天邑股份(300504)2022年年报解读：宽带网络终端设备收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续4年增长
四川天邑康和通信股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“李世宏”。公司立足于光通信产业和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务。主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。
根据天邑股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收29.92亿元，同比增长24.78%。扣非净利润1.88亿元，同比小幅增长14.97%。天邑股份2022年年度净利润1.94亿元，业绩同比小幅增长7.06%。
宽带网络终端设备收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通信设备制造，其中宽带网络终端设备为第一大收入来源，占比94.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信设备制造 | 29.58亿元 | 98.86% | 19.54% |
| 其他业务 | 3,423.45万元 | 1.14% | 21.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 宽带网络终端设备 | 28.36亿元 | 94.78% | 19.57% |
| 通信网络物理连接与保护设备 | 9,776.66万元 | 3.27% | - |
| 其他业务 | 3,423.45万元 | 1.14% | 21.22% |
| 热缩制品等 | 1,504.86万元 | 0.5% | - |
| 移动通信网络优化系统设备 | 925.25万元 | 0.31% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 29.53亿元 | 98.68% | 19.61% |
| 国外 | 3,959.70万元 | 1.32% | 15.20% |
2、宽带网络终端设备收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收29.92亿元，与去年同期的23.98亿元相比，增长了24.78%，主要是因为宽带网络终端设备本期营收28.36亿元，去年同期为22.43亿元，同比增长了26.46%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 宽带网络终端设备 | 28.36亿元 | 22.43亿元 | 26.46% |
| 其他业务 | 1.56亿元 | 1.55亿元 | 0.58% |
| 合计 | 29.92亿元 | 23.98亿元 | 24.78% |
3、宽带网络终端设备毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的20.48%，同比小幅下降到了今年的19.56%，主要是因为宽带网络终端设备本期毛利率19.57%，去年同期为20.05%，同比下降了0.48%。
4、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的94.61%，相较于2021年的93.83%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达61.39%，第二大客户占比20.40%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 18.37亿元 | 61.39% |
| 客户二 | 6.11亿元 | 20.40% |
| 客户三 | 3.19亿元 | 10.66% |
| 客户四 | 4,593.83万元 | 1.54% |
| 客户五 | 1,855.75万元 | 0.62% |
| 合计 | 28.31亿元 | 94.61% |
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长12.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.92亿元 | 23.98亿元 | 24.78% |
| 营业成本 | 24.07亿元 | 19.07亿元 | 26.23% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 9,761.55万元 | 37.27% |
| 管理费用 | 7,432.49万元 | 6,766.01万元 | 9.85% |
| 财务费用 | 689.59万元 | -429.33万元 | 260.62% |
| 研发费用 | 1.50亿元 | 1.33亿元 | 12.68% |
| 所得税费用 | 1,796.68万元 | 1,808.60万元 | -0.66% |
2022年主营业务利润为2.06亿元，去年同期为1.83亿元，同比小幅增长12.76%。
虽然毛利率本期为19.56%，同比小幅下降0.92%，不过营业总收入本期为29.92亿元，同比增长24.78%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加24.78%，净利润同比小幅增加7.05%
2022年，天邑股份营业总收入为29.92亿元，去年同期为23.98亿元，同比增长24.78%，净利润为1.93亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅增长7.05%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.06亿元 | 12.76% | 投资收益 | 243.22万元 | -82.83% |
| 其他收益 | 3,278.99万元 | 34.24% | 资产减值损失 | -2,381.43万元 | -76.18% |
净利润从2017年到2019年呈现下降趋势，从2.30亿元下降到1.08亿元，而2019年到2022年呈现上升状态，从1.08亿元增长到1.93亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加7.05%，净现金流同比大幅降低2.20倍
2022年，天邑股份净利润为1.93亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅增长7.05%。净现金流为-1.59亿元，去年同期为1.33亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为5,117.14万元，去年同期为-1.53亿元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.48亿元，去年同期为3.01亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1,000.00万元，同比大幅下降57.99%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.41亿元，同比大幅增长55.69%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为5,117.14万元，去年同期为-1.53亿元，由负转正。
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