ST粤泰：房产销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，营业总收入同比大幅增加但净利润亏损持续增大
ST粤泰2022年年报解读
广州粤泰集团股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为房地产开发。公司业务范围主要集中在国内的北京、广州、深圳、江门、淮南、海口、三门峡、郴州等城市以及柬埔寨的金边。
根据ST粤泰2022年年度财报披露，2022年，公司实现营收14.52亿元，同比大幅增长63.44%。扣非净利润-8.68亿元，较去年同期亏损增大。ST粤泰2022年年度净利润-14.43亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
房产销售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
公司主要从事房地产业、服务业、建筑施工及林业，其中房产销售为第一大收入来源，占比95.71%。
2022年公司营收14.52亿元，与去年同期的8.89亿元相比，大幅增长了63.43%，主要是因为房产销售本期营收13.90亿元，去年同期为8.27亿元，同比大幅增长了68.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房产销售 | 13.90亿元 | 8.27亿元 | 68.0% |
| 其他 | 3,385.23万元 | 1,365.13万元 | 148.0% |
| 房地产出租 | 2,215.63万元 | 464.83万元 | 377.0% |
| 建筑安装及苗木销售与绿化工程 | 623.36万元 | 4,331.53万元 | -86.0% |
| 合计 | 14.52亿元 | 8.89亿元 | 63.43% |
1、房产销售毛利率下降
美中不足的是，虽然房产销售营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022年房产销售毛利率为17.00%，同比下降11.21个百分点。本期房产销售营业成本的同比涨幅93.0%低于同期营收增幅的68.0%，导致房产销售毛利率的同比下降，同期房地产出租营业成本的同比涨幅52.0%大幅低于同期营收增幅的377.0%，导致房地产出租毛利率的同比下降，
2、国内外市场变动平稳
从地区营收情况上来看，2022年国内销售14.51亿元，同比大幅增长63.53%，同期海外销售146.39万元。近2年，国内外市场变动较为平稳，2022年国内占比99.90%，海外占比0.10%，毛利润分别为17.00%、97.00%。
3、销售费用大幅增长
2022年公司营收14.52亿元，同比大幅增长63.43%，同期销售费用为7,362.56万元，同比大幅增长37.12%。 其中影响销售费用增长的因素是： （1）销售佣金本期为3,198.00万元，去年同期为1,134.67万元，同比增长了181.84%。 （2）代销手续费本期为982.87万元，去年同期为206.61万元，同比增长了近4倍。 另一方面影响销售费用减少的因素是： （1）广告宣传费本期为903.77万元，去年同期为1,316.99万元，同比下降了31.38%。 综上所述：公司销售费用率从2021年的6.04%下降到了2022年的5.07%。
销售费用表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 销售佣金 | 3,198.00万元 | 1,134.67万元 |
| 薪酬 | 1,759.19万元 | 1,912.11万元 |
| 代销手续费 | 982.87万元 | 206.61万元 |
| 广告宣传费 | 903.77万元 | 1,316.99万元 |
| 酒店能源费用 | 450.16万元 | 415.43万元 |
| 办公费 | 47.61万元 | 29.93万元 |
| 其他 | 20.95万元 | 353.70万元 |
| 合计 | 7,362.56万元 | 5,369.44万元 |
4、管理费用大幅下降
2022年公司营收14.52亿元，同比大幅增长63.43%，同期管理费用为9,480.50万元，同比大幅下降41.15%。 其中影响管理费用大幅下降的因素是： （1）聘请中介机构费用本期为590.13万元，去年同期为4,142.74万元，同比下降了85.76%。 （2）薪酬本期为5,294.57万元，去年同期为6,708.39万元，同比下降了21.08%。 （3）折旧摊销本期为1,386.99万元，去年同期为2,239.82万元，同比下降了38.08%。 综上所述：公司管理费用率从2021年的18.13%小幅下降到了2022年的6.53%。
管理费用表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 薪酬 | 5,294.57万元 | 6,708.39万元 |
| 折旧摊销 | 1,386.99万元 | 2,239.82万元 |
| 业务招待费 | 824.59万元 | 920.66万元 |
| 聘请中介机构费用 | 590.13万元 | 4,142.74万元 |
| 水电租金物业 | 462.20万元 | 724.42万元 |
| 办公费用 | 379.00万元 | 349.08万元 |
| 差旅费 | 323.87万元 | 461.52万元 |
| 其他 | 219.15万元 | 563.76万元 |
| 合计 | 9,480.50万元 | 1.61亿元 |
营业总收入同比大幅增加但净利润亏损持续增大
1、营业总收入同比大幅增加63.44%但净利润亏损持续增大
2022年，粤泰股份营业总收入为14.52亿元，去年同期为8.89亿元，同比大幅增长63.44%，净利润为-14.43亿元，去年同期为-9.46亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大主要原因是：
1、营业外利润本期为-5.82亿元，去年同期为-1.34亿元，同比降低4.48亿元。
2、所得税费用本期为1.01亿元，去年同期为-824.58万元，同比增加1.09亿元。
另外增加净利润因素有信用减值损失本期为-3,222.98万元，去年同期为-1.63亿元，同比降低1.30亿元。
综合起来2022年净利润较去年同期亏损增大。
2、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-14.43亿元，较去年同期亏损增大。其中主营业务利润本期为-4.55亿元同比下降15.78%。营业外利润本期为-5.82亿元同比大幅下降3.34倍。所得税费用本期为1.01亿元同比大幅增长13.27倍。资产减值损失本期为-3.75亿元同比下降29.65%。信用减值损失本期为-3,222.98万元同比大幅增长80.18%。
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.52亿元 | 63.44% |
| 毛利率 | 17.80% | -18.42% |
| 销售费用 | 7,362.56万元 | 37.12% |
| 财务费用 | 3.40亿元 | 26.34% |
| 管理费用 | 9,480.50万元 | -41.15% |
| 营业外利润 | -5.82亿元 | -333.68% |
| 所得税费用 | 1.01亿元 | 1326.57% |
| 资产减值损失 | -3.75亿元 | -29.65% |
| 信用减值损失 | -3,222.98万元 | 80.18% |
| 净利润 | -14.43亿元 | -52.49% |
净利润从2013年到2017年呈现上升趋势，从2,259.76万元增加到13.97亿元，而2017年到2022年呈现下降状态，从13.97亿元降低到-14.43亿元。
3、主营业务利润较去年同期亏损增大
2022年主营业务利润为-4.55亿元，去年同期为-3.93亿元，较去年同期亏损增大。
导致主营业务利润亏损增大的主要原因是毛利率本期为17.80%，同比下降4.02%。
另外营业总收入本期为14.52亿元，同比大幅增长63.44%。
存货周转率大幅提升
2022年企业存货周转率为0.15，在2021年到2022年粤泰股份存货周转率从0.08大幅提升到了0.15，存货周转天数从4500天减少到了2400天。2022年粤泰股份存货余额合计69.96亿元，占总资产的70.56%，同比去年的85.83亿元大幅下降了18.49%。
从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到62.07%，余额同比减少10.06%；其次，开发产品占比37.54%，余额同比减少25.93%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 开发成本 | 47.48亿元 | 1.74亿元 | 45.73亿元 |
| 开发产品 | 28.71亿元 | 4.79亿元 | 23.92亿元 |
同业比较情况
2022年粤泰股份的销售净利率为-99.32%，从同业对比情况来看: 今年该行业平均销售净利润率为-25.74%,已经跌破零点，粤泰股份相较同行业更低。
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