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三峡能源(600905)2022年年报解读:电力收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净现金流由正转负

中国三峡新能源(集团)股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。主要产品有海上风电、陆上风电、光伏发电。

根据三峡能源2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收238.12亿元,同比大幅增长45.05%。扣非净利润71.80亿元,同比增长21.37%。三峡能源2022年年度净利润83.44亿元,业绩同比增长19.92%。

PART 1
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电力收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事风力发电、光伏发电、水力发电,主要产品包括风力发电和太阳能发电两项,其中风力发电占比70.91%,太阳能发电占比27.44%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
风力发电 168.86亿元 70.91% 61.54%
光伏发电 65.35亿元 27.44% 53.20%
水力发电 1.74亿元 0.73% 52.26%
其他业务 2.18亿元 0.92% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
风力发电 168.86亿元 70.91% -
太阳能发电 65.35亿元 27.44% -
水电及其他 3.92亿元 1.64% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 84.93亿元 35.67% -
西南及华南 50.51亿元 21.21% -
西北 48.08亿元 20.19% -
华北 41.21亿元 17.3% -
东北 13.40亿元 5.63% -

2、电力收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收238.12亿元,与去年同期的164.17亿元相比,大幅增长了45.04%,主要是因为电力本期营收235.94亿元,去年同期为151.59亿元,同比大幅增长了46.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力 235.94亿元 151.59亿元 46.62%
其他业务 2.18亿元 12.58亿元 -82.68%
合计 238.12亿元 164.17亿元 45.04%

3、电力毛利率提升

2022年公司毛利率为58.4%,同比去年的60.14%基本持平。值得一提的是,电力在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022年电力毛利率为59.16%,同比增加1.00个百分点。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的99.42%,公司对第一大客户(国家电网有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国家电网有限公司)占总营收的比例高达74.73%,第二大客户(内蒙古电力(集团)有限责任公司)占比16.83%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国家电网有限公司 177.39亿元 74.73%
内蒙古电力(集团)有限责任公司 39.95亿元 16.83%
中国南方电网有限责任公司 16.34亿元 6.89%
云南保山电力股份有限公司 2.13亿元 0.9%
新疆锦龙电力集团有限公司 1,759.63万元 0.07%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长41.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 238.12亿元 164.17亿元 45.05%
营业成本 99.06亿元 65.44亿元 51.39%
销售费用 -
管理费用 13.91亿元 9.99亿元 39.20%
财务费用 39.87亿元 28.53亿元 39.76%
研发费用 1,432.81万元 741.97万元 93.11%
所得税费用 6.86亿元 5.54亿元 23.92%

2022年主营业务利润为83.43亿元,去年同期为58.81亿元,同比大幅增长41.87%。

虽然毛利率本期为58.40%,同比下降1.74%,不过营业总收入本期为238.12亿元,同比大幅增长45.05%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2、营业总收入同比大幅增加45.05%,净利润同比增加20.48%

2022年,三峡能源营业总收入为238.12亿元,去年同期为164.17亿元,同比大幅增长45.05%,净利润为83.83亿元,去年同期为69.58亿元,同比增长20.48%。

尽管资产减值损失本期为-4.86亿元,去年同期为-165.83万元,同比大幅下降292.30倍,然而主营业务利润本期为83.43亿元,同比大幅增长41.87%,推动净利润同比增长。

净利润2016年到2022年呈现上升趋势,从17.05亿元增长到83.83亿元。

PART 3
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,三峡能源用于对外股权投资的资产为164.81亿元,占总资产的6.28%。对外股权投资所产生的收益为12.89亿元,占净利润83.83亿元的15.37%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
新疆金风科技股份有限公司 46.47亿元 1.99亿元
新疆风能有限责任公司 36.88亿元 1.3亿元
亿利洁能股份有限公司 19.02亿元 9,093.92万元
福建省福能海峡发电有限公司 17.03亿元 3.33亿元
福建省三川海上风电有限公司 12.66亿元 2.31亿元
其他 31.99亿元 3.14亿元
合计 164.04亿元 12.98亿元

1、新疆金风科技股份有限公司

新疆金风科技股份有限公司业务性质为风力发电、光能发电。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


新疆金风科技股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 8.35 5.10 0元 1.99亿元 46.47亿元
2021年 8.35 5.10 -5.44亿元 3.67亿元 44.18亿元

2、新疆风能有限责任公司

新疆风能有限责任公司业务性质为风力发电、太阳能发电。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


新疆风能有限责任公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 43.33 1.3亿元 36.88亿元
2021年 43.33 4.06亿元 35.79亿元

3、亿利洁能股份有限公司

历年投资数据


亿利洁能股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 0元 9,093.92万元 19.02亿元
2021年 18.11亿元 0元 18.11亿元

4、福建省福能海峡发电有限公司

该公司每年都有追加投资,在追投的加持下收益年年增长,且投资收益率由2021年的-0.12%增长至24.31%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


福建省福能海峡发电有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 1.72亿元 3.33亿元 17.03亿元
2021年 3.68亿元 -145.59万元 11.96亿元

5、福建省三川海上风电有限公司

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


福建省三川海上风电有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 0元 2.31亿元 12.66亿元
2021年 1.56亿元 1.55亿元 10.86亿元

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