造技术改造项目

未按预期完工。该项目于2019年6月26日发布建设公告,建设周期2年,预计2021年6月完成。项目规模 本项目将在海亮有色智造工业园新建厂区实施,采用海亮自主科研专利技术,设计配置大吨位环保低能耗熔铸炉、联合拉拔机等先进生产设备。项目建成投产后预计可实现年均销售收入686,460,年均利润总额9,981万元,内部收益率13.72%,投资回收期为8.27年,目前项目的建设周期已超出原有预期。

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