长城汽车(601633)2022年年报解读：非经常性损益增加了归母净利润的收益，海外销售增长率大幅高于国内
长城汽车股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“魏建军”。公司成立于1998年7月1日，公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。公司主营为整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售，公司主营业务归属汽车行业，产品分为整车、零部件、模具、劳务及其他。
根据长城汽车2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收1,373.40亿元，同比基本持平。扣非净利润44.76亿元，同比小幅增长6.51%。长城汽车2022年年度净利润82.53亿元，业绩同比增长22.72%。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车行业，其中销售汽车为第一大收入来源，占比88.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车行业 | 1,347.23亿元 | 98.09% | 19.31% |
| 其他业务 | 26.17亿元 | 1.91% | 22.51% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 销售汽车 | 1,218.91亿元 | 88.75% | 18.77% |
| 销售零配件 | 80.08亿元 | 5.83% | 26.47% |
| 其他业务 | 26.17亿元 | 1.91% | 22.51% |
| 提供劳务 | 25.65亿元 | 1.87% | 19.20% |
| 模具及其他 | 22.58亿元 | 1.64% | 23.19% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 1,083.67亿元 | 78.9% | 17.41% |
| 国外 | 263.56亿元 | 19.19% | 27.12% |
| 其他业务 | 26.17亿元 | 1.91% | 22.51% |
2、销售汽车毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的16.16%，同比增长到了今年的19.37%，主要是因为销售汽车本期毛利率18.77%，去年同期为14.89%，同比增长了3.88%。
3、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2018-2022年公司海外销售大幅增长，2018年海外销售32.96亿元，2022年增长699.63%，同期2018年国内销售934.65亿元，2022年增长15.94%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2018-2022年，国内营收占比从96.59%大幅下降到80.44%，海外营收占比从3.41%大幅增长到19.56%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从11.85%大幅增长到27.12%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长49.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,373.40亿元 | 1,364.05亿元 | 0.69% |
| 营业成本 | 1,107.39亿元 | 1,143.67亿元 | -3.17% |
| 销售费用 | 58.76亿元 | 51.92亿元 | 13.17% |
| 管理费用 | 48.93亿元 | 40.43亿元 | 21.03% |
| 财务费用 | -24.88亿元 | -4.48亿元 | -454.93% |
| 研发费用 | 64.45亿元 | 44.90亿元 | 43.56% |
| 所得税费用 | 5.54亿元 | 7.57亿元 | -26.86% |
2022年主营业务利润为67.53亿元，去年同期为45.27亿元，同比大幅增长49.19%。
虽然研发费用本期为64.45亿元，同比大幅增长43.56%，不过（1）财务费用本期为-24.88亿元，同比大幅下降4.55倍；（2）营业总收入本期为1,373.40亿元，同比增长0.69%；（3）毛利率本期为19.37%，同比增长3.21%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中营业外收入本期为8.86亿元，占利润总额10.06%，同比下降23.68%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6.71亿元 | 7.62% | -39.48% |
| 公允价值变动收益 | 5,033.75万元 | 0.57% | -83.57% |
| 资产减值损失 | -3.37亿元 | -3.83% | 28.39% |
| 营业外收入 | 8.86亿元 | 10.06% | -23.68% |
| 营业外支出 | 4,639.63万元 | 0.53% | -2.24% |
| 其他收益 | 8.50亿元 | 9.66% | -18.81% |
| 信用减值损失 | -2,578.86万元 | -0.29% | 78.93% |
| 资产处置收益 | 485.86万元 | 0.06% | 117.55% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加22.72%
2022年，长城汽车营业总收入为1,373.40亿元，去年同期为1,364.05亿元，同比基本持平，净利润为82.53亿元，去年同期为67.25亿元，同比增长22.72%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 67.53亿元 | 49.19% | 投资收益 | 6.71亿元 | -39.48% |
| 营业外利润 | 8.40亿元 | -24.59% |
净利润从2016年到2019年呈现下降趋势，从105.54亿元下降到45.31亿元，而2019年到2022年呈现上升状态，从45.31亿元增长到82.53亿元。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
长城汽车2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益37.90亿元,占归母净利润的45.84%。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 19.32亿元 |
| 政府补助 | 18.15亿元 |
| 其他 | 4,290.00万元 |
| 合计 | 37.90亿元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额18.15亿元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 直接计入营业外收入 | 7.50亿元 |
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 5.75亿元 |
| 其他 | 2.62亿元 |
| 小计 | 15.87亿元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 汽车报废补贴 | 3.96亿元 |
| 稳岗补贴 | 4,653.61万元 |
(2)本期共收到政府补助26.27亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注2） | 13.02亿元 |
| 营业外收入 | 7.50亿元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 5.75亿元 |
| 小计 | 26.27亿元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府产业政策支持基金 | 8.53亿元 |
| 其他 | 3.08亿元 |
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