*ST蓝光：营业总收入基本持平但净利润亏损持续增大，资产负债率增长
*ST蓝光2022年年报解读
四川蓝光发展股份有限公司专注于房地产开发和经营，公司的主要产品及服务为住宅及配套、商业地产、现代服务业、医药。
2022年，公司实现营业总收入193.04亿元，同比基本持平。扣非净利润-242.06亿元，较去年同期亏损增大。净利润-261.60亿元，较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2022年。在近10年中，2022年年报的净利润亏损达到261.60亿元而总盈利只有143.39亿元，一年亏掉近十年的总盈利。
一、房地产开发毛利率提升
值得一提的是，虽然房地产开发营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022年房地产开发毛利率为5.13%，同比增加10.63个百分点。
1、财务费用大幅增长
2022年公司营收193.04亿元，同比基本持平4.04%，同期财务费用为32.89亿元，同比大幅增长57.76%。 其中影响财务费用增长的因素是： （1）利息费用本期为26.39亿元，去年同期为18.72亿元，同比增长了40.96%。 （2）加：汇兑损益本期为5.42亿元，去年同期为-1,588.30万元，同比增长了近35倍。 另一方面影响财务费用减少的因素是： （1）其他支出本期为1.27亿元，去年同期为4.59亿元，同比下降了72.41%。 综上所述：公司财务费用率从2021年的10.36%小幅增长到了2022年的17.04%。
财务费用表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 26.39亿元 | 18.72亿元 |
| 减：利息收入 | 1,906.38万元 | 2.31亿元 |
| 加：汇兑损益 | 5.42亿元 | -1,588.30万元 |
| 其他支出 | 1.27亿元 | 4.59亿元 |
| 合计 | 32.89亿元 | 20.85亿元 |
2、销售费用大幅下降
2022年公司营收193.04亿元，同比基本持平4.04%，同期销售费用为7.03亿元，同比大幅下降50.05%。 其中影响销售费用大幅下降的因素是： （1）市场推广及销售服务费本期为4.95亿元，去年同期为9.16亿元，同比下降了45.97%。 （2）人工费用本期为1.49亿元，去年同期为4.19亿元，同比下降了64.53%。 综上所述：公司销售费用率从2021年的7.0%下降到了2022年的3.64%。
销售费用表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场推广及销售服务费 | 4.95亿元 | 9.16亿元 |
| 人工费用 | 1.49亿元 | 4.19亿元 |
| 办公费/差旅费/其他 | 4,839.08万元 | 7,070.22万元 |
| 产权办理费 | 1,126.82万元 | 175.38万元 |
| 折旧和摊销费用 | 12.21万元 | 48.64万元 |
| 合计 | 7.03亿元 | 14.08亿元 |
二、营业总收入基本持平但净利润亏损持续增大
1、营业总收入基本持平但净利润亏损持续增大
2022年，蓝光发展营业总收入为193.04亿元，去年同期为201.16亿元，同比基本持平，净利润为-261.60亿元，去年同期为-143.51亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大主要原因是：
1、资产减值损失本期为-162.73亿元，去年同期为-65.76亿元，同比增加96.98亿元。
2、信用减值损失本期为-27.51亿元，去年同期为-4.24亿元，同比增加23.26亿元。
3、所得税费用本期为16.55亿元，去年同期为-5.66亿元，同比增加22.21亿元。
综合起来2022年净利润较去年同期亏损增大。
2、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-261.60亿元，较去年同期亏损增大。其中主营业务利润本期为-47.26亿元同比增长24.62%。所得税费用本期为16.55亿元同比大幅增长3.93倍。资产减值损失本期为-162.73亿元同比大幅下降147.48%。信用减值损失本期为-27.51亿元同比大幅下降5.48倍。
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 193.04亿元 | -4.04% |
| 毛利率 | 4.87% | 210.43% |
| 销售费用 | 7.03亿元 | -50.05% |
| 财务费用 | 32.89亿元 | 57.76% |
| 管理费用 | 8.95亿元 | -39.26% |
| 研发费用 | 3,993.83万元 | 68.10% |
| 所得税费用 | 16.55亿元 | 392.66% |
| 资产减值损失 | -162.73亿元 | -147.48% |
| 信用减值损失 | -27.51亿元 | -548.12% |
| 净利润 | -261.60亿元 | -82.29% |
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从2,249.51万元增加到36.76亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从36.76亿元降低到-261.60亿元。
3、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
2022年主营业务利润为-47.26亿元，去年同期为-62.70亿元，较去年同期亏损有所减小。
推动主营业务利润亏损有所减小的主要原因是：
1、销售费用本期为7.03亿元，同比大幅下降50.05%。
2、毛利率本期为4.87%，同比小幅增长9.28%。
另外降低主营业务利润原因还有：
1、营业总收入本期为193.04亿元，同比下降4.04%。
2、财务费用本期为32.89亿元，同比大幅增长57.76%。
三、资产负债率增长
2022年，企业资产负债率为115.42%，同比增长19.41%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从82.04%增长至115.42%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 1,323.27亿元 | -24.21% |
| 合同负债 | 437.98亿元 | -32.71% |
| 一年内到期的非流动负债 | 366.31亿元 | 7.37% |
| 其他应付款 | 259.00亿元 | 76.04% |
| 应付账款 | 211.48亿元 | 4.91% |
| 应付债券 | 9.49亿元 | -72.88% |
| 负债合计 | 1,527.29亿元 | -8.89% |
资产负债率同比小幅增加主要原因是：
1、本期总负债为1,527.29亿元，较去年同期降低-148.95亿元，总负债同比小幅降低是由于本期无息负债为799.00亿元，较去年同期降低226.57亿元，其中主要原因是：
（1）应付票据本期为3,391.38万元，同比降低19.84亿元。
（2）其他流动负债本期为47.89亿元，同比降低17.20亿元。
（3）应付账款本期为211.48亿元，同比增加9.90亿元。
（4）应交税费本期为71.39亿元，同比增加11.00亿元。
另外影响总负债的原因还有本期有息负债为797.08亿元，较去年同期增加123.66亿元，其中主要原因是：
（1）其他应付款本期为259.00亿元，同比增加111.87亿元。
（2）应付利息本期为68.79亿元，同比增加43.43亿元。
（3）一年内到期的非流动负债本期为366.31亿元，同比增加25.16亿元。
（4）应付债券本期为9.49亿元，同比降低25.50亿元。
2、2022年总资产为1,323.27亿元，较去年同期降低422.69亿元。
综上所述2022年资产负债率同比小幅增加19.41%。
负债结构变化方面，截至2022年末，公司负债总额为1,527.29亿元较去年同期小幅下降8.89%。合同负债本期437.98亿元，较去年同期降低212.85亿元。应付债券本期9.49亿元，较去年同期降低25.50亿元。一年内到期的非流动负债本期366.31亿元，较去年同期增加25.16亿元。
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