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*ST宏图:营业总收入同比降低但净利润亏损持续增大,打印机毛利率大幅下降

*ST宏图2022年年报解读

江苏宏图高科技股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务为3C零售连锁、工业制造、艺术品拍卖、金融服务、房地产开发。

根据*ST宏图2022年年度财报披露,2022年,公司实现营收11.54亿元,同比下降18.20%。扣非净利润-50.67亿元,较去年同期亏损增大。*ST宏图2022年年度净利润-54.35亿元,业绩较去年同期亏损增大。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到54.35亿元而总盈利只有21.03亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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打印机毛利率大幅下降

1、光电线缆收入的下降导致公司营收的下降

公司的主要业务为工业制造,占比高达97.43%,主要产品包括光电线缆和打印机两项,其中光电线缆占比76.21%,打印机占比17.74%。

2022年公司营收11.54亿元,与去年同期的14.10亿元相比,下降了18.19%,主要是因为光电线缆本期营收8.79亿元,去年同期为10.10亿元,同比下降了0.13%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
光电线缆 8.79亿元 10.10亿元 -0.13%
打印机 2.05亿元 2.21亿元 -0.07%
附件及其他 1,848.41万元 2,960.06万元 -0.38%
笔记本 - 1,185.08万元 -100.0%
通讯及数码 - 4,148.71万元 -100.0%
APPLE - 2,347.56万元 -100.0%
其他(计算) 5,139.72万元 7,333.43万元 -29.91%
合计 11.54亿元 14.10亿元 -18.19%

2、打印机毛利率大幅下降

值得一提的是,打印机在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年打印机毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的31.64%,大幅下降到2022年的0.20%。2020-2022年光电线缆毛利率呈下降趋势,从2020年的14.03%,下降到2022年的0.09%。

3、国内外市场变动平稳

从地区营收情况上来看,2022年国内销售11.07亿元,同比大幅下降16.89%,同期海外销售39.32万元,同比大幅下降94.26%。近2年,国内外市场变动较为平稳,2022年国内占比99.96%,海外占比0.04%,毛利润分别为0.36%、1.00%。

4、专注直销模式

在销售模式方面直销为企业的主要渠道。

PART 2
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营业总收入同比降低但净利润亏损持续增大

1、营业总收入同比降低18.20%但净利润亏损持续增大

2022年,ST宏图营业总收入为11.54亿元,去年同期为14.10亿元,同比下降18.20%,净利润为-54.36亿元,去年同期为-3.37亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大主要原因是:

1、资产减值损失本期为-31.60亿元,去年同期为-48.74万元,同比增加31.60亿元。

2、信用减值损失本期为-16.48亿元,去年同期为-9,644.08万元,同比增加15.52亿元。

综合起来2022年净利润较去年同期亏损增大。

2、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-54.36亿元,较去年同期亏损增大。其中资产减值损失本期为-31.60亿元同比大幅下降6482.78倍。信用减值损失本期为-16.48亿元同比大幅下降16.09倍。


科目名称 本期值 同比增长率
营业总收入 11.54亿元 -18.20%
毛利率 13.16% 19.31%
销售费用 7,792.05万元 -7.33%
财务费用 3.25亿元 -8.12%
管理费用 6,608.59万元 3.72%
研发费用 738.58万元 -19.16%
资产减值损失 -31.60亿元 -648277.82%
信用减值损失 -16.48亿元 -1609.33%
净利润 -54.36亿元 -1513.07%

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从-27.39亿元增加到-3.37亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从-3.37亿元降低到-54.36亿元。

3、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

2022年主营业务利润为-3.33亿元,去年同期为-3.63亿元,较去年同期亏损有所减小。

推动主营业务利润亏损有所减小的主要原因是毛利率本期为13.16%,同比增长2.13%。

另外营业总收入本期为11.54亿元,同比下降18.2%。

PART 3
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偏好金融投资

金融投资占总资产49.04%,投资主体为股票投资

在2022年年报告期末,企业用于金融投资的资产为23.03亿元,占总资产的49.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3.77亿元,占净利润-54.36亿元的6.94%。

金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
华泰证券股份有限公司 15.69亿元
江苏银行股份有限公司 7.29亿元
其他 493.32万元
合计 23.03亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -4.72亿元
其他 9,517.89万元
合计 -3.77亿元

PART 4
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近2年应收账款周转率呈现大幅增长

2022年企业应收账款合计2.52亿元,占总资产的5.36%,相较于去年的7.85亿元大幅减少67.95%。

1、应收账款周转率呈大幅增长趋势

2022年企业应收账款周转率为2.23,在2021年到2022年,企业应收账款周转率从1.67大幅增长到了2.23,平均回款时间从215天减少到了161天,回款周期大幅减少,企业的运营能力大幅提升。

2、短期回收款占比低,三年以上账龄占比大幅增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为7.58%,24.12%和68.30%,一年以内账龄占比过低,仅有7.58%,整体账龄质量差。从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2019年至2022年从38.32%持续下降到7.58%。三年以上应收账款占比,在2019年至2022年从0.75%持续上涨到68.30%。一年以内的应收账款占比有明显下降,三年以上占比有明显升高。

PART 5
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同业比较情况

2022年ST宏图的销售净利率为-471.11%,从同业对比情况来看: 今年该行业平均销售净利润率为-181.09%,已经跌破零点,ST宏图相较同行业更低。

1、销售净利润率低于同行业

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