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阳光照明(600261)2022年年报解读:LED光源产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续3年下降

浙江阳光照明电器集团股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“陈森洁及其配偶”。公司是中国最大的节能灯生产和出口基地之一,国家级高新技术企业。主营业务是照明电器的研发、生产、销售,同时为客户提供综合照明解决方案,是公认的"中国主要的节能灯生产和出口基地"。

根据阳光照明2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收37.31亿元,同比小幅下降12.50%。扣非净利润1.43亿元,同比小幅增长4.16%。阳光照明2022年年度净利润1.77亿元,业绩同比大幅下降43.62%。本期经营活动产生的现金流净额为3.36亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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LED光源产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为照明电器销售,主要产品包括LED灯具产品和LED光源产品两项,其中LED灯具产品占比72.73%,LED光源产品占比23.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
照明电器销售 35.81亿元 95.98% 29.24%
其他业务 1.50亿元 4.02% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
LED灯具产品 27.14亿元 72.73% 29.23%
LED光源产品 8.67亿元 23.25% 29.25%
其他业务 1.50亿元 4.02% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
北美洲 11.41亿元 30.59% 33.21%
亚洲(不含中国) 8.95亿元 23.98% 18.23%
欧洲 7.64亿元 20.49% 42.30%
中国 7.13亿元 19.1% 18.69%
大洋洲 1.05亿元 2.8% 44.73%
其他业务 1.14亿元 3.04% -

2、LED光源产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收37.31亿元,与去年同期的42.64亿元相比,小幅下降了12.5%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)LED光源产品本期营收8.67亿元,去年同期为11.05亿元,同比下降了21.53%。

(2)LED灯具产品本期营收27.14亿元,去年同期为29.06亿元,同比小幅下降了6.61%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
LED灯具产品 27.14亿元 29.06亿元 -6.61%
LED光源产品 8.67亿元 11.05亿元 -21.53%
其他业务 1.50亿元 2.53亿元 -40.66%
合计 37.31亿元 42.64亿元 -12.5%

3、主要发展自主品牌模式

在销售模式上,企业主要渠道为自主品牌,占主营业务收入的50.28%。2022年自主品牌营收18.01亿元,相较于去年下降10.97%,同期毛利率为33.85%,同比增加1.98个百分点。

PART 2
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净利润连续3年下降

2022年,阳光照明营业总收入为37.31亿元,去年同期为42.64亿元,同比小幅下降12.50%,净利润为1.77亿元,去年同期为3.15亿元,同比大幅下降43.62%。

尽管资产减值损失本期为333.72万元,去年同期为-7,882.55万元,同比大幅增长104.23%,然而(1)资产处置收益本期为115.88万元,同比大幅下降99.23%;(2)信用减值损失本期为-4,101.98万元,去年同期为-740.58万元,同比大幅下降4.54倍,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从3.96亿元增长到4.85亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从4.85亿元下降到1.77亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比大幅降低43.62%,净现金流同比大幅增加81.52%

2022年,阳光照明净利润为1.77亿元,去年同期为3.15亿元,同比大幅下降43.62%。净现金流为-8,835.54万元,去年同期为-4.78亿元,较去年同期大幅增长81.52%。

净现金流同比大幅增长是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-3.08亿元,去年同期为-6.35亿元,同比大幅增长51.56%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为3.36亿元,同比大幅增长105.14%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,949.39万元,同比大幅下降89.10%。

2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.85亿元,同比大幅下降34.61%。

2、经营活动现金流同比大幅增长105.14%

本期经营活动现金流净额为3.36亿元,同比大幅增长105.14%。

固然本期经营性应付项目减少4.82亿元,同比大幅增长3.11倍,然而(1)本期经营性应收项目减少2.51亿元,去年同期为-2.65亿元,由负转正;(2)本期存货减少2.39亿元,去年同期为-1.12亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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政府补助增加了归母净利润的收益

阳光照明2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,048.76万元,占归母净利润的22.02%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 4,539.38万元
其他 -490.62万元
合计 4,048.76万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额4,539.38万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 3,263.12万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 1,271.26万元
其他 5.00万元
小计 4,539.38万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
产业引导资金[注40] 1,413.85万元
Ⅲ族氮化物深紫外固态光源研发及产业化[注18] 500.00万元
外经贸政策兑现激励款[注22] 235.82万元
LED照明产品封装、模组、灯具智能和绿色制造技术研究[注17] 235.00万元
加快推进数字化奖励[注24] 221.60万元
金寨县产业投资发展有限公司税收奖励[注37] 190.09万元
研发费用补助[注32] 170.00万元
产业振兴和技术改造[注9] 134.50万元
稳岗补贴[注25] 132.21万元
年产6000万套LED灯具技改项目拨款[注1] 123.70万元

往期留存政府补助剩余金额为5,411.59万元,其中1,271.26万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
Ⅲ族氮化物深紫外固态光源研发及产业化 500.00万元
LED照明产品封装、模组、灯具智能和绿色制造技术研究 235.00万元
产业振兴和技术改造(1337万) 134.50万元
年产6000万套LED灯具技改项目拨款 123.70万元
LED专项补助 60.85万元

(2)本期共收到政府补助3,538.12万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,263.12万元
其他 275.00万元
小计 3,538.12万元

(3)本期政府补助余额还剩下4,410.33万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
土地补偿款 1,037.42万元
年产6000万套LED灯具技改项目拨款 742.20万元
土地补偿款 680.32万元
土地补偿款 568.44万元
人才公寓补助 341.51万元
产业振兴和技术改造(1337万) 340.65万元

扣非净利润趋势

PART 5
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较多的金融投资

金融投资占总资产6.49%,投资主体为基金投资

在2022年年报告期末,阳光照明用于金融投资的资产为3.61亿元,占总资产的6.49%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为251.37万元,占净利润1.77亿元的1.42%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
私募基金 2.79亿元
股权投资 8,151.44万元
其他 40.88万元
合计 3.61亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

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