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吉贝尔(688566)2022年年报解读：在建工程余额猛增，利可君片收入的大幅增长推动公司营收的增长
江苏吉贝尔药业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“耿仲毅”。公司的主营业务是化学药品制剂、中成药制剂、原料药的研发、生产、销售。公司的主营产品是利可君片、尼群洛尔片、醋氯芬酸肠溶片、细辛脑片、玉屏风胶囊、益肝灵胶囊、加替沙星滴眼液、盐酸洛美沙星滴眼液。
根据吉贝尔2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.55亿元，同比增长28.46%。扣非净利润1.39亿元，同比大幅增长49.64%。吉贝尔2022年年度净利润1.54亿元，业绩同比大幅增长34.91%。
PART 1
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利可君片收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造，其中利可君片为第一大收入来源，占比76.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造 | 6.55亿元 | 100.0% | 88.37% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 利可君片 | 5.03亿元 | 76.75% | 92.01% |
| 尼群洛尔片 | 5,588.20万元 | 8.54% | 93.11% |
| 其他 | 3,540.49万元 | 5.41% | 73.21% |
| 醋氯芬酸肠溶片 | 3,403.01万元 | 5.2% | 78.38% |
| 其他业务 | 2,690.01万元 | 4.1% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 3.69亿元 | 56.37% | 88.25% |
| 华中 | 9,483.55万元 | 14.48% | 88.21% |
| 华南 | 6,150.14万元 | 9.39% | 86.60% |
| 华北 | 5,876.38万元 | 8.98% | 91.53% |
| 西南 | 5,725.19万元 | 8.74% | 87.58% |
| 其他业务 | 1,331.62万元 | 2.04% | - |
2、利可君片收入的大幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收6.55亿元，与去年同期的5.10亿元相比，增长了28.46%，主要是因为利可君片本期营收5.03亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长了32.78%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 利可君片 | 5.03亿元 | 3.78亿元 | 32.78% |
| 尼群洛尔片 | 5,588.20万元 | 4,437.16万元 | 25.94% |
| 其他 | 3,540.49万元 | 2,123.83万元 | 66.7% |
| 醋氯芬酸肠溶片 | 3,403.01万元 | 3,113.21万元 | 9.31% |
| 玉屏风胶囊 | 2,690.01万元 | 2,317.57万元 | 16.07% |
| 盐酸洛美沙星滴眼液 | - | 1,131.24万元 | -100.0% |
| 其他业务 | - | 0.01元 | - |
| 合计 | 6.55亿元 | 5.10亿元 | 28.46% |
3、尼群洛尔片毛利率持续增长
2022年公司毛利率为88.37%，同比去年的87.81%基本持平。产品毛利率方面，2020-2022年利可君片毛利率呈下降趋势，从2020年的93.27%，下降到2022年的92.01%，2020-2022年尼群洛尔片毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的89.13%，小幅增长到2022年的93.11%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.25%，相较于2021年的59.47%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达21.04%，第二大客户占比16.31%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.38亿元 | 21.04% |
| 第二名 | 1.07亿元 | 16.31% |
| 第三名 | 8,259.47万元 | 12.62% |
| 第四名 | 4,170.95万元 | 6.37% |
| 第五名 | 3,872.38万元 | 5.91% |
| 合计 | 4.08亿元 | 62.25% |
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.55亿元 | 5.10亿元 | 28.46% |
| 营业成本 | 7,616.87万元 | 6,211.99万元 | 22.62% |
| 销售费用 | 3.11亿元 | 2.60亿元 | 19.51% |
| 管理费用 | 5,064.97万元 | 4,448.75万元 | 13.85% |
| 财务费用 | -1,164.50万元 | -427.55万元 | -172.37% |
| 研发费用 | 5,518.04万元 | 2,928.25万元 | 88.44% |
| 所得税费用 | 2,027.14万元 | 1,821.56万元 | 11.29% |
2022年主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.09亿元，同比大幅增长50.91%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.55亿元 | 28.46% | 研发费用 | 5,518.04万元 | 88.44% |
| 销售费用 | 3.11亿元 | 19.51% |
2022年公司营收6.55亿元，同比增长28.46%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,164.50万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了172.37%。归因于利息收入本期为1,208.86万元，去年同期为438.11万元，同比大幅增长了175.93%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,208.86万元 | -438.11万元 |
| 其他 | 44.36万元 | 10.56万元 |
| 合计 | -1,164.50万元 | -427.55万元 |
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