顺控发展(003039)2022年年报解读：自来水制售毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降，净现金流由负转正
广东顺控发展股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“佛山市顺德区国有资产监督管理局”。公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时提供配套的供排水管网工程服务，主要产品为自来水制售、供排水管网工程、垃圾焚烧发电项目。
根据顺控发展2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收13.20亿元，同比基本持平。扣非净利润2.30亿元，同比小幅下降14.27%。顺控发展2022年年度净利润3.30亿元，业绩同比小幅下降9.99%。
自来水制售毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事自来水制售、垃圾焚烧发电项目、供排水管网工程，主要产品包括自来水制售和垃圾焚烧发电项目两项，其中自来水制售占比61.74%，垃圾焚烧发电项目占比31.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自来水制售 | 8.15亿元 | 61.74% | 38.77% |
| 垃圾焚烧发电项目 | 4.19亿元 | 31.78% | 57.78% |
| 供排水管网工程 | 5,319.49万元 | 4.03% | 27.20% |
| 其他业务 | 3,233.79万元 | 2.45% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 自来水制售 | 8.15亿元 | 61.74% | 38.77% |
| 垃圾焚烧发电项目 | 4.19亿元 | 31.78% | 57.78% |
| 供排水管网工程 | 5,319.49万元 | 4.03% | 27.20% |
| 其他业务 | 3,233.79万元 | 2.45% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 佛山市内 | 13.20亿元 | 100.0% | 45.16% |
2、自来水制售毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的48.28%，同比小幅下降到了今年的45.16%，主要是因为自来水制售本期毛利率38.77%，去年同期为40.1%，同比小幅下降了3.32%。
3、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.75%，其中第一大客户(广东电网有限责任公司佛山供电局)占比18.98%，第二大客户(佛山市顺德区城市管理和综合执法局)占比10.17%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 广东电网有限责任公司佛山供电局 | 2.50亿元 | 18.98% |
| 佛山市顺德区城市管理和综合执法局 | 1.34亿元 | 10.17% |
| 美的控股有限公司及其受同一控制的其他企业 | 2,762.01万元 | 2.09% |
| 佛山市盈峰环境水处理有限公司及其受同一控制的其他企业 | 1,005.29万元 | 0.76% |
| 佛山市建南水务工程集团有限公司及其受同一控制的其他企业 | 983.67万元 | 0.75% |
| 合计 | 4.32亿元 | 32.75% |
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.20亿元 | 13.38亿元 | -1.38% |
| 营业成本 | 7.24亿元 | 6.92亿元 | 4.57% |
| 销售费用 | 4,204.36万元 | 4,468.31万元 | -5.91% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.13亿元 | -1.57% |
| 财务费用 | 1,027.73万元 | 2,218.36万元 | -53.67% |
| 研发费用 | 2,501.65万元 | 1,140.52万元 | 119.34% |
| 所得税费用 | 8,232.55万元 | 7,196.01万元 | 14.40% |
2022年主营业务利润为3.94亿元，去年同期为4.42亿元，同比小幅下降10.81%。
虽然财务费用本期为1,027.73万元，同比大幅下降53.67%，不过（1）营业总收入本期为13.20亿元，同比下降1.38%；（2）研发费用本期为2,501.65万元，同比大幅增长119.34%；（3）毛利率本期为45.16%，同比小幅下降3.12%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收13.20亿元，同比基本持平。
本期研发费用为2,501.65万元，同比大幅增长119.34%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）直接投入本期为858.40万元，去年同期为86.71万元，同比大幅增长了近9倍。
（2）人员人工本期为1,575.91万元，去年同期为1,052.26万元，同比大幅增长了49.76%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人员人工 | 1,575.91万元 | 1,052.26万元 |
| 直接投入 | 858.40万元 | 86.71万元 |
| 其他 | 67.34万元 | 1.54万元 |
| 合计 | 2,501.65万元 | 1,140.52万元 |
净现金流由负转正
2022年，顺控发展净利润为3.30亿元，去年同期为3.67亿元，同比小幅下降10.07%。净现金流为2.84亿元，去年同期为-1.63亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为-2.20亿元，去年同期为-7.26亿元，同比大幅增长69.78%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
请下载并登录APP，即可阅读全文
