双飞集团(300817)2022年年报解读：滑动轴承收入的下降导致公司营收的下降，净利润连续3年下降
双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周引春”。公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一，生产规模和技术水平位居国内前列。公司的主要产品为：SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。
根据双飞集团2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.16亿元，同比下降21.16%。扣非净利润5,734.90万元，同比大幅下降37.18%。双飞集团2022年年度净利润6,101.79万元，业绩同比大幅下降41.02%。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
滑动轴承收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，主要产品包括滑动轴承和复合材料两项，其中滑动轴承占比67.39%，复合材料占比23.20%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 7.06亿元 | 98.52% | 25.34% |
| 其他业务 | 1,056.60万元 | 1.48% | 94.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 滑动轴承 | 4.83亿元 | 67.39% | 28.49% |
| 复合材料 | 1.66亿元 | 23.2% | 21.24% |
| 铜粉 | 5,677.99万元 | 7.93% | 10.67% |
| 其他业务 | 1,056.60万元 | 1.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 5.65亿元 | 78.87% | 25.59% |
| 国外地区 | 1.51亿元 | 21.13% | 29.22% |
2、滑动轴承收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收7.16亿元，与去年同期的9.08亿元相比，下降了21.16%。
主营业务下降的原因是：
（1）滑动轴承本期营收4.83亿元，去年同期为5.78亿元，同比下降了16.52%。
（2）复合材料本期营收1.66亿元，去年同期为2.17亿元，同比下降了23.37%。
（3）铜粉本期营收5,677.99万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降了43.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 滑动轴承 | 4.83亿元 | 5.78亿元 | -16.52% |
| 复合材料 | 1.66亿元 | 2.17亿元 | -23.37% |
| 铜粉 | 5,677.99万元 | 1.00亿元 | -43.35% |
| 其他 | 1,056.60万元 | 1,314.30万元 | -19.61% |
| 合计 | 7.16亿元 | 9.08亿元 | -21.16% |
3、复合材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的29.23%，同比小幅下降到了今年的26.36%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）复合材料本期毛利率21.24%，去年同期为27.12%，同比下降了5.89%。
（2）铜粉本期毛利率10.67%，去年同期为19.21%，同比大幅下降了8.54%。
4、复合材料毛利率下降
产品毛利率方面，2019-2022年滑动轴承毛利率呈小幅下降趋势，从2019年的31.40%，小幅下降到2022年的28.49%，2022年复合材料毛利率为21.24%，同比下降5.89个百分点。
5、主要发展直销客户模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销客户，占主营业务收入的74.86%。2022年直销客户营收5.36亿元，相较于去年下降25.10%，同期毛利率为24.33%，同比下降3.72个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降42.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.16亿元 | 9.08亿元 | -21.16% |
| 营业成本 | 5.27亿元 | 6.43亿元 | -17.96% |
| 销售费用 | 2,488.60万元 | 3,615.19万元 | -31.16% |
| 管理费用 | 5,413.46万元 | 5,895.36万元 | -8.17% |
| 财务费用 | -149.39万元 | 573.14万元 | -126.07% |
| 研发费用 | 4,411.61万元 | 5,147.56万元 | -14.30% |
| 所得税费用 | 424.00万元 | 1,310.44万元 | -67.64% |
2022年主营业务利润为6,266.90万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降42.07%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.16亿元，同比下降21.16%；（2）毛利率本期为26.36%，同比小幅下降2.87%。
2、营业总收入同比降低21.16%，净利润同比大幅降低41.02%
2022年，双飞集团营业总收入为7.16亿元，去年同期为9.08亿元，同比下降21.16%，净利润为6,101.79万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降41.02%。
尽管所得税费用本期为424.00万元，同比大幅下降67.64%，然而主营业务利润本期为6,266.90万元，同比大幅下降42.07%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年到2020年呈现上升趋势，从6,887.23万元增长到7,486.47万元，而2020年到2022年呈现下降状态，从7,486.47万元下降到6,101.79万元。
净现金流同比大幅下降
2022年，双飞集团净利润为6,101.79万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降41.02%。净现金流为872.38万元，去年同期为1.22亿元，同比大幅下降92.82%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.57亿元，同比大幅增长176.56%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.04亿元，去年同期为2,934.79万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-4,438.95万元，去年同期为3,528.08万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
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