西部矿业(601168)2022年年报解读:锌类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,存货周转率持续上升
西部矿业股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“青海省政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务,以及钼、镍、钒、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售,同时涉足盐湖化工产业。
根据西部矿业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收402.38亿元,同比小幅增长4.52%。扣非净利润32.85亿元,同比增长16.76%。西部矿业2022年年度净利润50.32亿元,业绩同比小幅增长10.43%。
锌类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事有色金属采选冶、金属贸易、金融,主要产品包括铜类产品和锌类产品两项,其中铜类产品占比63.44%,锌类产品占比10.86%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
有色金属采选冶 | 262.00亿元 | 65.11% | 28.04% |
金属贸易 | 124.73亿元 | 31.0% | -0.23% |
其他业务 | 12.82亿元 | 3.19% | - |
金融 | 2.83亿元 | 0.7% | 91.62% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
铜类产品 | 255.29亿元 | 63.44% | 17.35% |
锌类产品 | 43.70亿元 | 10.86% | 23.64% |
其他 | 28.60亿元 | 7.11% | 20.04% |
铁类产品 | 16.38亿元 | 4.07% | 14.69% |
银锭 | 12.41亿元 | 3.09% | 3.34% |
其他业务 | 46.01亿元 | 11.43% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 358.12亿元 | 89.0% | 21.26% |
海外 | 31.44亿元 | 7.81% | -1.21% |
其他业务 | 12.82亿元 | 3.19% | - |
2、锌类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收402.38亿元,与去年同期的385.00亿元相比,小幅增长了4.52%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)锌类产品本期营收43.70亿元,去年同期为31.56亿元,同比大幅增长了38.47%。
(2)银锭本期营收12.41亿元,去年同期为6.16亿元,同比大幅增长了101.6%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
铜类产品 | 255.29亿元 | 276.03亿元 | -7.53% |
锌类产品 | 43.70亿元 | 31.56亿元 | 38.47% |
其他 | 28.60亿元 | 29.44亿元 | 163.96% |
铁类产品 | 16.38亿元 | - | - |
银锭 | 12.41亿元 | 6.16亿元 | 101.6% |
铅类产品 | 12.10亿元 | 14.33亿元 | -15.59% |
阳极泥 | 9.80亿元 | 8.78亿元 | 11.63% |
钼精矿 | 8.01亿元 | - | - |
镁类产品 | 3.27亿元 | 3.15亿元 | -2.45% |
其他业务 | 12.82亿元 | 15.55亿元 | -17.54% |
合计 | 402.38亿元 | 385.00亿元 | 4.52% |
3、铜类产品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的20.98%,同比小幅下降到了今年的19.4%。
毛利率小幅下降的原因是:
(1)铜类产品本期毛利率17.35%,去年同期为17.66%,同比下降了0.32%。
(2)其他本期毛利率20.04%,去年同期为37.5%,同比大幅下降了23.1%。
(3)钼精矿本期毛利率89.07%,去年同期为91.14%,同比下降了2.07%。
(4)铅类产品本期毛利率33.42%,去年同期为43.86%,同比下降了10.43%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售208.72亿元,2022年增长71.58%,同期2020年海外销售71.66亿元,2022年下降56.12%。
主营业务情况
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 397.62亿元 | 385.00亿元 | 3.28% |
营业成本 | 320.48亿元 | 304.23亿元 | 5.34% |
销售费用 | 2,835.48万元 | 3,342.02万元 | -15.16% |
管理费用 | 7.64亿元 | 7.72亿元 | -0.98% |
财务费用 | 8.46亿元 | 9.50亿元 | -10.90% |
研发费用 | 3.93亿元 | 2.94亿元 | 33.72% |
所得税费用 | 5.78亿元 | 5.64亿元 | 2.50% |
2022年公司营收397.62亿元,同比小幅增长3.28%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
本期销售费用为2,835.48万元,同比下降15.16%。销售费用下降的原因是:虽然折旧及摊销本期为387.07万元,去年同期为282.61万元,同比大幅增长了36.96%,但是其他本期为108.91万元,去年同期为650.75万元,同比大幅下降了83.26%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
员工成本 | 2,283.39万元 | 2,273.13万元 |
折旧及摊销 | 387.07万元 | 282.61万元 |
其他 | 165.02万元 | 786.28万元 |
合计 | 2,835.48万元 | 3,342.02万元 |
较多的对外股权投资且对东台锂资源投资收益贡献一定利润
在2022年年报告期末,西部矿业用于对外股权投资的资产为46.68亿元,占总资产的8.72%。对外股权投资所产生的收益为6.69亿元,占净利润50.32亿元的13.29%。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
东台锂资源 | 36.43亿元 | 6.91亿元 |
西矿中基 | 3.67亿元 | 3,045.11万元 |
其他 | 6.58亿元 | -5,275.84万元 |
合计 | 46.68亿元 | 6.69亿元 |
东台锂资源
东台锂资源业务性质为锂资源开发。
历年投资数据
东台锂资源 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2022年 | 27.00 | 34.92亿元 | 6.91亿元 | 36.43亿元 |
存货周转率持续上升
从2016年到2022年,收入从277.76亿元增长到402.38亿元,增长率为7.48%,同时存货从12.55亿元增长到35.24亿元,增长率为30.12%,可以看出,6年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。