国力股份(688103)2022年年报解读：直流接触器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，在建工程余额大幅减少
昆山国力电子科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“尹剑平”。公司专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。公司产品型号众多，按照功能和应用场景主要包括陶瓷真空电容器、陶瓷高压真空继电器、高压直流接触器、陶瓷真空开关管、交流接触器和真空有源器件等产品。
根据国力股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.00亿元，同比大幅增长37.53%。扣非净利润8,198.80万元，同比增长27.59%。国力股份2022年年度净利润8,628.68万元，业绩同比增长17.50%。本期经营活动产生的现金流净额为553.83万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
直流接触器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子真空器件，主要产品包括直流接触器、交流接触器、真空继电器三项，直流接触器占比44.73%，交流接触器占比16.24%，真空继电器占比14.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子真空器件 | 6.84亿元 | 97.69% | 38.66% |
| 其他业务 | 1,615.26万元 | 2.31% | 47.01% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 直流接触器 | 3.13亿元 | 44.73% | 36.84% |
| 交流接触器 | 1.14亿元 | 16.24% | 20.43% |
| 真空继电器 | 9,806.12万元 | 14.01% | 68.06% |
| 接触点组 | 5,204.13万元 | 7.43% | 27.67% |
| 真空电容器 | 4,279.31万元 | 6.11% | 51.81% |
| 其他业务 | 8,033.87万元 | 11.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 5.32亿元 | 76.01% | 36.29% |
| 国外 | 1.52亿元 | 21.69% | 46.93% |
| 其他业务 | 1,615.26万元 | 2.3% | - |
2、直流接触器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收7.00亿元，与去年同期的5.09亿元相比，大幅增长了37.53%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）直流接触器本期营收3.13亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长了56.05%。
（2）直流接触器本期营收3.13亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长了56.05%。
（3）交流接触器本期营收1.14亿元，去年同期为8,143.73万元，同比大幅增长了39.65%。
（4）交流接触器本期营收1.14亿元，去年同期为8,143.73万元，同比大幅增长了39.65%。
（5）接触点组本期营收5,204.13万元，去年同期为3,556.77万元，同比大幅增长了46.32%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 直流接触器 | 3.13亿元 | 2.01亿元 | 56.05% |
| 直流接触器 | 3.13亿元 | 2.01亿元 | 56.05% |
| 交流接触器 | 1.14亿元 | 8,143.73万元 | 39.65% |
| 交流接触器 | 1.14亿元 | 8,143.73万元 | 39.65% |
| 真空继电器 | 9,806.12万元 | 8,216.09万元 | 19.35% |
| 真空继电器 | 9,806.12万元 | 8,216.09万元 | 19.35% |
| 接触点组 | 5,204.13万元 | 3,556.77万元 | 46.32% |
| 接触点组 | 5,204.13万元 | 3,556.77万元 | 46.32% |
| 真空电 | 4,279.31万元 | 3,841.35万元 | 11.4% |
| 真空电 | 4,279.31万元 | 3,841.35万元 | 11.4% |
| 真空开关管 | 3,989.02万元 | 3,212.67万元 | 24.17% |
| 真空开关管 | 3,989.02万元 | 3,212.67万元 | 24.17% |
| 真空有源器件 | 2,429.59万元 | 1,484.49万元 | 63.66% |
| 真空有源器件 | 2,429.59万元 | 1,484.49万元 | 63.66% |
| 其他业务 | -6.68亿元 | -4.61亿元 | -44.73% |
| 合计 | 7.00亿元 | 5.09亿元 | 37.53% |
3、直流接触器毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的40.91%，同比小幅下降到了今年的38.85%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）直流接触器本期毛利率36.84%，去年同期为37.31%，同比下降了0.47%。
（2）直流接触器本期毛利率36.84%，去年同期为37.31%，同比下降了0.47%。
（3）真空继电器本期毛利率68.06%，去年同期为69.34%，同比下降了1.28%。
（4）真空继电器本期毛利率68.06%，去年同期为69.34%，同比下降了1.28%。
（5）交流接触器本期毛利率20.43%，去年同期为26.76%，同比下降了6.33%。
（6）交流接触器本期毛利率20.43%，去年同期为26.76%，同比下降了6.33%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的48.59%。2022年直销营收6.65亿元，相较于去年增长42.69%，同期毛利率为38.71%，同比减少1.91个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.68%，其中第一大客户占比14.69%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.03亿元 | 14.69% |
| 客户二 | 4,078.03万元 | 5.82% |
| 客户三 | 3,150.59万元 | 4.50% |
| 客户四 | 2,580.01万元 | 3.69% |
| 客户五 | 2,087.34万元 | 2.98% |
| 合计 | 2.22亿元 | 31.68% |
| 客户一 | 1.03亿元 | 14.69% |
| 客户二 | 4,078.03万元 | 5.82% |
| 客户三 | 3,150.59万元 | 4.50% |
| 客户四 | 2,580.01万元 | 3.69% |
| 客户五 | 2,087.34万元 | 2.98% |
| 合计 | 2.22亿元 | 31.68% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长37.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.00亿元 | 5.09亿元 | 37.53% |
| 营业成本 | 4.28亿元 | 3.01亿元 | 42.34% |
| 销售费用 | 2,331.65万元 | 1,620.31万元 | 43.90% |
| 管理费用 | 8,216.99万元 | 6,817.18万元 | 20.53% |
| 财务费用 | -690.31万元 | 124.81万元 | -653.11% |
| 研发费用 | 6,245.05万元 | 4,136.70万元 | 50.97% |
| 所得税费用 | 202.01万元 | 759.43万元 | -73.40% |
2022年主营业务利润为1.06亿元，去年同期为7,736.15万元，同比大幅增长37.36%。
虽然毛利率本期为38.85%，同比小幅下降2.06%，不过营业总收入本期为7.00亿元，同比大幅增长37.53%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收7.00亿元，同比大幅增长37.53%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-690.31万元，去年同期为124.81万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息收入本期为505.03万元，去年同期为138.63万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）汇兑收益本期为346.75万元，去年同期为115.33万元，同比大幅增长了近2倍。
（3）汇兑损失本期为15.28万元，去年同期为222.62万元，同比大幅下降了93.13%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -505.03万元 | -138.63万元 |
| 减：汇兑收益 | -346.75万元 | -115.33万元 |
| 汇兑损失 | 15.28万元 | 222.62万元 |
| 利息支出 | 125.65万元 | 142.05万元 |
| 其他 | 20.53万元 | 14.10万元 |
| 合计 | -690.31万元 | 124.81万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,303.78万元，占利润总额14.76%，同比大幅下降2.73倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 129.32万元 | 1.46% | -8.68% |
| 公允价值变动收益 | -4.31万元 | -0.05% | -259.41% |
| 资产减值损失 | -1,303.78万元 | -14.76% | -273.11% |
| 营业外收入 | 157.84万元 | 1.79% | -62.29% |
| 营业外支出 | 278.09万元 | 3.15% | 3331.80% |
| 其他收益 | 378.82万元 | 4.29% | -12.38% |
| 信用减值损失 | -867.26万元 | -9.82% | -220.42% |
| 资产处置收益 | -8.06万元 | -0.09% | 97.69% |
2、营业总收入同比大幅增加37.53%，净利润同比增加17.50%
2022年，国力股份营业总收入为7.00亿元，去年同期为5.09亿元，同比大幅增长37.53%，净利润为8,628.68万元，去年同期为7,343.69万元，同比增长17.50%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.06亿元 | 37.36% | 资产减值损失 | -1,303.78万元 | -273.11% |
| 信用减值损失 | -867.26万元 | -220.42% |
净利润从2018年到2020年呈现上升趋势，从-3,920.74万元增长到1.31亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.31亿元下降到8,628.68万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加17.50%，净现金流同比大幅降低156.05%
2022年，国力股份净利润为8,628.68万元，去年同期为7,343.69万元，同比增长17.50%。净现金流为-1.16亿元，去年同期为2.06亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3,408.43万元，去年同期为2.09亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8,702.52万元，去年同期为-4,328.90万元，同比大幅下降101.03%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为730.00万元，同比大幅下降79.67%；
但是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3,032.26万元，同比大幅增长60.86倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为5.40亿元，同比增长26.88%；
但是投资支付的现金本期为5.40亿元，同比大幅增长36.73%。
2、经营活动现金流同比大幅下降86.45%
本期经营活动现金流净额为553.83万元，同比大幅下降86.45%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
