*ST高升(000971)2022年年报解读：通信设计服务收入的大幅下降导致公司营收的下降，高资产负债率
高升控股股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“张岱”。公司是一家综合云基础服务商,为广大政企行业及互联网客户提供从规划设计、部署实施到运营维护的一体化综合云基础解决方案与服务集成。
根据*ST高升2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.15亿元，同比下降28.33%。扣非净利润-5.14亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST高升2022年年度净利润-5.39亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2018年、2019年、2021年、2022年。本期经营活动产生的现金流净额为-1.71亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
通信设计服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是网络通信服务，一块是通信网络建设技术服务，主要产品包括IDC服务、通信设计服务、通信集成服务三项，IDC服务占比45.67%，通信设计服务占比16.64%，通信集成服务占比12.35%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 网络通信服务 | 3.02亿元 | 58.59% | 2.13% |
| 通信网络建设技术服务 | 1.51亿元 | 29.24% | 18.75% |
| 工业互联网服务 | 3,603.06万元 | 6.99% | -286.47% |
| 虚拟专用网服务 | 2,669.71万元 | 5.18% | -125.68% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| IDC服务 | 2.35亿元 | 45.67% | 0.21% |
| 通信设计服务 | 8,574.81万元 | 16.64% | 26.52% |
| 通信集成服务 | 6,365.39万元 | 12.35% | 7.03% |
| 其他服务 | 3,038.41万元 | 5.9% | 27.63% |
| 虚拟专用网服务 | 2,669.71万元 | 5.18% | -125.68% |
| 其他业务 | 7,347.54万元 | 14.26% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东区 | 1.51亿元 | 29.24% | -9.42% |
| 东北区 | 1.30亿元 | 25.23% | 11.29% |
| 华北区 | 1.18亿元 | 22.86% | -62.25% |
| 华中区 | 6,054.76万元 | 11.75% | -9.66% |
| 华南区 | 2,000.87万元 | 3.88% | - |
| 其他业务 | 3,629.60万元 | 7.04% | - |
2、通信设计服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收5.15亿元，与去年同期的7.19亿元相比，下降了28.33%。
主营业务下降的原因是：
（1）通信设计服务本期营收8,574.81万元，去年同期为1.62亿元，同比大幅下降了47.22%。
（2）IDC服务本期营收2.35亿元，去年同期为3.03亿元，同比下降了22.28%。
（3）通信集成服务本期营收6,365.39万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降了41.5%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| IDC服务 | 2.35亿元 | 3.03亿元 | -22.28% |
| 通信设计服务 | 8,574.81万元 | 1.62亿元 | -47.22% |
| 通信集成服务 | 6,365.39万元 | 1.09亿元 | -41.5% |
| 虚拟专用网服务 | 2,669.71万元 | 3,851.49万元 | -30.68% |
| GFC(含APM)服务 | 2,556.72万元 | 2,877.02万元 | -11.13% |
| IDC服务(自有机柜) | 1,447.71万元 | 3,292.81万元 | -56.03% |
| 专线 | 1,310.57万元 | 309.02万元 | 324.11% |
| CDN服务 | 700.28万元 | 1,785.08万元 | -60.77% |
| 其他业务 | 4,370.66万元 | 2,371.10万元 | 84.33% |
| 合计 | 5.15亿元 | 7.19亿元 | -28.33% |
3、通信设计服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的0.2%，同比大幅下降到了今年的-19.81%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）通信设计服务本期毛利率26.52%，去年同期为44.71%，同比大幅下降了18.19%。
（2）IDC服务本期毛利率0.21%，去年同期为11.15%，同比大幅下降了10.94%。
（3）通信集成服务本期毛利率7.03%，去年同期为24.02%，同比大幅下降了16.99%。
4、通信设计服务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2022年IDC服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的11.82%，大幅下降到2022年的-9.39%，2019-2022年通信设计服务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的49.88%，大幅下降到2022年的26.52%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.27%，相较于2021年的26.79%，仍在小幅增长，其中第一大客户(华为云计算技术有限公司)占比17.20%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 华为云计算技术有限公司 | 8,863.50万元 | 17.20% |
| 深圳市腾讯计算机系统有限公司 | 4,315.53万元 | 8.37% |
| 中国联合网络通信有限公司北京市分公司 | 3,722.27万元 | 7.22% |
| 北京基石泰来科技有限公司 | 1,887.74万元 | 3.66% |
| 北京世纪互联宽带数据中心有限公司 | 1,450.40万元 | 2.81% |
| 合计 | 2.02亿元 | 39.27% |
主营业务利润亏损增大
1、财务费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.15亿元 | 7.19亿元 | -28.33% |
| 营业成本 | 6.17亿元 | 7.18亿元 | -13.96% |
| 销售费用 | 3,404.50万元 | 1,840.46万元 | 84.98% |
| 管理费用 | 8,934.83万元 | 1.09亿元 | -17.70% |
| 财务费用 | 1,277.54万元 | 484.08万元 | 163.91% |
| 研发费用 | 3,704.51万元 | 4,972.81万元 | -25.51% |
| 所得税费用 | -47.30万元 | -1,138.51万元 | 95.85% |
2022年主营业务利润为-2.77亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.15亿元，同比下降28.33%；（2）毛利率本期为-19.81%，同比大幅下降20.01%。
2022年公司营收5.15亿元，同比下降28.33%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为1,277.54万元，同比大幅增长163.91%。归因于利息费用本期为1,494.51万元，去年同期为645.13万元，同比大幅增长了131.66%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,494.51万元 | 645.13万元 |
| 减：利息收入 | -171.15万元 | -196.98万元 |
| 其他 | -45.82万元 | 35.93万元 |
| 合计 | 1,277.54万元 | 484.08万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为3,404.50万元，同比大幅增长84.98%。归因于市场推广费本期为1,620.91万元，去年同期为5.02万元，同比大幅增长了近322倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场推广费 | 1,620.91万元 | 5.02万元 |
| 职工薪酬 | 1,494.96万元 | 1,387.63万元 |
| 代理费 | 114.23万元 | 185.66万元 |
| 其他 | 174.40万元 | 262.15万元 |
| 合计 | 3,404.50万元 | 1,840.46万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1.62亿元，占利润总额29.95%，同比大幅增长52.70%。信用减值损失本期为-9,311.09万元，占利润总额17.25%，同比大幅下降62.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 0.87元 | - | -100.00% |
| 资产减值损失 | -1.62亿元 | 29.95% | 52.70% |
| 营业外收入 | 1,057.19万元 | -1.96% | -13.10% |
| 营业外支出 | 2,715.57万元 | -5.03% | 201.15% |
| 其他收益 | 904.54万元 | -1.68% | 61.72% |
| 信用减值损失 | -9,311.09万元 | 17.25% | -62.87% |
| 资产处置收益 | -92.56万元 | 0.17% | -271.27% |
2、营业总收入同比降低28.33%，净利润亏损持续增大
2022年，ST高升营业总收入为5.15亿元，去年同期为7.19亿元，同比下降28.33%，净利润为-5.39亿元，去年同期为-4.91亿元，较去年同期亏损增大。
尽管资产减值损失本期为-1.62亿元，去年同期为-3.42亿元，同比大幅增长52.70%，然而（1）主营业务利润本期为-2.77亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损增大；（2）营业外利润本期为-1,658.38万元，去年同期为3,901.33万元，由盈转亏，导致净利润亏损增大。
净利润从2018年到2020年呈现上升趋势，从-23.23亿元增长到1.16亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.16亿元下降到-5.39亿元。
商誉存在减值风险
在2022年年报告期末，ST高升形成的商誉为1.1亿元，占净资产的44.68%，商誉计提减值为1.51亿元，占净利润-5.39亿元的28.0%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 北京华麒通信科技有限公司 | 1.1亿元 | 存在极大的减值风险 |
| 其他 | 11.21万元 | |
| 商誉总额 | 1.1亿元 |
商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为北京华麒通信科技有限公司。
北京华麒通信科技有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为-143.51%，但是2022年商誉减值报告预测2023年未来现金流现值为1.49亿元，且2022年末净利润为-3,698.15万元，预测数据是否太过乐观？？
业绩增长表
| 北京华麒通信科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 9,469.55万元 | - | 3.35亿元 | - |
| 2021年 | 4,249.01万元 | -55.13% | 2.72亿元 | -18.81% |
| 2022年 | -3,698.15万元 | -187.04% | 1.51亿元 | -44.49% |
（2） 收购情况
2018年，企业斥资8.59亿元的对价收购北京华麒通信科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.78亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达208.97%，形成的商誉高达5.81亿元，占当年净资产的32.06%。
（3） 发展历程
北京华麒通信科技有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于5,815万元、7,413万元、8,817万元，累计不低于2.2亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为6,065万元、8,318.75万元、8,721.55万元，累计2.31亿元，踩线过关。
北京华麒通信科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：
公司历年业绩数据
| 北京华麒通信科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2018年 | 1.02亿元 | 3,201.9万元 |
| 2019年 | 3.14亿元 | 8,721.55万元 |
| 2020年 | 3.35亿元 | 9,469.55万元 |
| 2021年 | 2.72亿元 | 4,249.01万元 |
| 2022年 | 1.51亿元 | -3,698.15万元 |
承诺期过后，此后的业绩存在着波动。
北京华麒通信科技有限公司的商誉减值情况如下表所示：
请下载并登录APP，即可阅读全文
